中科曙光发展历程、股权结构、产品体系及营收分析

国内高性能计算领导者。

1、国产高性能计算领军，发力云计算把握增量机遇

公司为国产高性能计算领军企业。经历 20 余年的发展，公司在高端计算、存储、 安全、数据中心等领域积累了丰富的技术储备，并深入布局智能计算、云计算、大数 据等领域，打造计算产业生态。公司在全国各省、自治区和直辖市均设立了分支机构， 拥有 5 个国际领先的智能制造生产基地、7 大研发中心。凭借在硬件基础设施上深厚 的技术底蕴，公司逐步拓展“云计算+大数据+人工智能”增量业务，全国累计建成 50 余个城市云计算中心，初步形成规模性云数据网络平台，依托安全可信的城市云 服务体系，为政府和企业用户提供云技术及相关服务。

公司的实际控制人为中科院计算技术研究所，通过北京中科算源持有公司 16.35% 的股权。公司的大股东为北京中科算源资产管理公司，中国科学院计算技术研究所全 资控股北京中科算源资产管理公司，为公司的实际控制人。全方位布局，上下游产业链打通。旗下子公司与参控股公司全方位覆盖从上游 CPU 芯片、服务器硬件、I/O 存储到中游云计算平台、大数据平台、算力交易平台以 及下游云服务提供商。

核心团队从业经验丰富，研究实力强。公司董事长李国杰博士为中国工程院院士， 曾任中科院计算所所长，在公司任职已逾 16 年；公司的核心技术人员具备丰富的学 术背景和从业经历，团队研究实力强劲。

2、覆盖完整的IT基础架构产品线，提供通用与行业一站式解决方案服务

公司拥有完整的信息技术基础架构产品线与服务，深耕 AI 智能计算、云计算、 大数据等领域。产品覆盖通用以及 AI 专用智能服务器、高性能计算机、液冷机房硬 件设备、分布式存储产品、网络安全产品、大数据平台、云计算平台。 以客户为中心，为用户提供从标准硬件系统定制化开发到云数据产品一体化解 决方案。根据客户需求的不同，不仅可以提供高效 IT 基础设施系统的通用解决方案， 满足用户数字化转型建设需求，也可以深入研究行业特性，打造与业务应用、数据安 全、运维管理紧密结合的行业解决方案。

3、国产化政策催化，核心业务稳定增长

营收净利润状况良好，有望迎来高速成长。2019-2020 年，公司营业收入稳步 增长，2021 年开始，在国产化浪潮的推动下，公司收入高速增长，2021 和 2022Q3 增速分别达到 10.2%/13.6%。利润端看，2019-2021 年公司实现归母净利润 5.9/8.2/11.6 亿元，同比增长 37.9%/38.5%/40.8%，多年增速保持在 30%以上。

分产品业务来看，高端计算机业务表现亮眼。公司业务结构保持稳定，其中高端 计算机（服务器）相关产品收入维持 80%的营业收入比重，存储产品、软件开发及 技术服务分别为 10%的营收占比。2022H1 公司高性能计算机/存储产品/围绕高端计 算机的软件开发、系统集成及技术服务分别实现营收 42.2/4.4/3.6 亿元，公司持续专 注于发展主营业务高性能计算机，在国家信创政策、国产替代催化下，高性能计算机 收入同比增长 16.7%，增长进一步加速。毛利率稳定增长，研发投入持续增加。毛利率来看，得益于公司软硬件结构调 整，毛利率近年来逐步提升，2019-2022Q3 毛利率分别为 22.1%/22.1%/23.7%/24.1%。 期间费用来看，2019-2022Q3，期间费用整体与营业收入增长趋势保持一致，销售费 用率与管理费用率保持稳定。

高度重视研发投入，研发团队迅速扩张。2019-2021 年公司研发投入持续增加， 2021 年投入 15.3 亿元，增速达到 63.2%， 同时公司员工人数不断增加，2021 年人 数增长较快，主要为技术人员增长。