特种纸具有哪些特征？

你好，在报告《仙鹤股份（603733）研究报告：多品类布局构筑核心优势，产业链延伸打开长远空间》中，可以找到特种纸特征的介绍，还有更多关于特种纸的分析，下面我来根据报告简单回答，具体的信息以原报告为准。

1.特征一：规模小，但份额在稳步提升

从产量角度看，2019 年中国特种纸总产量达 709 万吨（5 年 CAGR 为 5.6%），占 中国纸产品总产量、全球特种纸总产量的比例分别提升至 6.6%、28.3%。相较于 大宗纸而言，特种纸产量规模小，但份额在稳步提升。从进口角度看，中国特种 纸年度进口量稳定在 30 万吨左右，该类产品由于技术要求高而被国外品牌所垄断 （如医疗透析纸等）。从出口角度看，伴随着生产工艺不断完善以及世界影响力持 续扩大，2019 年中国特种纸出口量提升至 120 万吨（5 年 CAGR 为 4.4%）。在多 数特种纸领域，中国已经实现了国产替代，并开始走向世界。

2.特征二：品类多，但 CR4 超过 50%

中国特种纸行业起步较晚，以中小型企业居多且区域分布不均衡，整体行业竞争 格局比较分散。然而，由于特种纸行业较高的盈利水平以及广阔的市场前景，行 业规模迅速扩张，细分领域出现垄断格局。参照中国造纸年鉴（2013 年）分类标 准，特种纸可分为 7 大系列、上千种细分产品。根据前瞻产业研究院数据，2019 年食品包装纸（26.20%）、装饰原纸（14.86%）、热敏纸（7.31%）和无碳纸（7.01%） 的产量占比合计超过 50%，品类虽多但集中度处于较高水平。可以发现，仙鹤在 每个特种纸领域均有布局，且产量和质量均处于行业领先水平。特种纸细分领域 容量小，头部厂商采取“以销定产”模式投放产能，供给端冲击相对可控。

受益于以纸代塑进程（食品包装纸）、快递物流快速发展（格拉辛纸）以及疫情冲 击（医疗包装纸）等外部利好因素，中国特种纸产量仍将保持增长态势，预计 2021 年总产量达 763 万吨，其中食品包装纸产量达 265 万吨，贡献主要增量。

3.特征三：吨纸盈利能力强

通过对比发现，特种纸吨毛利普遍高于大宗纸，主要系特种纸更高的产品售价（高 成本投入支撑）和相对稳定的毛利率水平（与下游客户深度绑定）。特种纸生产 商通过直销模式为下游客户提供定制化产品与服务，以此获得更强的议价能力， 从而可将成本压力顺畅向下游传导、保持盈利的稳定性。