中科曙光研究报告：自主高性能计算机领军，通服+AI+算力互联网三位一体发展.pdf

中科曙光研究报告：自主高性能计算机领军，通服+AI+算力互联网三位一体发展。背靠中科院，成长为国内高端计算机领军企业。1）中科曙光主营业务为IT设备（高 性能计算机、存储产品）和围绕高性能计算机的软件集成、系统开发及技术服务两部 分，其中高端计算机收入占八成。2）尽管在海外科技封锁的压力下，公司凭借性能 卓越的产品体系和客户资源实现收入稳中有增，并且受益于产品结构优化及行业议价 能力提升，毛利提升，加速利润释放。3）中科院间接持股16.36%，公司在中科院体 系内扮演重要的资产平台，孵化了海光信息、中科星图等核心资产，贡献投资净收益。 因此，归母净利润呈现稳定上行的态势。

信创：通用计算国产化替代，服务器+存储双轮驱动。信创需求带动通用计算业务持 续增长发展，通用服务器和分布式存储国产化空间广阔。1）服务器是计算产业实现 国产化替代的重要组成部分，公司产品兼具高适配性和领先性能，并凭借政府/公共事 业（电信等）的客户基础与头部客户关联紧密，在信创领域抢得先机。2）分布式存 储市场快速增长，国内存储需求量激增，公司存储产品矩阵完善，分布式存储性能领 先。液冷存储产品ParaStor300S有效降低PUE值，和液冷服务器形成业务协同。 目前发展能力仅次于华为，电信领域渗透速度较快。

AI：算力服务器+算力互联网，为大模型输出强大算力。1）AI浪潮下大模型引发计 算量激增，加速服务器需求抬升，曙光GPU深度学习平台计算系统采用曙光新一代 XMachine高性能GPU服务器组成大规模GPU训练、推理集群，为模型训练输出 强大算力。2）为了解决算力资源与需求的调度匹配、数据中心能耗高、数据资源利 用效率不足的问题，目前子公司曙光智算打造50+座城市云计算中心，5A级智算中 心已规划落地，将全国的算力资源进行有机结合，实现互联互通。

全生态布局：“芯——端——云”生态体系协同发力。目前公司旗下子公司与参控股 公司已全方位覆盖了从上游芯片、服务器硬件、IO存储到中游云计算平台、大数据平 台、算力服务平台以及下游云服务的全计算业务生态体系，各业务板块发挥协同效应。 1）芯：海光信息（CPU+GPU国产替代领航者）；2）端：曙光智算（算力互联网）、 曙光数创（大数据平台、液冷）、曙光云计算（云计算平台）；3）云：中科三清（大 气污染防治）、中科星图（数字地球）、联方云天（绿色节能智慧模块化数据中心）。