英方软件发展历程、股权结构、经营业务及财务分析

国产数据复制软件领导者，四大产品线覆盖经典场景。

1、发展历程：专注数据复制管理业务，赋能行业数字化转型

专注数据复制管理业务，数据复制软件第一股。英方软件是一家专注于数据复制的基础软件企业，总部位于上海，在北京、上海、杭州设立研发中心，致力于动态文件字节级复制、数据库语义级复制、卷层块级复制及其他信息化技术的研发与推广。目前形成了“容灾、备份、大数据、云灾备”四大产品线、近30款标准化产品，广泛应用于容灾、备份、数据安全、混合云灾备、数据库同步、数据迁移等经典应用场景，同时也推广到了智能灾备管理、数据副本管理、数据流管理、大数据收集与分发、数据跟随、数据脱敏等更多应用领域。公司是上海市科技小巨人企业、上海市“专精特新”中小企业，在企业业务连续性及数据复制管理领域处于领先地位。2023年1月公司成功登陆上交所科创板，成为国内“数据复制软件第一股”。

2、管理团队：股权结构稳定，核心团队行业经验丰富

股权结构稳定。截至招股书签署日，公司董事长胡军擎先生直接持有公司 39.1% 股份，为公司控股股东。同时胡军擎持有上海爱兔 56.6%的财产份额并担任上海爱 兔的执行事务合伙人，其配偶江俊持有上海爱兔 10.0%的财产份额，二人合计控制 公司 46.3%的股份，公司股权结构稳定。核心团队行业经验丰富。公司核心团队成员具有丰富的软件研发与销售经验，有 利于公司打造良好的商业模式。

3、经营业务：标准化软件产品贡献大部收入，主要服务金融党政医疗等行业

2019-2021 年公司营收分别为 1.02/1.29/1.60 亿元，CAGR 达 36.0%；归母净 利润分别为 0.2 /0.4 /0.3 亿元，CAGR 达 37.4%。 分产品看，软件产品及服务为主，一体机产品占比不断下降。公司主要产品包 括软件产品、软硬件一体机和软件相关服务。1）软件产品：以数据复制功能为基础， 构造了容灾、备份、云灾备、大数据四大产品系列，主要面向灾备和大数据两大应用 场景。2022H1 两大场景分别占比 71.6%/28.4%。软件产品 2019-2022H1 营收占比 58.2%/69.0%/66.1%/57.5%。

2）软硬件一体机：针对客户需求，将软件嵌入到存储 服务器硬件后形成的产品。2019-2022H1 营收占比 34.0%/23.8%/20.8%/23.6%，占 比整体下降。3）软件相关服务：包括①迁移服务：指在客户需要时为其提供现场迁 移协助工作。②软件维保服务：在质保期外，公司提供有偿软件维保服务，主要包括 电话或网络远程支持、软件升级、定期巡检、容灾演练等。③其它技术服务：对部分 实施环境较为复杂的项目，公司提供有偿技术服务。软件相关服务 2019-2022H1 营 收占比 4.0%/5.8%/9.5%/17.0%，随着市场上公司软件产品存量不断增多，软件服务 占比不断增加。4）其他：其他主营业务主要是为了满足客户灾备或复制需求，配套 采购服务器、储存阵列及其他配件等其他第三方软硬件产品，整体较少。

分行业看，金融、党政、医疗等行业为主。公司在金融领域建立了较强的竞争优 势，已为众多境内证券公司及银行、保险公司、基金公司、资产管理公司提供数据复 制相关软件产品或服务。此外，公司亦服务于各地党政机关及事业单位和医疗机构。分渠道看，公司经销模式为主。公司销售方式分为直销模式和经销模式，直销对 象包括直销客户和战略合作客户。公司的直销客户主要为金融、党政机关等行业客户； 战略合作客户为华为、曙光、浪潮等知名系统集成商。报告期公司经销渠道贡献大部 收入。分地区看，公司营收主要来源于华东地区。公司产品主要应用于拥有海量数据及 对数据安全性有较高要求的行业，该类企业多集中于经济较为发达的地区。

4、财务分析：毛利率整体抬升，ROE处较高水平

公司毛利率/净利率高于同业平均水平。2019-2022H1 公司主营业务毛利率分别 为 79.1%/ 87.6%/ 86.1%/ 86.8%，2019-2021 公司主营业务净利率分别为 17.8%/ 31.6%/ 21.2%。总体来看，公司主营业务毛利率和净利率均略高于同行业上市公司 平均水平。

期间费用率总体合理，研发费用率处较高水平。2019-2021 年，公司期间费用 率与同行业可比公司平均水平相比较基本一致且处于合理区间。公司研发费用率在同 行业上市公司处于较高水平，主要系近年来在软硬件国产化大背景下，我国 IT 底层 架构、标准与产品正在迅速发生变化，公司的产品特性要求与各类操作系统、数据库 实现兼容。运营效率良好，ROE 处较高水平。公司总资产周转率与同行业均值水平基本持 平，公司整体营运效率良好。公司净资产收益率在同业处于较高水平，总体经营状况 良好。