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环保行业跟踪周报：【伟明环保】印尼镍配额有望收紧+固废量大价高，【龙净环保】受益大气治理需求。行业新闻：《中国碳中和与清洁空气协同路径 2025》发布，“十五五”锁定“降碳 减污”深度协同。2025 年 12 月 14 日，清洁空气政策伙伴关系（CCAPP）2025 年 度会议在海口召开。报告内容解读：“十五五”将是协同治理的关键窗口期，政策 重心将发生根本性转移。针对“PM2.5 改善但臭氧反弹、碳排放增长”的现状，单 纯依靠末端治理已触及天花板。臭氧治理与 VOCs 管控：鉴于臭氧是当前不降反升 的污染物， “十五五”期间针对石化、化工、涂装等重点行业的 VOCs 精细化治理 将是重点。建议关注具备 VOCs 监测与治理核心技术的龙头企业【聚光科技】等。

重点推荐：1）龙净环保：环境空气质量标准提标修订，分阶段实施明确，大气治理 需求中长期释放，龙净环保受益。生态环境部《环境空气质量标准（征求意见稿）》 及其配套技术规范等 3 项国家生态环境标准公开征求意见。空气质量新标准趋严长 期压力仍存！环保订单充沛&确收加速。25Q1-3 新签订单 76 亿，同比+1.1%，单 Q3 新签订单 23 亿，同比+12%。收入确认加速，利润率稳定。2）伟明环保：甄选出海 alpha，印尼镍配额有望收紧+固废量大价高。1）事件：据印尼镍矿商协会（APNI） 表示，政府在 2026 年工作计划和预算（RKAB）中提出的镍矿石产量目标约为 2.5 亿吨，较 2025 年 RKAB 设定的 3.79 亿吨大幅下降 34%。2）印尼-高冰镍已投运 2 万吨，我们预计 26 年 4 万吨全部投运（后续储备 4+5 万吨）；盛青-电解镍已投运 2.5 万吨，年底扩至 5 万吨。盛青单季度盈利大增至 0.7 亿+！3）固废出海：入选印 尼废物转化能源项目选定供应商名单。25H1 国内垃圾焚烧控股运营 3.7 万吨/日，海 阔凭鱼跃。4）装备订单高增：25Q1-3 装备制造订单高增 66%，保障 26 年收入。