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  • 2026年人形机器人行业投资策略报告：聚焦量产新阶段，把握供应链机遇.pdf

    • 4积分
    • 2026/03/14
    • 17
    • 万联证券

    2026年人形机器人行业投资策略报告：聚焦量产新阶段，把握供应链机遇。当前人形机器人产业正处在从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻，2026年或将成为量产落地与场景验证的关键窗口。供给侧，海外龙头量产路径清晰，国内整机加速迭代与价格下探，共同推动产业从样机走向规模交付；需求侧，老龄化加剧、人力成本上升构成长期需求，政策红利与资本热度持续加码。展望未来，场景落地有望遵循工业制造先行、B端场景扩展、家庭服务普及的梯度渗透路径，人形机器人的商业化进程有望迎来实质性突破，市场空间广阔，建议把握核心供应链机遇。2025年人形机器人指数整体呈现高波动、高弹性的特征。人形机器人指数作为成长型主题板块，202...

    标签： 人形机器人 机器人

  • 人形机器人行业系列报告五：灵巧手，核心终端，机器人融入物理世界的接口.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/14
    • 20
    • 国联民生证券

    人形机器人行业系列报告五：灵巧手，核心终端，机器人融入物理世界的接口。引言：灵巧手人机器人实现精细化操作的核心执行终端。本篇为《人形机器人系列报告五》，详细分析灵巧手的技术演进脉络及核心技术路线（自由度设计、驱动系统、传动方式、感知技术）。基于“电机-传动-感知”三大核心环节的供应链图谱，量化分析千亿级市场空间与国产替代路径。我们认为，当前随人形机器人产业化加快落地，看好灵巧手产业链长期增量空间。国际龙头引领+国产新锐追赶特斯拉引领发展。灵巧手起步于20世纪70年代，1974年日本Okada灵巧手开启先河；20世纪80年代美、日推动技术集成化；21世纪中国高校实现突破。...

    标签： 人形机器人 机器人

  • 人形机器人行业专题研究：人形机器人量产元年，关注本体和零部件投资机会.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/12
    • 69
    • 源达信息

    人形机器人行业专题研究：人形机器人量产元年，关注本体和零部件投资机会。人形机器人：历史行情复盘与未来催化展望复盘2021年至今Wind人形机器人指数走势，及期间技术迭代、产业政策、龙头进展等重大事件，我们发现其行情存在显著的事件驱动特征。2026年及未来我们可以重点关注行业技术进步、特斯拉Optimus迭代、本体企业的订单公布及IPO进展、产业链订单及业绩更新等事件。2025年：人形机器人走向规模化量产VLA大模型等技术迭代、B/G端需求的释放、资本加持、政策护航等多因素协同共振，2025年人形机器人行业迎来产业化发展的关键拐点，正式从0到1的实验室技术验证阶段，逐步走向1到10的规模化落地阶...

    标签： 人形机器人 机器人

  • 人形机器人行业专题报告7：“腕”与“踵”——商业化落地前夕，机器人的散热瓶颈.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/12
    • 49
    • 国海证券

    人形机器人行业专题报告7：“腕”与“踵”——商业化落地前夕，机器人的散热瓶颈。本篇报告研究了以下核心问题：1、当前人形机器人为什么面临热管理难题？核心原因在于在受限的空间环境内存在能量转换效率低、能量大部分转换为热能的问题；2、基于热管理理论，主要的发热环节都有哪些？包括各类电子器件、电机及电池等，以电机/关节模组为例，主要的发热环节包括铜损热、铁损热等；3、目前的解决方案？我们认为，目前的解决方案包括风冷、液冷和芯片控制，其中，风冷还包括了可能适用于灵巧收的微型MEMS风冷硬件等。一、人形机器人的核心热管理环节：驱动器和...

    标签： 人形机器人 机器人

  • 人工智能行业：投研人如何养“虾”？.pdf

    • 5积分
    • 2026/03/12
    • 98
    • 中泰证券

    人工智能行业：投研人如何养“虾”？OpenClaw是GitHub星标最多的开源项目，代表着未来AI应用的一个重要方向。但当前OpenClaw还处在早期探索阶段，并非成熟的生产力工具。对投研从业者来说，当前OpenClaw的应用也仍然处在探索阶段，待“龙虾”工具成熟之时，或意味着投研工作流的根本性变革。当前，对于投研来说，除了部分案头工作外，OpenClaw的主要应用体现在定制化监控信息推送和编程工具编排，比如定制化盯盘、抓数据、写SQL、跟踪公告和研报、监控特定网页、生成日报这些重复性劳动，以及同时调用多个AI编程工具如ClaudeCode、Co...

