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  • 环保行业深度报告：细分板块业绩分化，精细化运营能力决定未来格局.pdf

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    • 2025/09/11
    • 247
    • 方正证券

    环保行业深度报告：细分板块业绩分化，精细化运营能力决定未来格局。环保行业整体营收实现小幅增长，但盈利表现分化，细分板块景气度有所差异。2025年上半年，行业总营收达1736.99亿元，同比增长1.22%，其中二季度环比增长11.64%，归母净利润同比下降3.75%，主要受二季度业绩拖累，毛利率保持稳定于36.43%，净利率微降至9.84%。细分板块中，固废治理营收同比增长2.95%，表现稳健，受益于资源化与协同业务模式落地；水务及水处理板块盈利能力改善，归母净利润同比增长3.18%，主要得益于水价改革和厂网一体化推进；环保设备板块营收增长3.28%，但利润下滑1.79%，应收账款同比下降3.4...

    标签： 环保

  • 环保行业供热白皮书：“蒸”蒸日上，“汽”利双收.pdf

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    • 2025/09/09
    • 166
    • 广发证券

    环保行业供热白皮书：“蒸”蒸日上，“汽”利双收。固废存量时代到来，降本增效下的新机遇——蒸汽供热。伴随着行业新增订单的大幅减少，固废企业的经营重心已逐步由投资向降本增效转移，其中提高蒸汽销售比例是重要的手段之一——根据2024年年报统计，8家固废企业合计实现蒸汽销售1014万吨（同比+51%）。因此在24年行业资本开支同比下降35%的背景下，板块归母净利润165亿元，仍实现12%增长，蒸汽销售量的大幅提升是主要的驱动因素之一。本篇报告旨在通过对于供热改造技术原理、案例及方式等进行多维度分析，探讨行业...

    标签： 环保

  • iGDP：2025非二氧化碳温室气体减排展望：面向2035年的机遇与挑战报告.pdf

    • 6积分
    • 2025/09/09
    • 308
    • iGDP

    iGDP：2025非二氧化碳温室气体减排展望：面向2035年的机遇与挑战报告。非二氧化碳温室气体包括甲烷(CH4)、氧化亚氮(N2O)，以及氢氟碳化物（HFCs）、全氟化碳(PFCs)、六氟化硫（SF6）和三氟化氮（NF3）等含氟温室气体，尽管在2023年全球人类活动带来的温室气体排放总量中占比25%，但是贡献了全球近一半的历史温升。随着全球气温长期平均值朝1.5℃阈值不断逼近，推进非二氧化碳温室气体（以下简称“非二温室气体”）减排成为加速缓解全球气候变化的必须行动。尤其是CH4和HFCs，作为短寿命强效温室气体，其减排将带来显著的短期气候收益(CCAC,2024)。此...

    标签： 温室气体 气体减排 非二氧化碳

  • 公用环保行业专题研究： 火电盈利提升，环保现金流延续改善.pdf

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    • 2025/09/09
    • 109
    • 华泰证券

    公用环保行业专题研究：火电盈利提升，环保现金流延续改善。火电盈利提升，环保现金流延续改善回顾公用环保公司2025年中报情况，电力行业中火电受益于煤价下行，多数样本公司度电净利同比提升，考虑迎峰度夏对火电利用小时的提振，或有望继续提升；水电受来水影响业绩分化较明显；绿电业绩低于我们预期，主要是2Q25限电率提升、电价下行等多因素所致，但部分公司自由现金流同比改善，Q3业绩主要看风/光资源情况及补贴回款节奏；核电审批加快，在建项目投产有望为核电龙头贡献利润增量。天然气供需相对宽松，燃气盈利承压，期待居民顺价推动毛差继续修复。“425”政治局会议再次强调化债政策，环保公司自由...

