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  • 轻工造纸行业深度研究：从固安捷到京东工业，中国MRO集约化采购的路径与价值.pdf

    • 4积分
    • 2026/08/26
    • 50
    • 国金证券

    全球新能源汽车销量持续攀升，动力电池作为核心环节正迎来新一轮技术迭代与产能扩张期...不对，这是示例。重新生成：MRO（维护、维修、运行）作为非生产原料性质的必要工业用品，虽单品价值低但管理成本极高，集约化采购成为行业必然趋势。本报告通过复盘北美龙头固安捷百年发展史，验证了MRO行业具备穿越周期的弱周期属性，其核心驱动力在于降本增效、合规透明及服务深化。报告深入对比中美MRO市场，指出中国市场规模广阔但高度分散，CR10远低于美国，且工业企业利润率较低，这决定了中国MRO平台需采取“低毛利+高周转”的商业模式，并依托领先的电商基础设施加速集约化进程。竞争格局上，横向平台如京东工业凭借规模与效率...

    标签： MRO 集约化采购 工业品

  • 嘉友国际研究报告：民营跨境物流领先者，经营模式复制续成长.pdf

    • 3积分
    • 2025/07/03
    • 480
    • 中泰证券

    嘉友国际研究报告：民营跨境物流领先者，经营模式复制续成长。民营跨境物流巨头，持续深化陆港运营。嘉友国际成立于2005年，业务以陆运锁定国家和地区的国际物流业务为核心，是跨境多式联运的领先企业。公司积极构建全球供应链服务体系，与众多上游企业签订长期协议或者以引入战投的方式保障稳定的资源供应。2024年供应链贸易/跨境多式联运综合物流/陆港项目业务营业收入占比分别为65.72%/27.96%/5.65%，毛利润占比分别为42.45%/41.62%/15.79%。供应链贸易：蒙煤量价承压下行短期拖累业绩增速，长期进口增长趋势不改成长属性。2025年来，由于国内煤炭供应维持宽松，焦煤价格承压下行，炼焦...

    标签： 跨境物流 供应链管理

  • 供应链行业专题报告：中国供应链发展全景视图与趋势展望.pdf

    • 3积分
    • 2025/05/16
    • 632
    • 中信建投证券

    供应链行业专题报告：中国供应链发展全景视图与趋势展望。中国供应链安全已构建从总量政策到行业专项、从财税支持到金融服务的全方位政策体系。在“供给侧结构性改革”和“双循环”战略背景下，我国持续推动产业链供应链韧性提升，形成了以自主创新为核心、以产业基础再造和产业链提升为方向的发展路径。我国已大幅减少对欧美高端制造的依赖，但在关键技术和核心零部件领域仍存短板。面对地缘政治摩擦挑战，我国正加快全球供应链网络建设、深化国际合作、强化“走出去”和“引进来”双向开放，以提升供应链弹性；同时通过人才培养、优化投资环...

    标签： 供应链

  • 交运行业24年度复盘及25Q1总结：交运整体稳健，看好物流发展.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/12
    • 163
    • 信达证券

    交运行业24年度复盘及25Q1总结：交运整体稳健，看好物流发展。快递：ummar件量维持相对高增，看好顺丰控股y]]现金价值。1）件量端：一季度行业及龙头件量延续相对高增长。2024年快递行业实现业务量1750.8亿件，同比+21.5%，25Q1实现业务量451.4亿件，同比+21.6%。分公司来看，2025年一季度圆通、韵达、申通、顺丰分别实现快递业务量67.79亿件、60.76亿件、58.07亿件和35.41亿件，累计增速来看，申通26.6%＞韵达22.9%＞圆通21.7%＞顺丰19.7%。2）价格及盈利端：一季度价格博弈程度加剧，公司单票盈利承压。Q1行业累计单票价格7.66元，同比-8...

    标签： 交通运输 物流

  • 海晨股份研究报告：业内稀缺跨领域物流方案提供商，AMHS业务构筑第二成长曲线.pdf

    • 4积分
    • 2025/05/12
    • 204
    • 民生证券

    海晨股份研究报告：业内稀缺跨领域物流方案提供商，AMHS业务构筑第二成长曲线。业内稀缺一体化供应链解决方案领军企业，下游优质客户增厚公司业绩弹性。公司长期聚焦服务于消费电子、新能源汽车、新材料、消费品和半导体等重点行业，为众多行业龙头客户提供量身定做的一体化制造业物流解决方案。2024年公司“电子信息业务+新能源汽车业务”营收占总营收比重为96.1%。下游客户方面，公司长期服务于多家世界500强和中国500强制造业企业客户。并打造“产品-运营-客户”三位一体的服务体系，客户粘性较强，助力公司巩固和拓展市场份额，实现持续稳健发展，2020-2024...

