国博电子发展历程及经营特征介绍

背靠中电科国基南方，打造军用T/R组件龙头。

源于中电科 55 所微系统事业部，国基南方唯一上市平台。国博电子成 立于 2000 年 9 月，原名为上海华信集成电路有限公司，主营业务为有源 相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，产品主 要包括有源相控阵 T/R 组件、砷化镓基站射频集成电路等，覆盖军用与 民用领域。2010 年，公司更名南京国博电子有限公司；2019 年，控股股 东之一国基南方以货币资金出资设立国微电子，承接中国电科五十五所 微系统事业部业务；同年，国博有限与国基南方完成了对国微电子的股 权交割，国微电子成为国博有限全资子公司；2020 年，南京国博电子股 份有限公司设立；2022 年，成功在科创板上市。

深耕有源相控阵 T/R 组件业务，三大产品线协同发展。有源相控阵 T/R 组件业务依托整合的中国电科五十五所微系统事业部，具备 100GHz 以 下有源相控阵 T/R 组件设计、开发、批产能力，拥有国内首条 Ka 波段 全自动有源相控阵 T/R 组件装配生产线。射频模块业务主要包括大功率 控制模块和大功率放大模块，产品覆盖多个频段。射频芯片是 T/R 组件、 射频模块的重要组成部分。公司有源相控阵 T/R 组件和射频模块业务与 射频芯片业务相辅相成、相互协同，具备射频微波毫米波核心技术领域 的自主知识产权，打破了国外对于先进电子产业的技术封锁和产品垄断， 实现了有源相控阵 T/R 组件产品的自主生产和射频集成电路产品的进口 替代。

背靠中电科集团，技术实力雄厚。中国电科通过国基南方、中国电科 五十五所和中电科投资间接控制公司 55.45%的股份。中电科国微持有 公司 15.44%的股份，天津丰荷持有公司 7.45%的股份，南京芯锐持有 公司 5.73%的股份。中国电科是中央直接管理的国有重要骨干企业，是 我国军工电子主力军、网信事业国 家队、国家战略科技力量。

中电国 基南方集团有限公司（以下简称“国基南方”）是以五十五所为核心资 源组建，以固态器件、微系统、光电显示与探测器件为主业的企业集 团，隶属于中国电子科技集团有限公司。国基南方承继了五十五所 60 多年的深厚积淀，在一、二、三代半导体领域建立自主发展体系，形 成了从设计、工艺，到封装、测试，从材料、芯片到模块的完整技术 体系和产品链，研制的核心芯片和关键元器件广泛应用于海陆空天各 型装备。聚焦产业基础板块，持续做强做优做大民品产业，形成了射 频电子和功率电子两大支柱产业。

积极实施股权激励，深度绑定核心员工利益。公司实施员工持股计划， 积极搭建南京芯锐、南京芯枫、南京芯洲、南京芯坛、南京芯熜和南京 薪芯等六大员工持股平台，其中南京芯锐作为公司直接员工持股平台直 接持有公司 5.73%的股份，其余五个员工持股平台除股权投资国博电子 外，尚未经营其他业务。公司近两年公司董事、高级管理人员及核心技 术人员均基本保持稳定，公司股权激励及员工持股安排有利于充分调动 公司员工的积极性与创造性，保障公司人才队伍的稳定与壮大，促进公 司实现持续、稳定、健康的良性发展。

T/R 组件需求持续高增，2021 年射频组件业务暴增。2021 年，公司实现 营业收入 25.09 亿元，同比增长 13.40%，三年复合增长率为 13.32%，射 频业务营业收入 4.40 亿元，同比增长 400%；2021 年实现归母净利润 3.68 亿元，同比增长 19.46%，三年复合增长率为 13.45%；2022H1 实现营业 收入 17.36 亿元，同比增长 53.31%；2022H1 实现归母净利润 2.62 亿元， 同比增长 36.10%。

公司营业收入主要来源于有源相控阵 T/R 组件业务， 近四年有源相控阵 T/R 组件业务收入稳步增长，四年营收复合增长率为 16.12%，主要原因是：近年我国国防支出稳步上升，国防装备的需求不 断加大；相控阵雷达渗透率持续提升；有源相控阵 T/R 组件需要经过长 期的研发，历经初样阶段、试样阶段、定型鉴定后才能达到批产阶段， 研发、论证阶段单品的销售数量一般较少，批产阶段的销售数量则呈现 快速增长，定型后将持续保持技术状态稳定进行生产，延续性较好；设 计、制造工艺技术一直处于射频微波组件制造行业领先水平，现有工艺 技术可实现 360 通道的有源相控阵 T/R 阵列集成制造。

重视研发投入，盈利能力有望持续提升。2021 全年销售毛利率 34.68%， 归母净利润率 14.67%，加权 ROE 达 15.57%。分业务来看，2021 年有源 相控阵 T/R 组件营收占比 67.41%，毛利率 36.15%，为近四年最高水平。 2021 年射频模块毛利率 22.49%，射频芯片毛利率 40.33%。

2021 年公司 主营业务毛利率较 2020 年上升，主要因为新冠肺炎疫情得到控制，产能 得到释放，原材料采购规模上升，部分原材料价格下降，单位成本下降。 2020年毛利率下降主要系T/R 组件业务脱离中电科五十五所独立运行后 产品需缴纳增值税导致销售价格下降以及产品单位成本上升导致，同时 同年上半年受新冠肺炎疫情影响，公司春节后复工延迟、开工率不足， 产能未完全释放，单位成本中制造费用较高，导致毛利率下降。2019 年 射频芯片的毛利率较 2018 年增加，系国产化替代及 5G 基站建设量上升， 公司射频放大类芯片产品对 B 公司及其关联方的销售额较 2018 年大幅 增加导致。2018 年至今期间费用率逐年上升，系研发费用率上升所致。

客户覆盖绝大多数军工企业，参与众多型号任务配套。公司的前五大客 户中除 B 公司及其关联方外，其余均为国内军工集团下属单位，主要包 括中国航天科技集团有限公司、中国航天科工集团有限公司、中国航空 工业集团有限公司、中国电子科技集团有限公司、中国电子信息产业集 团有限公司等。公司与主要客户建立了稳定的合作关系，2019 年、2020 年，公司对 B 公司及其关联方的销售额较 2018 年大幅增长，主要系国 产化替代及 5G 基站建设量快速上升所致。公司 2020 年对 E 集团的销售额较 2019 年上升，主要系其下属单位 E01 对 T/R 组件的需求上升导致。 2021 年 1-6 月，公司对 C 集团的销售额下降，主要系产品结构调整所致。

公司研发实力雄厚，科研成果突出。公司投入大量资金、人力资源积极 进行产品和技术创新，截至 2022 年 6 月 30 日，已取得 60 项专利，其中 发明专利 35 项，实用新型专利 25 项；拥有自主设计的集成电路布图设 计 65 项；自主开发 9 项软件著作权，对业绩变动有较强的预示作用。公 司核心技术人员累计获得国家科学技术进步奖 1 项（二等奖）、国防技术 发明奖 1 项（三等奖）、国防科学技术进步奖 9 项（特等 1 项，一等奖 1 项，二等奖 3 项，三等奖 4 项）和中国电子科技集团科学技术奖 18 项（一 等奖 6 项，二等奖 5 项，三等奖 7 项）。目前，公司以现有产品为基础， 不断增加射频集成电路和 T/R 组件以及相关领域的新产品品种，优化产 品结构，自研项目有射频模块、专业模拟芯片等九大方向。