    标签： 环保 火电

  • 公用环保行业专题研究：火电盈利提升，环保现金流延续改善.pdf

    • 4积分
    • 2025/09/09
    • 128
    • 华泰证券

    公用环保行业专题研究：火电盈利提升，环保现金流延续改善。火电盈利提升，环保现金流延续改善回顾公用环保公司2025年中报情况，电力行业中火电受益于煤价下行，多数样本公司度电净利同比提升，考虑迎峰度夏对火电利用小时的提振，或有望继续提升；水电受来水影响业绩分化较明显；绿电业绩低于我们预期，主要是2Q25限电率提升、电价下行等多因素所致，但部分公司自由现金流同比改善，Q3业绩主要看风/光资源情况及补贴回款节奏；核电审批加快，在建项目投产有望为核电龙头贡献利润增量。天然气供需相对宽松，燃气盈利承压，期待居民顺价推动毛差继续修复。“425”政治局会议再次强调化债政策，环保公司自由...

    标签： 环保 火电

  • 环保行业2025中报总结：运营稳健增长&现金流改善，环卫无人化迎发展机遇.pdf

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    • 2025/09/08
    • 65
    • 东吴证券

    环保行业2025中报总结：运营稳健增长&现金流改善，环卫无人化迎发展机遇。垃圾焚烧：25H1提质增效提ROE+现金流改善提分红持续兑现！运营提质增效主导业绩增长&财务费用下降。25H1板块收入同比+1%，归母净利润+8%，毛利率+2.9pct，财务费用率-0.6pct，净利率+1.4pct。固废纯运营企业绿动（同比+0.8pct，下同）、军信（+0.1pct）、永兴（+0.1pct）ROE（加权）显著提升。自由现金流持续增厚，中期派息稳中有升。25H1板块经营现金流净额69亿元（+9%），资本开支38亿元（-19%），自由现金流32亿元（24H1为17亿元）。25H1瀚蓝首次中...

    标签： 环保

  • 电子标准院：碳达峰碳中和工作简报（2025年7月刊）.pdf

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    • 2025/09/05
    • 141
    • 中国电子技术标准化研究院

    电子标准院：碳达峰碳中和工作简报（2025年7月刊）。近日，根据国际电工委员会（IEC）官网显示，由中国提出的国际标准新提案《光伏产品碳足迹产品种类规则第1部分：光伏组件》（IEC63667-1）正式获得立项。这是全球光伏领域首个聚焦碳足迹核算的国际标准，标志着全球光伏产业在光伏组件碳足迹核算方法学上凝聚共识、迈出统一规则的关键一步。该项国际标准提案以中国电子技术标准化研究院牵头制定的行业标准SJ/T11926-2024《产品碳足迹产品种类规则光伏组件》为技术基础。该行业标准作为我国光伏领域首个产品碳足迹核算标准，已于2024年正式发布，为光伏组件在全生命周期内碳排放的量化评价提供了科学依据和...

    标签： 碳达峰 碳中和

  • 2025ESG评级：海南自由贸易港低碳建设的关键抓手与路径创新报告.pdf

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    • 2025/09/04
    • 100
    • 北京融智企业社会责任研究院

    2025ESG评级：海南自由贸易港低碳建设的关键抓手与路径创新报告。在国家“双碳”目标推进与高水平对外开放深化的背景下，海南自由贸易港作为我国深化改革、扩大开放的战略支点，正面临经济高质量发展、高水平开放与低碳岛建设协同发展的关键任务。如何以创新机制破解二者协同难题、引导要素向绿色低碳领域集聚，成为海南自贸港实现差异化可持续发展的核心议题。ESG评级作为全球推动可持续发展的重要市场化工具，既能为低碳建设提供清晰评价标准，也能为自贸港制度创新注入新内涵，其特色化应用已成为回应海南战略需求的重要方向。

    标签： ESG 自由贸易港 低碳建设

  • 2025气候变化与工作场所热应力报告.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/03
    • 112
    • World Health Organization

    2025气候变化与工作场所热应力报告.pdf

    标签： 气候变化 工作场所

  • 公用环保行业深度研究：红利的进攻方向，关注证券化与化债效应.pdf

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    • 2025/09/02
    • 87
    • 华泰证券

    公用环保行业深度研究：红利的进攻方向，关注证券化与化债效应。流动性充裕的市场中，关注资产注入、融资、分红的正向循环我们认为在当下的市场环境中，高股息红利公用事业资产的投资范式可能会出现变化。我们复盘2015年前后，结合当下财政状况，建议大家关注集团资产证券化比例较低的电力央企，和当地公用事业资产具有化债潜力的地方国企。我们认为，资本运作对进一步提升分红比例有正面作用，不是需要过于担忧的风险，反而可能现在持股久期较短的模式下的投资机会。国有资本对中央财政收入贡献已达到8%2020-24年，随土地出让收入快速下滑，对地方政府财政总收入来说，非税收入（9%CAGR）和国有资本经营收入（11%CAGR...

