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中科曙光研究报告：高端计算机领军，信创+AI助力增长。深耕高端计算机领域，打造信息产业领军企业。中科曙光以高端计算机起家， 基于在高端计算领域积累的丰富经验和领先技术，持续布局计算产业各个领 域。目前，公司已形成高端计算、存储、云计算服务、网络安全、数据基础设 施、算力服务平台的产品布局，打造一体化数字综合体建设方案。同时，公司 通过参股、控股的方式，围绕 IT 设备进行业务布局，主营业务涵盖 CPU、 DCU、云计算、虚拟化、数据中心等业务，为公司业务发展赋能。

算力为基，赋能数字经济发展。算力可分为通用算力、智能算力、超级算力几 大类，在产业和政策双轮驱动下，算力迎结构性改变。（1）智算中心：据 IDC， 预计 2026 年中国智能算力规模可以达到 1271.4EFLOPS，2021-2026 年 CAGR 为 52.3%，远超通用算力 CAGR 18.5%。产业端，ChatGPT 带动 AIGC 浪潮， 随着大模型迭代和后续应用落地，有望带动训练和推理端算力需求。政策端， 2021 年，“东数西算”工程启动，2023 年 10 月 8 日，六部门联合印发《算力 基础设施高质量发展行动计划》，从计算力、运载力、存储力以及应用赋能四 个方面提出了到 2025 年发展量化指标，有望全面推动我国算力基础设施高质 量发展。（2）超算中心：据中国计算机学会 HPC 专业委员会，中国高性能计 算机性能从 2002 年到至今已增加 4 万多倍，中国高性能计算算力保持持续增 长态势。截至 2023 年 8 月，中国已批准建立的国家超级计算中心共有 11 所， 有望保持稳步增长。

算力“国家队”，顺应国产、高效方向。（1）中科院背景：公司是在中科院大 力推动下成立的国家高新技术企业，中科院计算所为中科曙光实际控制人。公 司高性能计算机处于行业领先地位，并深度参与智算建设。基于自身在全国范 围内构建的算力资源，公司打造全国一体化算力服务平台，为用户提供从算力 生产到调度，及应用成果孵化等一体化算力服务。（2）国产化布局：中科曙光 持有海光信息 27.96%股份，是海光信息第一大股东。海光信息为国产 CPU 和 AI 芯片领军企业之一，长期以来深入布局国产芯片，在信创推进下，公司和 海光有望实现深度协同，助力业务发展。（3）液冷技术领军：数据中心加速建 设，对制冷系统提出更大挑战，相比于传统风冷技术，液冷技术可提供更高效 的制冷效果、降低能耗、减少占地、增加算力产出，降低运行成本。公司旗下 曙光数创在液冷领域有着超过 10 年的技术积累，2021 年至 2023 年上半年平 均市场份额达 58.8%，有望推进公司液冷布局。