华依科技在测试设备领域有哪些优势？

公司测试设备毛利率对比同业处于较高位置。

1. 公司在国内供应商中起步较早，具备先发优势

市场格局以外资主导，公司在国内测试设备提供商中占据主导地位。汽车动 力总成测试的发展大致经历了五个阶段，分别是：简单测试设备、模拟电控测试 设备、数字化测试设备、动态测试设备和测试中心的建设、动力总成测试中心持 续升级和数据库建设。借助先发优势和技术积累，国外汽车动力总成测试的发展 已进入第五阶段，而国内汽车动力总成测试的发展技术与自主创新能力仍较为落 后，尚处于第三、第四阶段，面向高端应用市场的测试设备及服务基本被国外供 应商垄断。

国内竞争格局以外资占主导，国内测试设备提供商占比市场份额较少。在本 土供应商中，公司历史悠久，业务起步较早，04 年研制成功首台发动机冷试设备 并交付上汽通用，此后不断拓展产品业务线范围。根据测算，2021 年我国动力总 成测试设备行业总产值 35.2 亿元，公司当年测试设备业务营收 2.3 亿元，市占率 6.5%。公司在国内供应商竞争格局中占据主导地位，其主要的竞争对手是国外同 行业公司及其在我国的独资或者合资公司。

2. 公司在多个细分赛道以技术打破外资垄断，具备竞争优势

冷试技术是行业发展趋势，公司在该领域处于技术领先地位。公司动力总成 测试设备以冷试技术为主要亮点，应用于发动机下线测试台架以及涡轮增压器下 线测试台架。其中，汽车发动机冷试技术在不燃烧做功的情况下，对发动机进行 综合测试，具备成本低、测试节拍快、过程简单等多项优势。从环保管理和生产 效率上看，冷试更加符合当下汽车生产厂商研发、测试及生产的需求。随着发动 机冷试技术的不断提高与完善，国外汽车主流国家已经普遍应用冷试设备，国内 受到资金、技术等方面的制约还处于起步发展期。未来随节能减排、环保标准的 日趋严格及冷试技术的升级和推广应用，冷试设备将成为发动机下线测试的主流 趋势。

公司掌握冷试核心技术，提供产品质量保障。公司通过长期的自主研发和项 目实践掌握了冷试技术，其中故障映像技术、进排气压力测试技术、振动信号分 析技术是发动机冷试技术能否成功应用的关键。

起草行业标准，技术得到行业认可。2018 年国家工信部首次发布了由公司作 为第一起草单位起草的“发动机冷试方法”国家行业标准（标准号： JB/T13503-2018），同时公司发动机冷试设备成功入选了“中国机械工业科学技 术奖之科技进步三等奖”、“上海市高新技术成果转化百佳项目”和“上海市创新 产品推荐目录”，公司技术水平得到了国家及行业的认可，填补国内冷试技术空白， 达到实现进口替代的水平。

业务细分领域不断拓展，技术达到国内领先、国际先进水平。除发动机冷热试技术替代外，测试设备整体的技术发展趋势向更高精度、更高转速、更快响应 速度的方向发展。公司持续技术创新，研发设计高精度快节拍柔性化的智能测试 装备技术，在测试设备领域得到权威科技查新机构中国科学院上海科技查新咨询 中心的认可，公司以技术引领行业的发展。

性价比+本地化服务，对比外资竞争优势明显。公司通过长期研发投入，在技 术上已经大幅缩短了与国际领先企业的差距，逐渐具备了与其竞争的实力。在此 基础上，公司通过对设备的反复改进，大幅降低了测试台的单价成本，其中发动 机冷试台对比外资降价 75%以上。后期也能提供性价比更高的备品备件、售后服 务和设备改造服务。售后服务方面，公司充分发挥本地化团队优势，贴近国内客 户的实际需求。根据公司目前对比外资竞争优势及仅占 6.5%的国内市场份额，预 计公司未来有望在测试设备业务板块进一步提升市场份额。

3. 测试设备未来看点：充分利用行业壁垒维持毛利高位

公司在行业深耕二十余年，我们认为公司面对后发者的行业壁垒主要体现在 两方面：1）软件优势：下线测试设备行业需求整体化、集成化的系统工程思维。 公司以软件算法技术起家，侧重于智能测控软件系统的开发设计，为客户提供定 制化方案，符合动力总成测试市场的客户需求及发展趋势。2）工程经验：公司通 过与大量客户合作积累庞大的数据库，建立自己的测试数据体系，能够灵活分析 应对公司数据参数问题。公司除数据检测外，能够提供后续解决方案和调试。

公司测试设备毛利率对比同业处于较高位置，体现产品溢价能力。国内设备 供应商中，公司主要竞争对手（上市公司）为联测科技，提供汽车行业定制化测 试线产品。另外，根据联测科技招股书数据，选取大连豪森及天永智能为公司测 试设备的可比公司。大连豪森及天永智能主要提供装配线、生产线产品与公司的 测试线产品在汽车制造领域存在工序上的前后关系，与公司的智能测试装备的业 务模式、应用领域具有一定的可比性。公司作为非标定制产品提供商，测试设备 毛利率对比同业处于较高位置，能够体现公司因技术能力及项目实施经验而体现 出的产品溢价能力。未来随新能源下线测试市场爆发以及对外资测试产品的替代 效应持续，公司有望以至今所积累的工程技术经验及品牌形象获得更大的市场份 额，提升测试设备业绩规模。

明确国内竞争优势后积极外拓海外市场。公司于 2019 年首例海外发动机冷 试台架项目交付于韩国雷诺三星。2020 年进一步打开海外市场：与法国 Dangel 签订新能源下线测试台架合同；与 PSA 印度签订变速箱下线测试台架合同。同年， 海外订单顺利交付：发动机冷试台成功交付马来西亚宝骏；新能源下线测试台架 成功交付法国雷诺日本尼桑。2021 年虽有疫情影响，公司仍承接了欧洲涡轮增压 器性能试验台项目，此外也陆续与一带一路沿线的多家国际车企建立合作关系。 2021 年 11 月 7 日，公司与国际知名企业 TMEIC（东芝三菱电机工业系统（中国） 有限公司）进行了测试设备合作签约。