贝莱德经营亮点在哪？

阿拉丁平台成为全球资管领域重要基础设施，贝莱德科技输出获得极大成功。

1.贝莱德长期优异表现让全球众多资管机构侧目

贝莱德自身产品表现长期优异，是阿拉丁平台强大赋能的最佳证明。根 据公司公告，贝莱德旗下被动型产品中，近 10 年产品收益率在基准或 同业中值以上的比例均在90%以上，其中固定收益类产品平均达95%， 权益类产品高达 98%。阿拉丁平台使得贝莱德的投资决策得到充分的信 息支持，风险管理更加有效，交易更有效率。更为重要的是，阿拉丁平 台也在持续迭代，不断拓展能力边界，成为贝莱德长期发展的重要基石。

2.阿拉丁助力贝莱德科技收入稳步增长，影响力不断提升

贝莱德基金的长期优异表现让全球资管机构侧目，产生通过阿拉丁平台 向贝莱德学习的动机，这推动了贝莱德科技服务收入的持续强劲增长。 2002 到 2022 年，贝莱德科技服务收入的年化增长率达 17.98%，2022 年录得 13.6 亿美元，创历史新高。在带来丰厚回报的同时，科技服务 输出也使贝莱德的收入结构更加多元化，当市场低迷时，资产管理收入 往往下降，阿拉丁长期稳定的合同收入有利于贝莱德收入结构的优化。 在次贷危机期间，科技服务收入占贝莱德整体营收的比重一度超过 10%， 近年占比稳定在 5-8%。

根据贝莱德首席执行官拉里•芬克(Larry Fink)的计划，阿拉丁将成为这 家基金巨头更为重要的现金来源。芬克最近表示，他的目标是让阿拉丁 和贝莱德更广泛的解决方案业务在 5 年内占总收入的 30%左右。

目前阿拉丁有着广泛且极具影响力的客户基础。在资管机构方面，世界 排名前十的保险公司中有一半使用了阿拉丁提供的服务，日本政府 1.5 万亿美元的养老基金也使用了阿拉丁系统。超过 17000 名来自银行、保 险、主权财富基金等机构的交易员使用贝莱德的分析模型指导投资，贝 莱德对全球资产有着巨大的影响力。非金融企业方面，如微软、苹果、 Alphabet 这三家美国最大的上市公司，也依靠阿拉丁管理数千亿美元 的资金。据估计，Aladdin 平台上托管的资产已经达到 20 万亿美元， 其服务覆盖了交易的每一个环节，在资管平台中有近乎垄断的地位，买 方 IT 市占率达到 49%，在 top200 投资经理市占率达 20+%。阿拉丁 的潜在市场包括资产管理机构、财富管理、另类投资等领域，并计划逐 步将业务拓展至中小资管机构，打开更为广阔的科技服务市场。

在科技收入贡献以外，阿拉丁平台也在帮助贝莱德打造全球范围的影响力，广泛及深刻的客户基础使得阿拉丁成为市场上最重要参与者的中枢 神经。在服务客户的同时，不断了解客户变化的需求，通过提供独特见 解、指导和全面的投资解决方案，不断加强与客户的合作与联系。通过 全球范围内影响力的构建，预计阿拉丁平台将持续推动贝莱德的业务扩 张。我们认为这种影响力主要体现在以下几个方面：

一是凭借卓越风控技术，参与全球金融治理。在 2008 年的金融危机中， 得益于“Aladdin” 平台准确把控风险，贝莱德毫发无损（甚至挤出了 5400 万美元利润用于分红），在对维护美国金融系统的稳定中扮演了重 要的角色。得益于“Aladdin”平台的极佳表现，贝莱德成为了许多国 家的座上宾，为其金融治理出谋划策（如美国政府直接把处理 AIG 约 1500 亿美元有毒资产划给贝莱德）。

二是风险管理平台具有很强的集智效应，接入平台的金融机构越多，阿 拉丁的风控能力就越强。通过从用户的操作策略与风险应对方案中吸收 经验，阿拉丁能够进一步强化自身的风险防控能力。基于阿拉丁平台， 贝莱德实现了类互联网的“轻资产”模式。其直接管理的资产大约为 33 万亿人民币，员工仅为 3000 人左右。作为对比，工行资产约为 10 万 亿人民币，员工约四十万。三是通过规模提升进一步构筑客户生态，成为各类客户的首选。贝莱德 逐步成长为世界资管巨头，其风险管理平台发挥了重要作用。而资产管 理规模提升的最直接优势是能够拥有更多资金去持股各大型企业。贝莱德不仅拥有庞大的客户基础，甚至还成为了部分客户的重要股东，在董 事会占据一席之地，这些客户包括且不限于桑坦德银行、汇丰、瑞银等 大型金融机构。