普瑞眼科各项业务布局有何进展？

业务结构持续优化，驱动毛利率进一步提升。

1.特色屈光业务处于行业前列，毛利有望持续提升

公司主营业务中占比最高的屈光业务增速处于行业前列，主要驱动力为手术量的增 长。公司过去几年全力布局屈光业务， 2022年在疫情压力下仍取得了9.71亿元的收 入同比增加11.29%，收入占比提升到了56.3%。公司过去几年屈光业务的快速发展 主要取决于手术量的快速提升，2020年和2021年的同比增速均在27%以上，而手术 平均价格维持在稳定水平。

公司屈光业务毛利提升的主要驱动因素为单位成本的下降和单位价格的提升。公司 屈光业务单位成本逐年下降，其主要原因为：（1）随着业务规模扩张，医疗耗材的 采购量相应增加，对供应商的议价能力提高，部分医疗耗材价格有所降低；（2）手 术量的提高产生规模效应，继而导致单位材料、租赁费及间接成本等有所降低；（3） 公司引进了多台阿玛仕准分子屈光角膜治疗机，该设备相较于其他激光术式在进行 手术时消耗的医疗耗材较少，因此2019年单位成本下降幅度较大。而单位价格却一 直处于稳定水平。

公司屈光手术价格一直处于业内较低水平，其毛利率相比行业内成熟公司也仍有较 大提升空间。公司屈光业务2022年毛利率为50.5%，距离爱尔眼科56.8%还有一定提 升空间。2022年由于业绩受到疫情影响，屈光业务的毛利率有所下滑，随着手术量 的快速恢复，毛利有望得到提升。同时公司的手术平均价格相比行业内其他公司也 处于较低水平。从公司屈光各项目的单位价格和毛利率可以看出，中高端手术的毛利率和单位价格 均高于普通手术。未来在单位成本呈下降趋势的情况下，预计随着公司中高端屈光 手术占比的提升带动的平均单价提升后，屈光业务毛利率会进一步提升。

2.视光业务高速发展，毛利率存在较大提升空间

公司近两年大力发展视光业务，门诊量增长为该业务营收增长主要驱动力。公司近 两年开始大力发展视光业务，2019-2021年保持快速增长，2022年收入有所下滑，实 现营收2.60亿元，占比为15.1%。视光业务已成为公司重要的收入来源。近两年公司 视光业务的平均单价较为稳定，收入增长主要得益于门诊量和业务量的增长。

2021年起公司视光业务增速与行业趋势一致，2022年受疫情影响出现下滑。由于 2021年以前公司重点布局屈光业务，其视光服务收入增速处于行业较低水平。2021 年以来，随着公司在角膜塑形镜等领域的布局加强，其视光业务收入增长率大幅提 升，已与行业趋势一致，达到了34.3%，略低于华厦眼科和爱尔眼科。2022年受到 疫情影响，收入出现下滑。

公司视光业务毛利率仍有较大提升空间。公司视光业务毛利率低于行业内领先水平， 2022年仅为44.8%，相较于爱尔眼科相差超过10个百分点，具有较大的提升空间。 近年来，公司加大了高单价视光产品的销售比例，如重点推广针对青少年近视防控 使用的角膜塑形镜等产品，角膜塑形镜收入从2018年的5118万元增长到2021年度的 1.2亿元，占视光业务收入的比例从2018年的34.6%增长至2021年的45.1%。随着公 司视光业务规模的逐渐增大以及高单价高毛利产品的销售比例不断增加，其视光业 务毛利率有望得到进一步提升。

3.白内障高端转型成效显著，毛利率拐点已经出现

白内障业务受医保政策影响出现较大波动，占总营收比和毛利率均出现下滑。受医 保控费政策和疫情影响，公司过去几年白内障业务增速较慢，2022年营业收入为2.50 亿元，收入占比为14.5%，毛利率为30.9%。由于白内障大多需要进院手术，所以受 疫情影响较大，2022年多家公司白内障业务出现下滑。公司白内障业务转型升级成效明显，中高端占比处于行业领先水平。为应对医保政 策的变化，公司主动寻求白内障业务转型升级，寻求从复明性白内障向屈光性白内 障升级，如推广新的更高端的多焦晶体、推动飞秒白内障等新的手术类型等，以提 高白内障项目的单价，进而降低医保控费政策对白内障项目收入的影响。2021年公 司白内障手术中中高端合计占比已超过90%，高端占比达到56.6%，远高于行业内其 他公司，转型升级成效取得显著成效。

随着转型升级的深入以及疫情压力的缓解，公司白内障业务毛利率有望恢复较高水 平。白内障高端晶体手术费用不在医保支付范畴内，保持了较高的价格和毛利水平。 由于公司的高端手术占比一直较高，所以白内障业务的毛利率一直处于行业较高水 平。但由于医保影响及疫情影响，公司近两年白内障业务毛利率出现下滑，未来随 着其转型升级的不断深入，同时结合疫后复苏带来的规模增加，公司白内障业务毛 利率有望回到较高水平。