海外养老金ESG投资评价有什么先进经验？

海外主权投资机构在 ESG 投资评价上的先进经验主要包括以下三类：1）自研 ESG 评分框架（e.g:CPPIB、Future Fund)； 2）第三方服务机构定制（e.g:ISIF)； 3) 参与评级机构 ESG 评估体系调整（e.g:GPIF)。

CPPIB:自研 ESG 评分框架。CPPIB 组织专业人员、成立专门的可持续投资团队， 创建了内部投资分析工具，包括行业级重要性框架、定制的上市企业 ESG 数据库。 其中 ESG 数据库包括企业年度报告、企业可持续报告中的信息，以及数据供应商 处收集的信息，可全面监控被投资产的潜在风险和机会。CPPIB 可持续投资团队 利用投资分析工具进行深入调查研究，并生成上市公司的可持续投资报告、进行 企业 ESG 评估，供投资团队在决策时进行参考。除监控活动外，可持续投资团队 还参与代理投票，与被投企业进行交流、引导其决策适应可持续的需要。

澳大利亚未来基金：分别建立外部管理人&投资资产 ESG 评估框架。在外部管理 人方面，未来基金重点考察其是否具有代为管理 ESG 问题的能力、管理人的投资 风格是否与基金特点相符合以及投资产生的财务和声誉风险，以及基金收益水平； 同时，评估框架同样关注外部管理人行使股东权利的情况，要求管理人积极参与 被投公司的决策和治理；投资资产的评估方面，投资管理人负责关注资产的 ESG 风险，管理局负责对资产的 ESG 风险、声誉风险进行分析；若风险较为复杂、难 以归类，管理局将购买第三方咨询服务，进行更为专业的风险分析，以全面将风 险纳入 ESG 评估框架。

ISIF:借助第三方专业服务机构，定制投资组合 ESG 评价框架。ISIF 积极适应国 际性投资标准，与多家负责任投资服务提供商进行合作，共同进行 ESG 投资实践。 ISIF 任命爱马仕股权服务公司（Hermes EOS）协助进行代理投票和企业参与服务； 并通过第三方专业服务提供商的协助，共同实践可持续投资。其中，ISS-Ethix 气候解决方案（oekom/ISS–Ethix Climate Solutions）主要提供全球投资组合 分析和投资组合碳足迹的计算，环境资源管理公司（Environmental Resource Management，ERM）协助 ISIF 进行爱尔兰投资组合 ESG 投资框架的发展和监管。

日本 GPIF:加强与指数公司&评级公司联系，四大维度下持续跟踪。自 2017 年将 ESG 指数纳入投资决策后，GPIF 一直积极与指数公司、ESG 评估公司对话，对话 核心主题包括：（1）扩大被评估的企业：增加纳入 ESG 评价的企业，可以促进更 多企业重视自身 ESG 评价、提高整个市场的可持续性；（2）促进 ESG 评估公司与 企业展开对话：ESG 评估公司与企业的对话可增强企业侧信息公开的程度、便于 进行企业间信息的横向比较；（3）改善 ESG 评估方法：要求评估公司公开改善的 详细措施，并反馈给企业、增强与企业交流；（4）ESG 评估公司和指数公司的治 理结构：要求评估公司、指数公司在 ESG 评价、股票构成的决定中保持高透明和 中立性。在改善评估方法的具体操作中，就 S&P/JPX 碳效率指数等指数的新指数 规则，GPIF 要求指数公司听取投资标的和养老金用户方面的意见；同时，FTSE 和明晟就包括 GPIF 的 ESG 评估方法进行了多次对话，以寻求合作、提升评估水平。 在治理结构的强化方面，日本交易所设立“指数咨询小组”，促进交易所、GPIF 与其他国内外指数使用者交换意见；并且，交易所集团将包括指数计算业务在内 的信息服务业务交给了集团研究中心，提高了指数计算业务的独立性。