    标签： 智慧物流 AMHS 供应链

  • 货拉拉专题报告：全球领先的物流交易平台，境内外业务蓬勃发展.pdf

    • 3积分
    • 2025/04/11
    • 785
    • 货拉拉

    货拉拉专题报告：全球领先的物流交易平台，境内外业务蓬勃发展。货拉拉：全球领先的物流交易平台，服务多元、业务丰富。经过全球化与多业务纵深发展，货拉拉已成为全球领先的物流交易平台。公司核心业务为物流交易平台，包括同城物流平台、跨城货运业务等，并推出综合企业服务、司机增值服务、送货上门服务等，业务已从中国香港拓展至中国内地、亚洲多地及拉美。股权结构看，公司创始人、董事长及CEO周先生持有公司25.05%的股份，为公司第一大股东；公司自成立起，获得了多家头部投资机构投资，包括高瓴、红杉中国、红杉资本、概念资本、顺为及清流等，合计持有公司45.05%股份。公路货运行业：数字平台快速发展，市场格局较为集中...

    标签： 物流交易 货运

  • 京东物流研究报告：多点开花，迎利润释放期.pdf

    • 4积分
    • 2025/02/28
    • 1094
    • 浙商证券

    京东物流研究报告：多点开花，迎利润释放期。2023年公司调整后净利润实现扭亏，2024Q3实现调整后利润率5.8%创新高，一体化供应链物流企业迎来利润释放期。2007年京东物流作为集团内部物流部门成立，主要为京东商城提供履约服务。2017开始服务外部客户，目前已成为供应链一体化服务领先者。京东物流建立了包含仓储网络、综合运输网络、最后一公里配送网络、大件网络、冷链物流网络和跨境物流网络在内的高度协同的六大网络。公司2023年全年经调整后净利润实现27.6亿元，同比增加218.8%；全年未经调整净利润为6.2亿元，实现扭亏为盈。2024年前三季度，公司NonGAAP口径净利润实现56.9亿元，相...

    标签： 智慧物流 供应链管理

  • 兰剑智能研究报告：引领智能仓储，未来成长可期.pdf

    • 3积分
    • 2025/02/10
    • 551
    • 中泰证券

    兰剑智能研究报告：引领智能仓储，未来成长可期。公司是我国软硬件一体智慧物流系统优势供应商，业绩增长较快。①公司在仓储物流行业发展了二十余年，拥有较为深厚的理论基础和丰富的实践经验。公司基于对客户仓储物流自动化的深入理解，为客户提供仓储物流自动化整体解决方案，仓储物流自动化系统为公司的核心业务，公司的产品覆盖了其核心设备与软件。公司产品聚焦高端市场，紧抓行业发展机遇，依托较强的自主研发和创新能力，借助丰富的行业经验，切实解决客户的需求，实现公司业务快速发展。②营收持续增长，盈利能力较强。凭借较强的核心技术能力、细致的服务体系以及优质的客户资源，公司营收不断增长，2024年前三季度实现营收8.34...

    标签： 智能仓储 物流装备

  • 中通快递研究报告：打破全链路降本瓶颈，重启以价换量，有望实现份额和利润双击.pdf

    • 3积分
    • 2025/01/13
    • 647
    • 中信建投证券

    中通快递研究报告：打破全链路降本瓶颈，重启以价换量，有望实现份额和利润双击。中通快递-W(2057.HK)召开2025年全国网络工作会议。2025年1月9日，公司在上海总部召开工作会议。会议传达了国家邮政局2025年全国邮政管理工作会议精神，回顾了2024年工作，分析形势，并部署了2025年重点任务。董事长赖梅松指出，2024年公司坚持平衡发展战略，完成业务量340亿件，同比增幅为12.6%，连续九年保持行业第一。会议强调，2025年工作将以“重安全”、“强服务”、“建公平”等为主线，全面落实国家邮政管理工作会议精神，推动...

    标签： 快递物流 中通快递 供应链管理

  • 安能物流研究报告：加盟制零担快运龙头，进入精细化管理的业绩释放期.pdf

    • 4积分
    • 2024/12/31
    • 196
    • 兴业证券

    安能物流研究报告：加盟制零担快运龙头，进入精细化管理的业绩释放期。行业领先的加盟制快运服务商：安能物流成立于2010年，是加盟模式的零担货运企业，终端客户数约550万个。2023年营业收入99.17亿元，同比增长6.2%，零担货运总量实现1204万吨，同比下降0.6%。2023年根据运联智库及各公司披露数据显示，安能物流以货量计算，市占率行业第1，达到15.7%。中国零担行业规模达万亿，市场集中度有望提升：根据国家统计局、国家邮政局、艾瑞咨询数据，2022年零担运输市场规模达1.62万亿元，并预计在2027年可进一步上升至1.80万亿元。近几年，随着快运网络的健全及产品线的丰富，头部企业规模不...

