科思股份主营业务及股权结构分析

精细化工细分龙头，防晒剂领域稀缺标的。

公司是全球最主要化学防晒剂制造商之一，也是铃兰醛、合成茴脑等合成香料的主要生产商之一。在防晒剂领域，具备防晒剂系列产品的研发和生产能力，通过完整的产品线和认证审核，在国际防晒剂市场具备较高市占率和行业地位；受益于防晒产品和香水等需求提高，公司主要产品需求有望获得持续增长。

公司成立于 2000 年 4 月，主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括化妆品活性成分及其原料、合成香料等。公司业务主要分为化妆品活性成分及其原料和合成香料两大核心板块。

1）化妆品活性成分方面，公司作为全球主要化学防晒剂制造商，已通过美国FDA审核和欧盟化妆品原料规范（EFfCI）认证，所生产的防晒剂产品覆盖了目前市场上主要化学防晒剂品类，且涵盖了 UVA、UVB 的所有波段，市占率和行业地位较高；客户基础较好，主要客户包括帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品公司和专用化学品公司；

2）合成香料方面，公司生产的以铃兰醛、2-萘乙酮为代表的产品在国际市场上也具有较强竞争力，主要客户包括奇华顿、芬美意、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等全球知名香料香精公司和口腔护理品公司。 公司在宿迁、马鞍山和安庆均设有生产基地。2009 年，宿迁科思化学建成第一个GMP 车间，马鞍山工厂-子公司安徽圣诺贝 2013 年通过GMP 体系认证，2015通过美国 FDA 现场审核。

公司 2016 年成功在新三板挂牌，2017 年马鞍山科思成立，募投计划投资马鞍山科思 25000t/a 高端日用日用香原料急防晒剂配套项目（一期工程），致力于提高产能；2020 年公司销售额突破10 亿元大关并成功登陆创业板，发行价位 30.56 元/股。

周久京、周旭明是公司实际控制人且为父子关系，公司第一大股东周旭明通过南京科思投资发展有限公司间接持股 52.18%，直接持股4.43%，合计持股56.61%；其父周久京直接持股 4.87%，父子合计持股 61.48%。其他股东持股比例均未超过4%。此外，公司另一大股东杨东生为实控人周旭明之姐夫，通过直接持股0.89%，及南京科投和南京科旭间接持股 0.41%，合计持股1.30%。

主要控股子公司： 宿迁科思和安徽圣诺贝贡献主要营收和利润。 1）宿迁科思：成立于 2007 年 10 月，主要业务为化妆品活性成分及其原料、合成香料的生产与销售，2013 年被认定为高新技术企业，21 年营收5.42 亿元，占总营收半壁江山，净利润 0.52 亿元； 2）安徽圣诺贝：成立于 2010 年 11 月，主要业务为化妆品活性成分的生产与销售，安徽圣诺贝按照原料药 GMP 标准建设运行，现已通过质量管理体系（ISO9001：2008）等体系认证，并已接受过美国 FDA 现场审计，21 年营收4.91 亿元，净利润 0.55 亿元； 3）马鞍山科思（募投项目）：公司募投项目马鞍山科思各生产线，其中辛基三嗪酮（EHT）、水杨酸苄酯（BS）、水杨酸正己酯（NHS）、水杨酸异戊酯和水杨酸正戊酯（AS）以及水杨酸甲酯（MS）生产线陆续投料试运行。马鞍山科思二乙氨基羟苯甲酰基苯甲酸己酯（PA）预计于 2022 年投产。21 年营收、利润分别为0.80亿元和-443.万元。 4）安庆科思（计划建设）：成立于 2021 年 10 月，规划建设高端个人护理品及合成香料项目。 5）科思技术：成立于 2021 年 12 月，科思股份和科思香港分别持股50%，主营技术服务和开发。

管理团队及核心技术人员经验丰富。高层管理团队多具备高分子化工等专业学历背景，在化工原料相关行业任职多年，经验丰富。董事长周旭明在创立公司前曾于江苏省石油化学工业厅、南京恒桥化工有限公司任职；总经理杨军化学相关专业出身，伴随公司一路成长。