安井食品的核心优势体现在哪里？

这个我知道，答案都来自报告《安井食品（603345-）研究报告：速冻龙头稳成长，预制菜风口抢占C位》，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。

1、 管理：专业实战型管理层

公司深耕速冻行业多年，专业职业经理人团队与公司共成长。公司成立于 2001 年，经过 20 多年的发展，安井以 2020 年近 70 亿元的收入，成为速冻食品营收 体量最大的上市公司。不同于传统以家族经营为主的速冻食品企业，安井采用职 业经理人模式，目前公司最大股东为国力民生，对以刘鸣鸣、张清苗等为核心的 管理团队给予了较强的经营自主权，核心管理团队与公司共同成长 10 余年，管 理团队稳定且经验丰富，主要高管均持有公司股权。

2、 产品：大单品打造能力强

公司目前主要产品可分为速冻鱼糜制品、速冻肉制品、速冻面米制品以及菜肴制 品四大品类，2020 年收入规模分别为 28.3、18.0、16.6、6.7 亿元，2015-2020 年收入 CAGR 分别为 24.2%、18.0%、19.6%。过硬的产品实力是品类保持快速增长的主要原因之一，公司大单品（亿级以上）打造能力强，通过产能扩张持续 强化规模效应，推出具备竞争力的高质中高价产品，并聚焦资源推广，促进产品 放量增长，从而在较激烈的行业竞争中不断获得更多市场份额。

对市场反应敏锐并聚焦执行，大单品打造能力强。公司具备很强的单品打造实力， 主要源于公司对市场具有敏锐的反应速度，通过“贴身服务”的方式 贴近 了解终端需求，能迅速作出产品策略反应，从而推出品质更优、成本更低、可以 “全渠道、全区域”适销的潜力单品。公司每年都会集中培育 1-2 个“战略大单品”， 首先集中资源、并以较大的价格优势试点样板市场，试销良好再上升为“战术单 品”，在全国范围内聚焦推广。由于公司推广资源集中，大单品放量，渠道的积极 性也被充分调动，有效带动公司销售规模的持续增长。

2013-2015 年公司大单品收入占比从 30%上升至 37%，通常成功的新品推出后 的 1-2 年内成为大单品，同时成为大单品后的 2-3 年里仍然可以保持超 50%的 复合增速，如锁鲜装系列推出当年收入超 2 亿元，第二年收入超 5-6 亿元，实现 翻倍增长，第三年在家庭消费放缓的情况下仍保持 20%以上的增长。目前公司 已经成功推出了锁鲜装系列、撒尿肉丸、霞迷饺、手抓饼、核桃包、千页豆腐、 蛋饺等多个亿级大单品。

持续强化规模效应，打造“高质中高价”产品。由于公司主要下游为小 B 类餐 饮，对产品性价比要求较高，此外，近几年渗透率提升较快的 C 端消费者，对品 质的追求逐渐提升，并具有比价心理。公司通过持续提升的规模效应、布局“销 地产”模式、靠近原料建厂等举措最大化压缩成本，更多让利渠道，提供终端高 性价比产品。

3、 渠道：强渠道服务能力以及优质渠道资源

在公司目前的渠道结构中，以小 B 餐饮为主的经销渠道占比达到了 86.0%（2019 年），相比于同类上市公司，虽然安井的毛利率位于中等水平，但早年积累的餐 饮端先发优势也确保了净利率水平更高、稳定性较强，具体优势展开为三个方面： 1）拥有优质且稳定的经销资源；2）“贴身服务”的方式下渠道拥有强服务能力； 3）因地制宜的渠道管理策略，最大化地发挥各地渠道效用。

渠道管理策略因地制宜，最大化发挥各地渠道效用。公司根据市场成熟度的不同， 对经销商进行差异化管理。首先对于华东、华中等品牌较强势的成熟市场，公司 采取密集分销管理策略，即同一地区设立多个经销商精耕细作，并进行定期整合 淘汰。对于较成熟的重点市场采取渠道下沉管理策略，以市县为单位设立经销商。 而对不成熟以及边缘市场，公司设立省市级经销商，重点扶持大经销商（优先发 货、费用支持等），树立标杆效应以点带面地带动边缘市场发展。加之销地产模 式的推进下，公司的非强势市场如西南、华南、华北区域 2013-2020 年收入占 比分别提升 3.3%、2.7%、2.7%，近 7 年复合增速均超 25%，各区域得以平衡 发展。