伟明环保运营模式是怎样的？

深入理解设备制造，精细化管理严控成本。

伟明环保长期深耕生活垃圾焚烧行业，通过产业链一体化运营实现核心设备自 主生产。伟明最早在 1998 年即进入生活垃圾焚烧行业，长期深耕使公司在炉排 炉、烟气处理系统和分散式控制系统（DCS）等关键设备和软件上具备自行研究、 设计并开发制造的能力，拥有行业领先的自有技术优势。

设备自产与项目运营形成协同效应，总部统一负责采购严控外部成本。公司在 设备端形成的核心竞争力主要来自：（1）与项目运营形成协同效应。公司总部会 在项目设备设计初期介入，根据不同项目的特点定制化自行开发、设计，并由子 公司伟明设备或外包专业设备制造商进行制造，专业设备制造商需严格按照公司 提供的图纸或参数要求进行制造。进入项目运营期后，项目公司将设备使用期间 的参数进行详细记录并反馈给伟明设备，若有问题伟明设备将会进行及时改造升 级，并把相关经验应用到下一次设备制造中。（2）总部统一负责采购严控外部成 本。公司在生活垃圾焚烧领域的深厚积淀使得公司与各大原材料供应商、工程建 设服务商和设计院建立起良好的合作关系，子公司伟明设备制造所需及项目建设 由总部进行集中采购，严控外部物资采购成本。

得益于自身设备端的协同效应，公司项目吨投资额低于同业。由于公司旗下生 活垃圾焚烧项目的核心设备及技术服务均由公司和子公司根据项目需求自主设计、 制造，且总部统一采购严控外部采购成本，公司生活垃圾焚烧项目的吨投资额在 行业中处于较低水平。选取各家上市生活垃圾焚烧公司部分项目进行计算，伟明 环保旗下项目的吨投资额相较于可比公司平均值低约 18.85%，即在项目建设阶段，伟明环保即拥有了成本优势。

运营期提前将预计大修等支出确认为预计负债，贯彻精细化管理使得实际支出 低于预计金额。进入项目运营期后，公司对期间预计发生的大修、重置及恢复性 大修支出根据项目各项系统特性及技术要求确认为预计负债，但通过公司运营期间的精细化管理能力，使得实际维护支出低于预计金额。根据公司披露的 2017- 2019 年维护成本实际支出金额与计提预提负债时的预计金额进行对比发现，公 司实际支出持续低于预计金额，且差额逐年扩大，印证了公司卓越的精细化管理 能力。

提预计负债方法下 BOT 项目前期利润更低，有助于项目在整个运营期保持更稳 定的利润水平。对比计提预计负债方法下增加的摊销额和实际维护成本，近 3 年 公司预计负债摊销额均明显超过实际支出，即与实际发生支出时直接计入当期损 益相比，采用预计负债摊销的方法的利润更低。因此，计提预计负债方法下，一 方面各年度的摊销额较为平稳，另一方面项目运营前期的利润水平更低，因此有 助于项目在整个运营期内保持更加稳定的利润水平。

综上所述，伟明模式的特点在于项目建造期即介入进行设备个性化定制，运营期 采用精细化管理提高运营效率（报表体现为实际维护费用的支出小于预计支出金 额，在运营中可解释为检修减少从而提高了利用效率）。严格的成本管控贯穿项 目全生命周期，这构成了伟明模式的核心竞争力。