    标签： 零担快运 物流

  • REITs画像系列之医药仓储物流：九州通医药仓储物流REITs扬帆启航.pdf

    • 3积分
    • 2024/12/26
    • 471
    • 广大证券

    REITs画像系列之医药仓储物流：九州通医药仓储物流REITs扬帆启航。REITs具有稳定且持续的高分红特性，在“资产荒”格局下的配置优势凸显。与其他已上市的仓储物流类REITs相比，九州通医药仓储物流REITs具有独特性，该项目有望成为我国首单以医药仓储物流基础设施为底层资产的公募REITs。1、我国老龄化趋势下，医药流通行业需求增多由于医疗费用和需求量会随着年龄的增长而递增，因此，在老龄化趋势愈发明显的背景下，我国医药消费市场拥有较大的增长空间，促进药品销售规模稳步增长。而医药流通作为医药消费领域不可或缺的中间环节，依托于下游医药需求的旺盛和医药物流技术的快速发展，...

    标签： REITs 医药仓储 九州通

  • 京东物流研究报告：大时代大物流，一体化供应链迎来扩张机遇.pdf

    • 6积分
    • 2024/12/23
    • 1864
    • 京东物流

    京东物流研究报告：大时代大物流，一体化供应链迎来扩张机遇。京东物流是国内领先的一体化供应链物流服务商，实现从企业物流到物流企业的转变。京东物流是京东集团培育的直营一体化供应链服务商，尽享京东集团商流、数据、地产等资源协同优势，外部业务扩张取得骄人成绩。京东物流在商业模式、服务体验、资产结构等方面明显区别于传统快递物流、供应链服务企业，主要得益于其独特的商流+物流的商业模式，能给C端和B端更全面一体化的物流解决方案。我国供应链物流迎来大发展机遇，一体化供应链在降低物流成本中发挥重要功效。供应链是基础物流服务上游，特征包括行业空间大、客户粘性高、集中度低且提升空间大、重服务而非直接价格竞争等，是孕...

    标签： 智慧物流 供应链管理

  • 工控厂商出海“三部曲”专题报告：增量印度&东南亚.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/26
    • 477
    • 华创证券

    工控厂商出海“三部曲”专题报告：增量印度&东南亚。工业自动化出海的必经之地：印度及东南亚五国。海外工控市场相比于国内，空间广阔、毛利率更高，远期看是我国工业自动化厂商兵家必争之地。从出海地区来看，出海市场正由近及远，由成熟到新兴逐步扩张。目前我国出海企业在东南亚、欧美等区域布局较广。其中，东南亚、印度作为新兴经济体的代表，凭借相对更低的劳动力要素价格和相对宽松的贸易环境，成为了出海企业首选目标地区；欧美作为发达国家集中地区，高价值客户较为集中，是企业出海的远期目的地。不同区域的壁垒有着显著差异。从出海方式看，无非“借船出海”和&ldquo...

    标签： 工控 出海 东南亚

  • 餐饮行业供应链研究专题报告：餐供全产业链拆解，挖掘成长企业.pdf

    • 4积分
    • 2024/11/08
    • 766
    • 东海证券

    餐饮行业供应链研究专题报告：餐供全产业链拆解，挖掘成长企业。餐饮供应链本质为食品工业化。随着餐饮企业降本增效的诉求日益强烈及连锁化率不断提升，餐饮工业化是大势所趋。我们测算2023年餐饮供应链市场规模约2.43万亿元，市场空间广阔，但当前行业内收入超百亿的企业数量较少，且稳态竞争格局尚未形成，未来有望成长出多家收入超百亿的企业。其中速冻食品为餐饮供应链中游的食品制造企业，充分受益行业成长，我们以此为作为抓手，深入剖析当前餐饮供应链的发展变化。B端速冻米面和火锅料赛道更优质。我国速冻食品主要分为米面制品、火锅料制品和菜肴制品，其中C端米面制品处于成熟期，竞争格局稳定；B端米面和火锅料处于成长期，...

    标签： 餐饮供应链 供应链管理

  • 顺丰控股研究报告：多年布局终结果，时效国际两开花.pdf

    • 6积分
    • 2024/09/26
    • 1103
    • 广发证券

    顺丰控股研究报告：多年布局终结果，时效国际两开花。中国综合物流龙头，布局多年终结果。顺丰成立于1993年，作为中国民营快递产业的开拓者，公司用30年时间浇灌物流土壤，产品力逐步内化为品牌力，龙头地位被奠定。成为龙头后的顺丰并未停下发展的脚步，公司多元化扩张至快运、冷链、国际等协同业务，过去5年公司收入CAGR23%跑赢行业，随着新业务逐渐取得行业领先地位，利润率也进入修复通道，21-23年归母净利率同比改善1.1pp，多年布局进入收获期。时效基本盘产品颗粒度提升，定价曲线逐渐陡峭。时效快递定位高端，适合做品牌力和产品力的变现。对比海外巨头我们不难发现，定时达业务的定价曲线相当陡峭，产品颗粒度的...

    标签： 物流 供应链
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