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公用环保行业2025年9月投资策略：全国碳市场建设持续推进，推动城市绿色低碳转型发展。市场回顾：8 月沪深 300 指数上涨 10.33%，公用事业指数上涨 2.53%，环 保指数上涨 5.28%，月相对收益率分别为-7.81%和-5.06%。申万 31 个一 级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 25 和第 21 名。分板块 看，环保板块上涨 5.28%；电力板块子板块中，火电上涨 4.69%；水电 下跌 1.17%，新能源发电上涨 2.26%；水务板块下跌 0.24%；燃气板块上 涨 4.50%。

重要事件：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转 型加强全国碳市场建设的意见》提出，到 2027 年，全国碳排放权交易 市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场 实现重点领域全覆盖。中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发 展的意见》提出推动城市发展绿色低碳转型，具体包括推进生产领域节 能降碳、践行绿色低碳生活方式以及加强城市生态环境治理三方面政策 举措。

专题研究：2025 年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划编 制的关键一年。目前，“十五五”规划正处于起草的关键时期，通过近 期各部委工作动态以及中央决策层参与的重要活动，可进一步研判国家 在能源、电力等关键领域在“十五五”期间的政策走向。通过国家发改 司局研究课题关注的方向进行梳理，预计“十五五”期间能源电力行业 的重点关注内容包括：节能降碳、新能源消纳机制、跨区域电力平衡、 能源安全保供和电力市场建设等。