伟明环保成本端和收益端情况如何？

你好，在报告《伟明环保（603568）研究报告：固废主业成长&盈利领先，携手青山开拓新能源》里可以找到答案，该报告分析了伟明环保成本端和收益端情况，以下是报告的一部分内容，更多请参考原报告。

1.成本端

 1）建设成本：设备自产自用，2020 年底公司已投运项目单吨投资 40 万元，较同业均值低 22%。从投资成本来看，截至 2020 年底，公司已投运项目单吨投资 40 万元/ 吨，较同业上市公司（上海环境、光大环境、绿色动力、粤丰环保、瀚蓝环境、三峰环 境、旺能环境和中国天楹）吨投资均值低 22%。一方面，公司掌握领先的垃圾焚烧设备 制造技术，垃圾焚烧炉排及烟气处理系统等关键设备由子公司伟明设备自制，相较于第 三方采购，公司对设备投资成本的管控能力更强；另一方面，公司项目多位于二三线城 市，土建成本较低。

2）运营成本：无形资产摊销较低，设备工艺领先节约生产材料，单吨运营成本较 同业均值低 23%。由于项目单吨投资额低于同业，在项目运行期无形资产摊销较少。公 司通过设备工艺创新以及自动化系统精细管控，实现助燃剂等生产材料用量大幅度降低。 得益于公司统一物资采购平台和规模集群效应，实现了直接材料价格节约，进一步控制 垃圾处理单吨运营成本增加。2020 年公司单吨运营成本 92.11 元/吨，较同业上市公司（绿 色动力、三峰环境、旺能环境和中国天楹）单吨运营成本均值 119.16 元/吨低 23%。

2.收益端

1）垃圾处理费：2017-2021 年公司新增中标项目平均处理费高于行业均值。一般而 言，吨投资较大的项目会与政府谈判获得更高的垃圾处置费来保障盈利性。公司垃圾焚 烧项目吨投资较低，但从 2017-2021 年新增中标项目来看，公司新增项目平均垃圾处理 费均高于行业平均水平，项目盈利空间较大。2020 年公司新中标项目的平均处理费同比 提升 19%至 91 元/吨，2021 年进一步增至 95 元/吨，有利于对冲新项目国补退坡的影响。

2）电费收入：公司运营效率持续提升，2021 年吨上网达 316 度/吨。a）吨发电量： 公司吨发从2016年的337度/吨上升至2021年的385度/吨，2016-2021年复合增速2.70%。 b）吨上网电量：公司吨上网电量从 2016 年的 273 度/吨提升至 2021 年的 316 度/吨，2016-2021 年复合增速 2.97%。吨上网电量增速高于吨发电量增速，体现公司自用电率 管控有力逐年下降。公司运营效率稳步提升，带动项目电费收入逐年向上。