中科曙光分析报告:信创+AI服务器领军企业.pdf
- 上传者:居里夫人
- 时间:2023/10/07
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中科曙光分析报告:信创+AI服务器领军企业。公司概况:高性能计算机为核心业务,净利率不断提升。公司主要业务包含 IT 设备(高端计算机、存储)和软件与系统集成两大类,其中 IT 设备占据 9 成左 右的营收。2019-2022 年公司营收增速始终维持在 5%-15%附近,但同期净利 率有所提高,从 2018 年的 5.16%提升到 2022 年的 12.43%。
成长逻辑:通用计算为基础,信创、AI 并行发展。高性能计算机是公司根基业 务,1993 年曙光一号诞生,为公司打下了高性能计算机产业基础,之后公司全 面布局通用服务器和高性能计算领域。信创方面,曙光/海光体系是中国信创生 态的重要组分,据 IDC 统计的中国服务器下游行业分布,我们估计我国服务器 有一半左右属于信创相关,为公司提供成长空间。AI 方面,曙光在国内 AI 服务 器解决方案领域排名前列,有望随着 AI 时代发展迎来新的成长机遇。
子公司:从芯片到应用全链路布局,共同构成信创生态体系解决方案。公司有 诸多重要的非控股子公司能够带来投资收益,且构成完整的生态布局,可共同 组成一套完整解决方案,有利于增强公司竞争力。芯片层,2022 年最大的国产 x86 CPU 供应商海光信息也在科创板上市,助力公司发展;基础硬件层,曙光 数创在浸没式相变液冷领域具备领先优势;基础软件层,曙光网络科技提供网 络及网安技术;应用软件层,2020 年中科星图科创板上市,提供应用场景。
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