江阴银行经营状况如何？

营收业绩亮眼，资产质量持续改善。

1、业绩：营收和归母净利润增速显著领先同业

营收增速领先同业平均水平。22 年营收增速为 12.2%，在已披露快报的上市行中仅次于常熟银行和成都银行。3Q22 江阴银行营收增速为 21.9%，在同期上市农商行中位列第一。1Q22、1H22 营收增速分别为 22.3%、26.0%，2022 年营收增速持续在行业中保持高位。

利息净收入是营收最大贡献项，非息收入占比近年有所下降。3Q22 江阴银行利息净收入占比为 81.42%，较 21 年下 降了 2.7 个百分点；3Q22 中间收入占比为 2.53%，中间收入占比近年有所下降，3Q22 较 21 年下降 1.57 个百分点。 3Q22 非息收入占比为 18.58%，较 19 年下降近 9 个百分点，非息收入占比近年有所下降。

2022 年归母净利润增速为 26.88%，盈利增速较高。2022 年江阴银行归母净利润增速为 26.9%，在上市行中位于前 列。江阴银行 1Q22、1H22 归母净利润增速分别为 20.6%、22.1%，保持在行业前列。3Q22 增速较 1H22 提升 0.3 个百分点，在上市农商行中仅次于常熟银行（25.2%），显著高于上市农商行平均水平 13.0%。

ROE 水平处于行业中游，2022 年为 11.89%。2022 年江阴银行的加权平均 ROE 为 11.89%。江阴银行 2021 年加权 平均 ROE 为 10.2%，3Q22 下降 1.01 个百分点至 9.1%，低于同期无锡银行（12.7%）。江阴银行加权平均 ROE 在 上市农商行中处于中游水平，低于上市农商行加权平均 ROE 算数平均值 11.5%。未来随着资产结构优化，零售转型 加速，ROE 有望提高。

2、息差较高，负债端成本较低

净息差相对较高。江阴银行 3Q22 净息差为 2.15%，较 1H22 下降 4BP。1H22 江阴银行净息差为 2.19%，在上市农 商行中位于前列，仅次于常熟银行、瑞丰银行和张家港行，较上市农商行息差的算数平均值高 6BP。江阴银行净息差 在同业具备优势。息差受生息资产收益率拖累，负债端成本较低。江阴银行 1H22 生息资产收益率为 4.14%，较 21 年降低 5BP；计息 负债成本率 2.18%，较 21 年降低 12BP。江阴银行 1H22 江阴银行净息差为 2.19%，较 21 年提升 5BP，主要受益于 负债端成本下降。

江阴银行生息资产收益率低于同业平均水平。江阴银行 1H22 生息资产收益率为 4.14%，低于已披露上市农商行生息 资产收益率的算数平均值 23BP，远低于常熟银行生息资产收益率（5.31%）。1H22 客户贷款、债券投资、存放央行 及同业款项的收益率分别为 5.10%、2.94%、1.32%，较 2021 年分别下降 1BP、13BP、1BP；其中贷款平均收益率 居上市农商行第四位，次于常熟银行、张家港行及瑞丰银行。

江阴银行计息负债成本率较低。1H22 江阴银行计息负债成本率为 2.18%，较 2021 年下降 12BP，较同期常熟银行低 16BP。江阴银行在同期已披露上市农商行计息负债成本率中仅高于沪农商行（2.12%），低于同业算数平均值（2.27%）。

3、资产结构改善，近年按揭占比有所下降

3Q22 江阴银行贷款占比有所提升。江阴银行 3Q22 发放贷款以及垫款 974.40 亿元，占总资产比重为 59.7%，较 21 年上升 2.4 个百分点。3Q22 债券投资为 295 亿元，占总资产比重为 18.1%，较 21 年上升 2 个百分点。现金及存放 央行款项为 105.16 亿元，占总资产比重为 6.4%，较 21 年上升 0.8 个百分点。

住房按揭贷款占比有所下降。1H22 江阴银行发放零售贷款 225.08 亿元，其中信用卡、住房按揭、经营性贷款和消费 性贷款分别为 11.80 亿元、106.44 亿元、80.67 亿元、26.17 亿元。江阴银行零售贷款以住房按揭贷款及经营性贷款为主，1H22 分别占比 47.3%、35.8%，住房按揭贷款占比较 2021 年下降 2.86pct，其他分类变动较小。 制造业贷款占比下降 2.25 个百分点。江阴银行 1H22 共发放对公贷款 771.59 亿元，其中向制造业、批发和零售业、 租赁和商务服务业发放贷款占比分别为 38.18%、13.23%、10.61%。向制造业贷款占比较 2021 年下降 2.25 个百分 点，向批发和零售业、租赁和商务服务业贷款分别上升 19BP、51BP。

4、资产质量持续改善

核心一级资本充足率较高。江阴银行 3Q22 核心一级资本充足率为 12.74%，处于行业上游水平，仅次于瑞丰银行、 沪农商行及渝农商行，近九年资本充足率均高于无锡银行和常熟银行，超出监管要求 5.24 个百分点。截至 2022 年 12 月 31 日，江银转债未转股占可转债比例为 87.90%，随着未来转股比例提升，资本充足率有望进一步提升。

不良贷款率近五年持续下降，资产质量得到改善。22Q3 不良贷款率为 0.98%，较 2016 年峰值 2.41%下降了 1.43 个 百分点，为近 10 年最低值，低于同期上市农商行不良率均值 1.09%，在同业中位于中间水平。江阴银行不良率显著 下降主要系江阴银行从 2017 年开始加强不良贷款清降，2018 年完成授信审批权限上收总行集中管理，授信风险得以 防范。逾期贷款比率呈下降趋势，关注贷款比率实现五年连降。自 2016 年以来，江阴银行贷款逾期率、关注贷款率保持下 降趋势。22Q2 江阴银行逾期率为 0.89%，同期上市农商行平均逾期率为 1.11%；关注贷款率为 0.49%，同业平均水 平为 1.49%。对比同业，目前江阴银行的逾期率和关注贷款率均低于平均水平。

1H22 信用成本有所上升，系拨备计提大幅提升。江阴银行 2021 年信用成本率(贷款减值损失/贷款平均余额)为 0.98%， 1H22（年化）为 1.85%，信用成本显著上升，但仍远超同期同业水平 1.18%，1H22 江阴银行信用成本在上市农商行 中较高。江阴银行信用成本显著升高系计提拨备大幅增长，1H22 计提拨备 8.84 亿元，同比增速 33.39%。拨备覆盖率近年大幅提升。22Q3 江阴银行拨备覆盖率为 496.19%，较 2021 年末提升了 165.57 百分点，拨备显著提 升，且高于上市农商行平均水平，同期仅次于常熟银行、张家港行和无锡银行。22Q3 拨贷比为 4.86%，较 2021 年 末提升 0.5 个百分点，超过同业一般水平。