私募基金类型及法律结构是怎样的？

我来简单介绍一下私募基金类型及法律结构。

1.类型的基金

在中国大陆市场中，私募基金可以按照不同的标准进行分类。 常见的分类是按目标投资的类型和市场，私募基金分为私募证券基金和私募股权基金。第三类 是私募资产配置基金，允许跨不同资产类别进行投资。但是， 这第三种类型很少见，对经理的注册和产品的备案要求也更高 。例如，私募资产配置基金募集的初始资产不得低于5000万元 。

从组织形式上看，私募基金可分为契约私募基金、企业私募基 金和合伙私募基金。按投资方式，私募基金可分为直接投资基 金（直接投资于目标公司）和间接投资基金（或FOF），前者 直接投资于其他私募基金。

2.法律结构

私募基金的法律结构因组织形式而异。具体说来：

(1) 合同资金

所有类型的私募基金都可以作为合同或单位信托基金进行结构 。实践中，合约结构常见于私募证券基金，但很少见于私募股 权基金。

与公募基金一样，合同私募证券基金都是基于法律信托关系， 基金管理人和基金托管人共同担任受托人，基金单位持有人既 是委托人又是受益人。在此结构下：

1) 基金管理人受托的核心职能和权力是：承担投资管理、作 为会计事项负责人进行估值和会计核算、办理单位登记、代表基 金行使股东权利、监督基金托管人。 2) 基金托管人受托后的核心职能和权力是：保全基金资产 ，执行管理人投资指示，对投资指示进行合规审查，处理资金划转，审查估值和 信息披露，并监督基金经理。 3) 每个基金单位享有平等的权利。基金单位持有人透过「 基金单位持有人大会」行使其权利。基金单位持有人会议有 权更换基金管理人、托管人、调整管理人及托管人的薪酬， 有权改变基金运作模式、投资策略或分配机制，有权决定基 金的终止及清算。 与公募基金一样，私募证券基金的基金管理人和基金托管人可 以委托基金的服务提供者，惟托管人的受托责任不能外包，且 管理人和托管人依法承担的责任不因该等委任而免除。

(2) 合作基金

所有类型的私募基金都可以作为合伙基金进行结构。与合同结 构不同，合伙结构（主要是有限合伙结构）是私募股权基金的 通常选择，但私募证券基金则不然。 合伙基金可以由其普通合伙人或普通合伙人聘请的经理管理。 为 后一种选择，经理需要是普通合伙人的关联方。管理人的职责 包括寻找潜在被投资人、进行尽职调查、制定投资策略、做出 投资决策以及进行投后管理。除投资相关职责外，管理人还履 行其他职责，包括但不限于筹集资金以及向中基协提交季度、 年度和重大事件报告。 合伙结构具有税收优势，因为所得税是对分配给每个合伙人的 应税收入征收的，而不是对分配给之前合伙基金的收入征收的 。

(3) 公司资金

公司基金是由投资者出资设立的独立法人实体，投资者将按照 公司章程行使权利，承担作为股东的义务和责任。 公司基金可以由其自身管理，也可以由其聘请的任何其他私募 基金管理人管理。 公司的资金都是由公司法律的中华人民共和国在他们的管理结 构中。这类基金在考虑税收方面很少见，因为企业所得税在基 金层面适用。