对于自主可控和产业创新带来的电子产业有哪些投资机遇和以及要注意哪些风险？

投资机遇：

展望 2023 年，我们看好自主可控和产业创新带来的电子产业投资机遇：

信创领域，二十大报告强调安全的重要性，而与安全密切相关的信创产业正强势崛起。信创 要求关键领域自主可控，这将带来国产打印机和 CPU 等的广阔市场，相关企业的投资机会 值得高度关注。

半导体领域，近年来本土 IC 设计厂商持续崛起，国内晶圆厂加速扩产，国产设备、材料及 零部件快速导入，我们持续看好半导体相关厂商加速国产替代带来的业绩弹性。同时，服务 器和特种 IC 行业高景气度带来的投资机会亦值得关注。

汽车电子领域，汽车电动化趋势下单车功率半导体和高压连接器等量价齐升的逻辑值得关注， 智能化趋势下车载摄像头、激光雷达等传感器相关厂商有望受益。

AR/VR 领域，技术创新叠加政策催化协同推进 AR/VR 产业链逐步成熟，同时消费电子需 求复苏预期有望抬升相关厂商的估值中枢。

风险提示：

半导体景气度不及预期：目前半导体产业链由于缺货的存在部分环节有价格上涨的现象，一定程 度拉动了相关厂商收入和盈利能力，若景气度不及预期，相关厂商业绩将受到负面影响。

信创采购不及预期：若信创采购不及预期，将对相关公司收入产生一定负面影响。

半导体国产化进度不及预期：国内半导体技术方面与国外仍存在较大差距，相关厂商业绩依赖下 游客户国产化诉求，若国产化进度不及预期，将对国内半导体厂商业绩产生负面影响。

自动驾驶渗透不及预期：自动驾驶带动车载摄像头等需求，若自动驾驶渗透不及预期，相关厂商 业绩将受到影响。

电动汽车出货量不及预期：汽车电动化升级对于功率器件、动力系统相关部件需求具有巨大拉动 作用，若电动汽车出货量不及预期，相关企业业绩预期存在不能兑现的风险。

VR 出货量不及预期：元宇宙属于新生事物，未来发展存在较大不确定性，我们认为未来 VR 内容 丰富、硬件升级拉动了下游需求，生态亦将逐步完善促进需求进一步放量，若该进程不及预期， 将对相关厂商业绩产生负面影响。

假设条件变化影响测算结果：文中测算基于设定的前提假设基础之上，存在假设条件发生变化导 致结果产生偏差的风险。