如何看待伟明环保锂电材料的竞争优势？

想了解相关问题，可以下载报告《伟明环保（603568）研究报告：1+X新能源一体化锂电材料黑马》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。

1.联手青山、盛屯，打造新能源一体化平台

青山集团起步于 20 世纪 80 年代，经过多年发展目前已成为全球最大不锈钢及原生镍 生产商，并逐步成长为一家集不锈钢生产、镍铁冶炼、新能源制造为一体的综合型跨国 企业，2021 年营业收入首次突破千亿达 1200 亿元。依托其丰富的上游资源优势，叠加 近两年新能源市场的崛起，青山控股瞄准新能源领域，提出打造“镍钴矿产资源开采-湿 法冶炼-前驱体-正极材料-电池应用”新能源全产业链，进军新能源赛道，通过与行业优 秀企业的合作协同，目前青山新能源生态链已渐显雏形。

盛屯矿业是盛屯矿业集团下聚焦钴镍的上市平台，上控资源、下拓材料，聚焦新能源发 展。公司在刚果金布局 3 大铜钴项目，未来铜钴产能有望快速扩张；旗下目前在印尼布 局 4 万吨友山镍业镍铁、4 万吨盛迈镍业富氧侧吹高冰镍，两大镍冶炼项目，并拥有赞 比亚穆纳里（硫化矿）项目租赁权。2021 年公司已拥有 4 万吨铜，8,000 金属吨钴材 料，4 万金属吨镍产能，镍钴铜项目均处于历史最好满产状态，未来三年公司将形成 12 万吨铜、4.5 万吨镍、1.6 万吨钴、30 万吨锌的年产能，具备较强原料保障能力。同时 公司下拓材料，在贵州省黔南州福泉市投资建设年产 30 万吨电池级硫酸镍、30 万吨电 池级磷酸铁及 1 万金属吨电池级钴产品新能源材料项目。同时盛屯矿业兄弟公司盛新锂 能作为处于高速成长期的锂业领先企业，目前已形成以四川锂辉石为基点，外拓非洲锂 辉石及阿根廷盐湖，保障四川和印尼两大冶炼基地的战略规划，向一线龙头迈进。

2.成本为王，基于资源的一体化布局

伴随着锂电材料龙头企业的扩张，成本要素在市场拓展中的重要性逐步提升。伟明、盛 屯、青山的强强联合将有效卡位锂、镍、钴三种资源，打造强成本优势的锂电材料产能。

（1）镍方面

青山集团是全球最大的原生镍生产商，深耕印尼掌握强大的镍资源及配套产业链优势， 是伟明、盛屯、青山锂电材料一体化平台最为强劲的镍资源后盾。截止 2020 年青山集 团拥有不锈钢超过 1000 万吨（占全球 20%左右），原生镍产能 40 万金属吨，据估计公 司 2021 年底拥有近 80 万吨镍产品产能。公司计划大踏步扩产镍产能，此前规划 2021、 2022、2023 镍产量分别达到 60、85、110 万吨，实际扩产及产量远超规划。青山集团 在印尼大 K、小 K 岛分别建有 Morowali、Weda Bay 综合产业园区，园区占地面积总计 高达 5300 公顷，园内有来自全球的各类相关产业链企业并配有容量超过 6000MWH 的 电厂以及大型码头机场等基础设施。同时青山掌握了印尼部分最优质的红土镍矿资源， 其两大园区对应 Morowali、Weda Bay 两大矿区资源量分别约 1200 万吨3、930 万吨量 级，与印尼国有 ANTAM 公司资源量（2491 万吨）相当。

（2）锂方面

青山布局阿根廷盐湖，拓展锂资源版图。 2021 年 11 月 8 日，青山控股以 3.75 亿美元 入股法国不锈钢和镍铁巨头 Eramet 旗下阿根廷 Centenario-Ratones 盐湖 49.9%股权 (Eramet 持有 50.1%)，并重启 2.4 万吨电池级碳酸锂提锂工厂项目建设。CentenarioRatones 盐湖位于 Salta 省，海拔 3800 米，目前探明储量 110 万吨碳酸锂当量，资源 量接近 1000 万吨碳酸锂当量且具备进一步扩大潜力。项目计划建设 2.4 万吨电池级碳 酸锂工厂，预计 2022 年 Q1 开始建设、2024 年 Q1 投产、在 2025 年 H2 实现达产。 提锂方式方面，项目计划采用由“吸附+膜处理”法提锂，可将锂回收率从传统盐田政 法工艺的 50%提升至 90%左右，并将提锂周期由传统晒卤的 18 个月缩短至 1 周，达产 后现金成本有望达到 3500 美金/吨。项目投产后双方约定将按照股权比例进行产品的包 销。青山锂资源布局也为公司与其合资材料项目保障了锂资源的稳定来源。

3.下游生态，乘青山新能源之东风

青山集团积极发展电池产业，旗下拥有瑞浦兰钧（原瑞浦能源）、兰钧新能源两大电池板 块子公司。2021 年瑞浦能源完成营业收入 24 亿元，同比增长 100%。瑞浦目前规划温 州龙湾、佛山南海两大制造基地，根据公司官网目前公司现已实现 8GWH 产能（温州 基地），计划在 2025 年扩建至 200GWH 产能。温州龙湾基地方面，目前已投产约 8GWH， 共规划 126GWH：二期工厂规划在 2021 年 6 月和 11 月分别实现 10GWh 的产线建设， 届时总产能可达 26GWh。2021 年 4 月青山集团与温州龙湾区签订合作协议，建立目前 温州最大的单体制造业项目，项目总投资超 300 亿元，计划用地面积共 2000 亩，其中 预留 1000 亩用于建设上下游配套产业园。计划于 2026 年完成投资，2027 年全面投产，预期增加年产能 100GWh。

佛山南海基地方面，共规划 30GWH：一期于 2021 年中动 工，预计 2023 年实现投产，计划年产能 15GWh；二期预计于 2022 年动工，2024 年 投产，计划年产能 15GWh。同时瑞浦于 2021 年也开展了欧洲工厂的建设，计划于 2025 年建成投产。自 2017 年成立以来，瑞浦成长迅猛，2021 年国内动力电池装机量已位居 前十。一方面，20 万吨三元正极将有望配套约 125GWH 左右的三元电池需求，成为瑞 浦电池有效的原材料保障；另一方面，瑞浦产能的快速扩张将成为公司锂电材料强有力 的下游客户支撑，保障项目的销售及运营。