科拓生物有哪些竞争优势？

科研能力构筑技术壁垒，厚积薄发抢占益生菌赛道。

1、掌握丰富益生菌菌种资源，占据国产化先发优势

1.1、研发实力优势凸显，产品SKU覆盖面广

公司益生菌产品丰富，推出针对不同人群的差异化产品。对比交大昂立、润盈生 物等同类公司，公司的益生菌产品种类齐全，并且针对不同的人群设计出了不同 款式的益生菌产品。当前，公司的益生菌产品主要包括面向企业客户的食品级益 生菌原料菌粉，面向终端消费者的“益适优”和“益生和美”品牌系列益生菌终端消 费品，其中“益适优”品牌涵盖孕妈款、母乳源和年轻态等 9 种款式的产品；“益生 和美”品牌涵盖私人定制款、睡眠款、成人款和儿童款共 4 种款式的产品。

知名专家带领团队，科研实力强劲。公司注重产品研发和技术创新，长期专注于 益生菌菌种资源库建设、核心菌株功能开发、益生菌生产和贮存等领域。首席科 学家张和平博士为中国益生菌产业的知名教授，国家杰出青年基金获得者和国家 “万人计划”科技创新领军人才，研发团队其他成员均具有丰富的专业知识和产品 研发经验。同时公司还积极与中国农业大学、青岛农业大学、内蒙古农业大学等 多家高校和科研机构合作，形成强大的技术开发实力。截至 2022 年 12 月 31 日， 公司共有研发人员 51 人，其中硕士、博士学历人员 22 人。

技术成果积累丰厚，拥有亚洲最大的乳酸菌菌种资源库。经过多年积累，公司 现拥有与益生菌相关的发明专利74项（含 2 项国外专利），实用新型专利19项、外观设计专利 2 项以及多项非专利技术，并且拥有亚洲最大的乳酸菌菌种 资源库，包含20000余株乳酸菌（含益生菌）菌株，其中已产业化的益生菌 120 余株。公司的核心菌株干酪乳杆菌 Zhang、乳双歧杆菌 V9、植物乳杆菌 P-8、 乳双歧杆菌 Probio-M8 和嗜热链球菌S10等已广泛地应用于食用益生菌制品以 及动植物微生态制剂。 研发费用处于行业中上游。公司注重技术创新，在研发上持续投入。2017 年开 始益生菌领域研究后，研发费用率呈上升趋势，从 2017 年的 4.44%提升至 2022 年的 5.98%。2021 年/2022 年/2023 年一季度，公司研发费用率分别为 7.45%/5.98%/9%。从行业层面看，公司研发费用率位于同类公司中上游水平。

1.2、先发势能领衔益生菌国产化，多领域客户持续拓展

公司积极研发适合中国人肠道菌群特点的益生菌，具备国产替代先发优势。公司 持续深入益生菌研发，掌握领先技术，目前已经拥有干酪乳杆菌 Zhang、乳双歧 杆菌 V9 和植物乳杆菌 P-8 等自有知识产权的益生菌菌种。公司长期以来专注于 适合中国人肠道菌群的益生菌菌种资源库的建设，研发出更适合中国人肠道健康 的益生菌，并推出“益适优”和“益生和美”系列益生菌产品，逐步得到市场认 可。公司凭借较强的科研优势，在益生菌菌种的国产替代方面具备先发优势。

B 端客户持续拓展，与蒙牛乳业、光明乳业等 KA 稳定合作。公司益生菌原料菌 粉的下游客户主要包括食品饮料生产商、益生菌终端消费品生产商、功能性食品 生产商以及宠物食品生产商、美容、日化、女性私护等。公司与蒙牛乳业、光明 乳业、江中药业和现代牧业等国内领先的乳制品企业、制药企业和畜牧养殖企业 均建立了长期稳定的合作关系。2018、2019 年，蒙牛乳业向公司采购益生菌原料 菌粉的金额显著增加，由 2017 年的 31.36 万元激增至 2018 年的 326.04 万元，到 2019 年增加至 574.71 万元。公司目前已形成益生菌全产业链的布局，在益生菌制 品领域不断研发和拓展酸奶发酵剂、灭活益生菌制品和代谢产物等产品，并且为 了满足客户的差异化需求，推出了定制化解决方案，下游客户不断拓展。

2、复配添加剂业务为基，下游KA合作稳定

2.1、下游市场需求多元，应用领域广泛

复配食品添加剂具有多方面功效，能满足消费者的不同需求。复配食品添加剂由 两种或两种以上单一品质的食品添加剂，按照配方经物理方法混匀而成，能发挥 多种功效，主要应用于酸奶及其他风味发酵乳制品，同时可应用于烘焙食品、含 乳饮料、调制乳和植物蛋白饮料等食品饮料。公司的复配食品添加剂配方与终端 产品配方紧密结合，能够解决终端产品配方中的提升风味口感、改善组织状态、 增强稳定性、延长货架期等特定需求。

2.2、客户合作关系稳定，复配食品添加剂增长空间大

与蒙牛签约战略合作，KA 粘性较强。公司复配食品添加剂客户主要为乳制品企 业或食品饮料企业，蒙牛乳业、光明乳业等乳制品行业龙头企业均与公司建立了 长期稳定的战略合作关系。其中蒙牛乳业为公司的第一大客户，公司于 2017 年 10 月与蒙牛乳业签订《战略合作协议书》，明确了公司作为蒙牛乳业战略供应商 的地位，蒙牛乳业承诺在合作期 2018-2020 年内对公司相关产品的采购份额不低 于 70%。公司招股说明书数据显示，2017-2019 年蒙牛乳业在公司复配食品添加剂 业务中所占的份额分别为 90.13%、89.91%和 90.49%。2020 年 12 月公司与蒙牛乳 业续签了《战略合作协议书》，战略合作期限为 2021 年 1 月至 2023 年 12 月。

蒙牛乳业在酸奶行业占据优势地位，保障采购额稳健上涨。我国乳制品行业集中 度较高，蒙牛乳业为国内乳制品行业的头部企业，2018 年蒙牛乳业酸奶、常温酸 奶市占率分别达到 21%、25%。公司与蒙牛乳业等客户在应用研发、基础研究、 工艺改进和产品购销等诸多领域开展深度合作，增强合作粘性。同时，与大客户 的稳定关系为公司产品、服务质量背书，有利于公司未来客户开拓。

3、扩产脚步加速，定增加码突破产能桎梏

产能释放，为业绩提供保障。公司复配食品添加剂业务始终保持较高产能利用率， 产量超过设计产能，2019 年产能利用率为 114.9%。2019 年，公司食用益生菌制 品产能利用率为 97.4%。IPO 上市后公司扩充产能，2020 年，募投项目“年产 30 吨乳酸菌粉、45 吨固体饮料、45 吨压片糖果和 10 吨即食型乳酸菌项目”正式竣工 投产。2021 年，公司变更部分 IPO 募集资金用于“食品板块研发生产基地项目”， 建设期共 3 年，计划建设产能为 10,000 吨食品配料、400 吨益生菌原料菌粉、100 吨酸奶发酵剂、600 吨后生元和 1,200 吨益生菌终端消费品。

益生菌业务放量迅速，定增募资 7 亿持续扩产。2022 年，公司拟发行定增，募资 不超过 7 亿元，其中 6.2 亿元加码食品板块研发生产基地项目。目前，该定增申 请已获批通过。扩产完成后，公司预计新增产能食品配料 10,000 吨、益生菌原料 菌粉 400 吨、酸奶发酵剂 100 吨、后生元 600 吨和益生菌终端消费品 1,200 吨。