    标签： 人工智能

  • 人工智能行业专题：2025年度海外大厂CapEx和ROIC总结梳理.pdf

    • 3积分
    • 2026/03/09
    • 83
    • 国信证券

    人工智能行业专题：2025年度海外大厂CapEx和ROIC总结梳理。云厂商资本开支及业绩情况复盘。回顾2025Q4季度数据，微软、Meta、亚马逊以及谷歌资本开支同比、环比均增长，其中Meta、谷歌、亚马逊等公布2026年全年资本开支指引，反映出下游云需求加速增长。各厂商收入增速整体加速，云收入同比、环比保持增长。ROIC方面，受整体收入、利润增长推动，2025Q4大厂ROIC整体同比上升，合计净利润增速放缓，影响整体ROIC环比表现。

    标签： 人工智能

  • 人工智能行业专题（15）：从全球模型巨头的发展历程，思考模型企业的壁垒与空间.pdf

    • 6积分
    • 2026/03/09
    • 95
    • 国信证券

    人工智能行业专题（15）：从全球模型巨头的发展历程，思考模型企业的壁垒与空间。根据Semi-Analysis报道，26Q1预计Anthropic单季度ARR的净增规模将首次超越OpenAI，成为全球AI收入规模增长最快的大模型公司。我们认为伴随模型跨越AgenticCoding拐点，当前正处于Agent爆发的起点，OpenClaw仅用2个月就成为GitHub最多星标数的软件项目。当前发展的速度和技术变革所带来的商业化影响，我们认为已经可以与2000年互联网变革的高度相比较。本篇报告意在对比Anthropic、OpenAI和谷歌Gemini的发展历程、产品矩阵、商业化策略等，去思考AI时代大模型...

    标签： 人工智能

  • 机器人灵巧手行业深度：市场空间、竞争格局、产业链及相关企业深度梳理.pdf

    • 40积分
    • 2026/03/06
    • 135
    • 慧博智能投研

    机器人灵巧手行业深度：市场空间、竞争格局、产业链及相关企业深度梳理。伴随全球人形机器人产业的爆发式增长，灵巧手市场正迎来黄金发展期。根据中商情报网数据，预计到2028年，全球人形机器人产业规模将达206亿美元，中国市场有望达到387亿元，成为全球主要生产与消费国；随着整机市场的扩张，核心零部件灵巧手的需求也将同步放量，预计到2030年，全球机器人灵巧手市场容量将达141.21万只，市场规模将突破30.35亿美元。政策层面，国家及地方政府密集出台支持措施，将灵巧手列为关键技术攻关方向，明确自由度、负载、感知集成等指标要求，推动行业标准化与产业化落地，为产业链上下游企业提供了明确的政策红利与发展导...

    标签： 机器人

  • 如何更好“统分结合”来因地制宜发展人工智能？.pdf

    • 12积分
    • 2026/03/02
    • 41
    • 银河证券

    如何更好“统分结合”来因地制宜发展人工智能？“统分结合”发展人工智能，本质是在大国规模条件下实现效率与多样性的统一，既放大我国超大规模市场的规模效应，又形成差异化创新与产业分工格局。通过在全国统一大市场框架下实现资源高效配置与区域比较优势协同发挥，最终全面提升我国人工智能发展的整体效率与全球竞争力。“分”：立足区域特色与客观资源禀赋，因地制宜构筑比较优势。自2024年总书记提出“因地制宜发展新质生产力”以来，这已成为我国推动高质量发展的内在要求和重要着力点。人工智能与新质生产力的内涵与特征高度契合，...

    标签： 人工智能

  • CJSC人形机器人行业系列指数：“具身”启新程，“人形”创未来——另类视角看行业II.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/28
    • 169
    • 长江证券

    CJSC人形机器人行业系列指数：“具身”启新程，“人形”创未来——另类视角看行业II。“舞动春晚”，人形机器人迎来史诗级催化随着人形机器人产业跨越“1-10”的拐点，基于产业研究发布专业的人形机器人指数已具备极高的战略意义：1）确立估值锚点与投资风向标；2）引导资本向核心“卡脖子”环节集聚；3）匹配“十五五”国家战略导向。重点入选行业及代表性个股剖析稀土磁材：电与力转换最佳载体材料。在人形机器人构造中，电机扮演着关键角色，机器人...