    标签： 环保 证券化

  • 环保行业2025年中报总结：行稳致远，方兴未艾.pdf

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    • 2025/09/02
    • 149
    • 广发证券

    环保行业2025年中报总结：行稳致远，方兴未艾。2025上半场：公用事业化加速，细分赛道潜力足。2025H1环保板块实现营收1727亿元（同比+0.3%）、扣非归母净利润139亿元（同比-4.0%）。板块结构性分化明显，25H1固废+水务运营类资产的扣非业绩同比+5.1%至100亿元，其他公司同比-22%，公用事业化加速。与此同时板块经营性现金流净额124亿元（同比+12.9%），其中固废+水务贡献120亿元、占比97%。剔除瀚蓝并购粤丰影响后，板块25H1投资性现金流同比-11%、筹资性现金流同比-51%；在行业进入稳定期后，投资收窄、自由现金流改善，板块分红能力有望提升。此外，部分细分赛道...

    标签： 环保

  • 公用环保行业2025年9月投资策略：全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展.pdf

    • 5积分
    • 2025/09/02
    • 88
    • 国信证券

    公用环保行业2025年9月投资策略：全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展。市场回顾：8月沪深300指数上涨10.33%，公用事业指数上涨2.53%，环保指数上涨5.28%，月相对收益率分别为-7.81%和-5.06%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第25和第21名。分板块看，环保板块上涨5.28%；电力板块子板块中，火电上涨4.69%；水电下跌1.17%，新能源发电上涨2.26%；水务板块下跌0.24%；燃气板块上涨4.50%。重要事件：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出，到2027年，全国碳排放权交易市场基本...

    标签： 绿色低碳 低碳转型

  • 2025中国ESG最佳企业实践报告.pdf

    • 20积分
    • 2025/09/01
    • 146
    • 沙利文

    2025中国ESG最佳企业实践报告。ESG（环境、社会、治理）通过系统化整合环境可持续性、社会责任履行与企业治理效能，构建企业长期价值创造的核心框架。其本质是通过“非财务指标”量化企业可持续发展能力，为投资者、监管机构及社会公众提供决策依据，推动经济向包容性、韧性化转型。ESG的运作是“数据驱动—标准共建—价值转化”的闭环过程，通过持续的指标优化与实践迭代，实现企业发展与社会福祉的协同共进。

    标签： ESG 企业实践

  • 万科公益基金会：2025年“绿色蝶变” 蝶城落叶堆肥工具包实操手册.pdf

    • 5积分
    • 2025/08/27
    • 38
    • 万科公益基金会

    万科公益基金会：2025年“绿色蝶变”蝶城落叶堆肥工具包实操手册。目前，我国园林废弃物年产生量约为1000万-2000万吨，已成为继城市生活垃圾之后的“第二大垃圾”，其主要包括枯枝落叶（占比60%～80%）、修剪残枝、杂草等，具有明显的季节性波动特征（秋季落叶高峰期产量剧增）。为处理这些“垃圾”，每年物业要支付大量的清运费用。然而，园林废弃物富含有机质及营养元素，是天然土壤改良剂。若将其焚烧，1吨绿化垃圾约产生1.5吨CO2，氮磷等营养元素也无法回归自然。中国工程院院士朱教君曾指出“搂走绿化凋落物，将导致80%...

    标签： 落叶堆肥 社区厨余垃圾

  • 2025无人环卫商业化前景、市场空间及行业竞争格局分析报告.pdf

    • 17积分
    • 2025/08/26
    • 122
    • 其他

    2025无人环卫商业化前景、市场空间及行业竞争格局分析报告。环卫市场仍处增量，无人环卫落地有望加速；无人环卫招标持续推进，行业龙头&科技公司竞争且共生；无人环卫可达市场&作业班组经济性测算。

    标签： 无人环卫 商业化前景
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