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由匿名用户编辑于2023/01/11 08:46
我来概括一下流动性宽松的原因。
短期波动源于央行态度，央行目前难以收紧资金，货币政策报告展现出央行“维稳”态度，下调MLF利率是支撑经济的必然选择 （海外影响也有所减弱），敲打金融空转是补充手段 ；
重要中期边际因素是财政支持。7月-8月回购利率大幅低于4-6月份，主要原因是地方专项债募集资金陆续拨付到位，资金从 财政体系回流银行体系。而实际支出环节会受暴雨高温等客观条件、前期工作准备不足等因素拖累。
长期锚定因素是被动的宽货币，企业和居民部门信心受挫，货币滞留在银行间难以真正宽信用。
参考报告
2022年秋季债市策略展望：债牛进阶.pdf
2022年秋季债市策略展望：债牛进阶。我们的核心观点：①目前债市短期中看情绪，中期看资金，长期看基本面②各种基本面逻辑目前还是需要借道资金面起作用，故整体上短期还是牛陡行情；③目前情绪面/技术面暗示的短空行情并不稳定，可能转化为短多长多。02下一阶段关注的三个问题：①资金面宽松持续性；②房地产销售>投资环节的恢复节奏；③主要利率债买方的微观交易行为变化。
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