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华峰测控研究报告：测试设备龙头，8600有望打开新增长曲线。深耕行业三十余载，成就国内半导体测试设备龙头。公司始终专注于 半导体自动化测试系统领域，产品主要用于模拟、混合、功率类集成 电路的测试，截至24年半年报，华峰测控产品全球累计装机量突破 7000台，成为国内最大的半导体测试系统本土供应商。

半导体测试市场前景广阔，国产测试设备企业打破垄断持续突围。根据公司23年年报引用的SEMI数据，2023 年全球测试设备市场约为 63.2亿美元，约占半导体设备价值量的6.3%，在测试设备中测试机、 分选机和探针台的价值量约为63%、17%和15%，即公司面向的整个 测试机市场约40亿美元。半导体产业向国内转移，国内设计、制造及 封测企业扩张产能并布局先进技术，为国产测试设备提供广阔成长空 间，目前测试设备领域依然被国外泰瑞达和爱德万垄断，以华峰测控 为代表的国内领先企业已逐步打破国外测试机厂商的垄断，未来在产 品品类扩产、市场份额提升具备良好成长空间。

SoC有望成为新的增长极。根据公司24年半年报，2023年公司推出 了面向SoC测试领域的全新一代测试系统STS8600，该测试系统拥 有更多的测试通道数以及更高的测试频率，SoC测试机的技术难度和 市场规模大于模拟测试，为公司未来的的长期发展提供了强大的助力。