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由匿名用户编辑于2023/01/12 13:14
2022 年商品供需矛盾趋向缓和，价格宏观波动性加剧。
（1）供给方面，两年的供需错 配后，高利润刺激金属供给新项目投建，双碳政策阶段性边际放松，刚果（金）的铜、 印尼的镍及国内电解铝供给均加快释放，多金属库存底部回升；
（2）需求方面，国内需 求受到疫情冲击、房地产下滑等超预期扰动；欧美制造业 PMI 快速下滑，强势的海外及 国内出口消费面临回落风险。可以认为，今年很多商品供需平衡已经走到关键时间点。 同时，宏观经济紧缩政策从预期走向落地，在缺乏基本面强力支撑情况下，通胀与衰退 担忧成为空头交易主线。
参考报告
有色金属行业研究及中期策略：高载能高功率场景金属大势清晰，资源&制造一体催生新机遇.pdf
有色金属行业研究及中期策略：高载能高功率场景金属大势清晰，资源&制造一体催生新机遇。金属大宗品：2022年商品供需矛盾趋向缓和，价格宏观波动性加剧。高利润及双碳政策边际放松，刚果（金）的铜、印尼的镍及国内电解铝供应加快释放，商品供需失衡矛盾缓解，多金属库存底部回升。宏观面加息与衰退引导商品价格大幅下跌，海外高能源价格、政治冲突等供给扰动托底价格表现，全球矿业投资向更具需求和价格韧性的新能源金属倾斜，低资本开支孕育下一轮牛市商品周期。下半年，通胀有望见顶，美联储或将在年底或明年初停止加息，美指和实际利率上行对大宗品价格压力缓解，工业品价格阶段性企稳。1）黄金：加息预期见顶黄金空压释放，衰...
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