券商通过发行次级债和永续债进行再融资的优势在哪里？

这个我知道，答案都来自报告《证券行业专题研究：重资产业务由方向性转向中性》，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。

（1）永续债没有期限要求，且不用归还本金。到付息日时，发 行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支 付。并且这一行为不受到任何递延支付利息次数的限制。

（2）由于收益率较高， 募集大规模资金更容易。相比银行资本债，券商次级债享有更高的收益率。券商次 级债相比银行二级资本债多10bp左右品种溢价，券商永续债相比银行永续债多5- 10bp的品种溢价。因此次级债更容易被投资者接受，募集资金的规模一般较大。

（3）降低券商的融资成本。2020年5月29日，证监会发布《关于修改的决定》，允许公开发行次级债券，可进一步降低券商的融资成 本。综上，发行次级债和永续债将成为券商补充流动性和资本的重要工具之一。