华依科技研究报告：测试服务爆发式增长，惯导带来新动能.pdf

上传者：罗***
时间：2023/08/24
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华依科技研究报告：测试服务爆发式增长，惯导带来新动能。测试设备保持稳定，测试服务+惯导产品贡献核心增量，盈利能力逐步恢复。公司主营业务包括测试设备、测试服务和惯导产品，2022 年前两者占比分别为 62%、38%，未来竞争相对激烈的测试设备业务将保持稳定，测试服务和惯导产品为公司贡献核心增量。2022 年以来公司产能加速扩张影响盈利能力，随着新项目量产以及规模效应显现公司盈利能力将逐步恢复。

电动智能化高速发展+中国车企加速出海下，公司测试服务业务将迎来高速增长。国内乘用车行业在电动化+智能化双重驱动下，对于新的动力总成、智能驾驶等测试服务需求快速增长；中国车企加速出海，要匹配当地需求也会来带更多的测试需求。公司在国内以及欧洲加速测试服务产能，随着产能不断释放该业务将迎来爆发式增长。

辅助驾驶快速发展拉动惯导渗透率加速提升，IMU 有望成为公司新增长点。高阶辅助驾驶在朝着去高精度地图方向发展， GNSS+IMU 构成的组合惯导系统正在成为主流定位方案，在 AI 辅助下高阶辅助驾驶在加速推进，带动惯导渗透率快速提升。公司前瞻性布局惯导产品并获得奇瑞、智己客户定点，带来公司新的增长点。