    标签： 人形机器人 机器人

  • 中国人工智能行业：春节迄今，模型智能体化，token消耗速度加快，将智谱MiniMax目标价上调至800港元1000港元.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/28
    • 79
    • 摩根大通

    中国人工智能行业：春节迄今，模型智能体化，token消耗速度加快，将智谱MiniMax目标价上调至800港元1000港元。IPO以来智谱和MiniMax的股价上涨了五倍（而恒生指数涨幅为4.3%），这得益于投资者对纯粹的生成式AI个股需求旺盛以及“AI将颠覆一切”的叙事不断扩散。除了市场情绪，我们认为春节模型发布窗口标志着一次显著变化，那就是让变现态势有了可测量的明朗化动向。现在我们看到token消耗速度加快，智能体驱动的工作负载增多，以及高价值领域有了初步价格自律迹象-这些趋势正在将需求导向上游基础模型提供商。这些动向让我们对两家公司收入轨迹的持久性更有信心，也改善了...

    标签： 人工智能 春节

  • 机器人行业深度：量产风口将至，聚焦灵巧手的技术演进与价值.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/28
    • 149
    • 湘财证券

    机器人行业深度：量产风口将至，聚焦灵巧手的技术演进与价值。灵巧手核心价值和功能定位灵巧手作为人形机器人的核心末端执行器，是实现其与物理世界精细交互的关键媒介。在成本层面，灵巧手约占整机成本的17.98%，价值量较高。它通过复刻人手的多关节、多自由度结构，将人形机器人的通用性从身体形态延伸至任务执行层面。无论是工业场景中的工具使用，还是服务领域内的复杂操作，灵巧手的自由度、驱动精度与感知能力，直接决定了人形机器人能否真正替代人类完成多样化、精细化的工作，是实现到岗即用的核心执行部件。灵巧手技术演进与产业趋势当前灵巧手行业正经历一场自由度军备赛与技术方案快速迭代的阶段。从驱动方式来看，电机驱动凭借...

    标签： 机器人

  • 机器人行业深度报告：以正合、以奇胜！.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/27
    • 183
    • 长城证券

    机器人行业深度报告：以正合、以奇胜！大脑（感知-规划），负责人机交互工作，并统筹完成任务的接收、理解、决策与规划全流程；大模型具体落地上述核心环节，实现任务接收、需求理解、行动决策，以及对任务的规划与步骤分解。小脑（决策-控制），负责把任务转化为动作，控制运动包括状态分析、全身运动控制、轨迹优化等环节；动作规划明确任务执行的路径与操作规划，运控算法则具体把控手部伸展、抓取位置、关节控制等运动执行细节。

    标签： 机器人

  • 产业专题：2025年脑机接口热点研究进展.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/24
    • 86
    • 国泰海通证券

    产业专题：2025年脑机接口热点研究进展。1月26日中国科学院院士和中国工程院院士投票评选的2025年中国与世界的十大科技进展新闻，其中，脑机接口首次让患者有感情地说话唱歌等入选2025年世界十大科技进展新闻，“北脑一号”完成首批无线人体全植入入选2025年中国十大科技进展新闻。我们认为2025年为国内脑机接口发展元年，现梳理2025年脑机接口热点研究进展，一方面可以看到新材料、新技术涌现，另外脑机接口+AI深度融合成为趋势。一种即时语音合成神经假体：该研究在《Nature》期刊发表，成功为一名ALS患者开发了实时“脑-语音”神经假体。系统通过解...

    标签： 脑机接口

  • 人形机器人行业2026年度策略：“以正和，以奇胜”，重视机器人规模化量产元年.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/14
    • 176
    • 东吴证券

    人形机器人行业2026年度策略：“以正和，以奇胜”，重视机器人规模化量产元年。1.人形机器人板块复盘：2024年9.24以来人形机器人板块呈现单边上涨，小幅回调趋势，核心催化包括华为机器人入局，宇树登上春晚等等；展望26年，我们认为板块会逐步收敛，一方面特斯拉Optimus从实验室阶段正式走向量产，因此需要关注量产确定性标的，其次预期差我们认为来自于一些新技术方向（提升效能or大幅降本）。2.行业核心变化：降本+量产+智能化回顾2025年整体人形机器人行业发展，主要有三大变化：1）整体行业有较大规模订单落地，但下游场景主要来自于政府、数据采集和生活服务场景，其中宇树、智...

    标签： 人形机器人 机器人
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