中国能建是投资运营业务包括哪些？

公司投资运营业务主要分为能源电力、水利环保、综合交通和房地产四个板块。

1.发布 30·60 白皮书，力争 2025 新能源装机20GW

能源投资板块，公司主要依托核心平台中国能源建设集团投资有限公司。国内市场上，公司抓住“双碳”带来的战略机遇，坚持“新能源投资为主、传统电力投资为辅”的经营策略，重点围绕“风光水火储一体化”和“源网荷储一体 化”的“两个一体化”目标，抓紧布局重大电力项目；国外市场上，公司坚持“传统电力为主、新能源为辅”的经营 策略，以越南等重点国别为切入点，围绕“一带一路”沿线国家进行布局。

根据国际能源署（IEA）预测，2020-2025 年全球电源装机容量增长 19 亿千瓦左右，其中风电、太阳能发电占比 57%。 “十四五”期间，全国电源装机容量增长 9 亿千瓦左右，其中风电、太阳能发电占比 2/3 左右。预计 2025 年全国新 能源装机容量将达到 11 亿千瓦左右，2030 年达到 17 亿千瓦左右。“十四五”期间，电网仍将保持一定的建设规模， 在特高压输电通道、各省区主网架建设、配电网建设方面仍有较大市场，预计电网年均投资规模人民币 5800 亿元左 右。

继中国电建公布“十四五”期间 30GW 的风、光新增装机目标之后，公司在自己的 30·60 白皮书中提出了新能源方 面的发展目标，预计到 2025 年，控股新能源装机容量力争达到 20GW 以上。若以 2021 年完成新能源装机 2.6GW 起算，则 2022-2025 年年平均增长率需达到 67%，公司完成“十四五”规划目标需要达到的平均增长速度为上述主 要电力集团中最快的。2022 年上半年公司新增新能源控股装机容量 0.17GW，增长较慢，主因新能源开发相关工程 施工进度较慢，或与上半年疫情停工和大宗商品涨价导致成本上升有关。若要实现 2022 年平均增长目标，则公司下 半年需要新增 1.6GW 新能源控股装机容量。

公司 2022 年前三季度共获得风光新能源开发指标 13.02GW，累计已获取风光新能源开发指标 27.78GW，开发指标 已经超过了公司“十四五”规划的装机容量。若施工进展较好，我们推测公司大概率将完成 2022 年平均增长的目标。

白皮书特别指出，中国能建将大力开展低碳能源电力业务，全面进军新能源及储能等相关产业，包括加大新能源“投 建营一体化”项目开发力度、孵化开发以新能源为主的新型综合能源基地项目，加大技术研发应用领域对外战略合作 和资金投入力度，积极进军储能等新能源相关产业，推进储能的规模化应用，开展新能源参与电力交易机制研究，发 展多能互补和源网荷储一体化项目等。

2.房地产营收稳步增长，毛利率有所下滑

公司房地产业务 2017-2021 年营收增长明显，营收占比不断提高，2021 年占比达 4.8%。房地产业务近五年毛利占 比位于 5%-8%区间内，2021 年占比下滑较多；毛利率近年呈现下滑趋势，2021 年下滑较多。

公司的房地产业务以普通住宅的开发和销售为主。近年来，国家为遏制房价过快上涨，出台了一系列产业政策、信贷 政策和税收政策对房地产行业进行调控，延续“房住不炒”以及“稳地价、稳房价、稳预期”的主基调，强调对资金 流向的监管，2021 年全国房地产投资同增 4.4%，增速进一步下降。公司房地产项目多分期滚动开发，若已开发项目 销售情况不能达到预期或售房款未及时回笼，公司房地产业务的资金压力或将上升。

公司房地产业务主要由中能建城市投资发展有限公司(原中国葛洲坝集团房地产开发有限公司)负责。中能建城投发展 成立于 2004 年，是国务院国资委首批确定以房地产为主业的 16 家央企之一。2021 年，公司将中能建城投发展提级 为总部集团直管企业，致力于打造一个公司境内城市综合开发运营与房地产投资业务平台与“旗舰”子公司。公司在 房地产业务上进行积极探索，推进拿地模式创新，坚持“快周转”战略，加速现金回流，未来在进一步控制风险的情 况下、有望实现平缓稳步增长。

2022 年 10 月 20 日，近期据证券时报新闻，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下， 允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在 A 股市场融资。公司 2021 年房地产业务营收、毛利占比均 为 5%左右，预计利润占比同样较低。公司立即公告拟进行 A 股定向增发，若参考中国电建近期增发的规模 149.63 亿元，并将募集资金的三分之一用于偿还借款，则以公司 2022 年第三季度的合并财务报表为基础，公司的资产负债 率将由 75.04%降至 73.14%。