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华铁应急（603300）研究报告：轻资产模式助力市场份额快速提升.pdf
- 6积分
- 2022/10/28
- 655
- 国泰君安证券
华铁应急（603300）研究报告：轻资产模式助力市场份额快速提升。租赁业进入成长期中期，机队规模成为核心竞争因素。2021年设备平均单次使用周期下降至90天，下游租赁使用的经济性显著优于购买，且租赁价格较2015年降低超50%，推动租赁需求迅速提升，目前行业平均出租率达91%。复盘美国经验，我们发现机队规模快速扩张、出租率超70%是行业成长期的典型特征。考虑到国内已达到类似现象，我们认为此阶段快速扩充机队规模的租赁商将抢占先机。设备销售价格探底，华铁应急引入轻资产模式快速扩张机队规模。2021年设备平均单价较2015年下降19%，制造商平均毛利率已降至26%，设备价格处于历史底部。公司引入合资...
标签：工程机械设备租赁
申菱环境（301018）研究报告：深耕专用性空调领域，引领行业技术发展.pdf
- 6积分
- 2022/10/27
- 315
- 申万宏源
申菱环境（301018）研究报告：深耕专用性空调领域，引领行业技术发展。公司成立于2000年，主要覆盖数据服务类、工业类、特种类、公共建筑及商用类四大类专用空调的应用场景。2022H1公司主营业务收入达10.78亿元，同比+59.75%；其中数据服务和工业空调同比分别为+42.44%和+50.50%，表现较好。专用性空调下游市场需求增量可观，行业发展前景广阔1)机房空调：根据全球服务器年增加量测算可得，全球数据服务专用空调市场规模的年增加量在63-108亿美元。我国数据中心机架规模近五年年均复合增速超30%，在“十四五”数据经济发展规划和多个全国性数据中心融合项目投资的...
标签：空调专用空调
中控技术（688777）研究报告：流程工业自动化龙头开启新征程.pdf
- 6积分
- 2022/10/26
- 570
- 国泰君安证券
中控技术（688777）研究报告：流程工业自动化龙头开启新征程。工业4.0背景下公司成长空间超预期。市场认为公司是自动化时代的，而自动化渗透率已高，行业增速平缓，对于公司在信息化时代下的成长路径并没有充分预期。我们认为，公司发力工业软件，将成为工业4.0时期下的流程工业信息化主力，未来成长空间有望超预期。2026年新目标确立，成为亚洲第一。目前亚洲第一的工业自动化企业为日本的横河电机，年收入约200亿人民币左右。公司计划2026年登顶亚洲之巅，收入规模超越横河电机，2021-2026收入CAGR有望达到35%。未来公司收入来源将呈现4:3:3布局，即自动化部分占4成，仪器仪表占3成，工业软件占...
标签：流程工业自动化中控技术
申菱环境（301018）研究报告：深耕专用空调，顺势而为享能源革命红利.pdf
- 6积分
- 2022/10/25
- 479
- 申银万国
申菱环境（301018）研究报告：深耕专用空调，顺势而为享能源革命红利。公司概况：环境调节设备专家，顺势而为享时代红利。目前公司产品线涵盖数据服务空调、工业空调、专业特种及公建商用四大类型。凭借着完善的产品矩阵、优秀的定制化能力和优质的客户渠道，公司在2017-2021年维持高质量的稳健增长，期间营业收入CAGR达5.6%，归母净利润CAGR达8.0%。2022年上半年受益于产能的逐步爬坡，在外部宏观环境承压的背景下收入与利润实现逆势高增，营收达10.8亿元，同比+59.6%；归母净利润达1.0亿元，同比+60.4%，考虑到下游数据中心需求支撑力较强且新布局的储能温控、空气源热泵等业务有望迎来...
标签：专用空调能源革命
凯格精机（301338）研究报告：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极.pdf
- 6积分
- 2022/10/24
- 753
- 西部证券
凯格精机（301338）研究报告：锡膏印刷设备领导者，刺晶工艺开辟第二增长极。领先的锡膏印刷设备供应商，布局点胶、LED封装、柔性自动化等设备。公司成立于2005年，主营锡膏印刷设备。2021年，公司实现营收7.97亿元，同比增长33.96%，其中锡膏印刷设备营收占比81.27%。公司以锡膏印刷设备起家，2011年进入苹果供应链，目前在该领域已处于全球领先水平。立足锡膏印刷设备，基于多项共通的底层技术，凭借强大的研发能力，公司持续拓展进入后段点胶、柔性自动化设备、LED封装设备等领域。电子装联设备空间广阔、公司设备竞争实力强。电子装联设备主要包括锡膏印刷、贴片、点胶、检测等设备，被广泛应用于消...
标签：锡膏印刷设备刺晶工艺电子制造
轴承行业深度研究报告：从八大家看中国轴承企业如何崛起.pdf
- 11积分
- 2022/10/22
- 1496
- 国泰君安证券
轴承行业深度研究报告：从八大家看中国轴承企业如何崛起。结论：世界八大轴承企业初期练好内功，凭借内生创新和外延并购拓展产品边界，乘本地终端市场爆发之东风迅速成长，通过全球化布局进一步扩大规模并保持盈利能力。当前中国轴承制造产业天时地利人和，在高成长赛道内有望诞生世界级轴承企业。增持轴承行业。我们推荐：国内风电主轴轴承领先供应商新强联、风电专业滚子厂五洲新春和力星股份、风电独立变桨轴承供应商恒润股份、国内自润滑轴承龙头长盛轴承、国内套圈领先供应商金沃股份。积极拓展经营边界与全球化，八大家轴承企业得以发展壮大。回顾世界八大轴承企业成长路径，其主要驱动力来源于内生技术创新和外延并购不断围绕轴承拓展经营...
标签：轴承
东富龙（300171）研究报告：制药装备龙头，打造耗材、CGT等第二成长曲线.pdf
- 6积分
- 2022/10/21
- 1081
- 中泰证券
东富龙（300171）研究报告：制药装备龙头，打造耗材、CGT等第二成长曲线。装备耗材一体化，进口替代进行时。国产替代加速、供应链稳定性权重提升，耗材业务、细胞治疗等医疗科技板块可以抹平装备周期、提供长期成长。制药装备：生物工程、复杂制剂提供新增长点。1）生物工程，生物药蓬勃发展带动上游生物工程需求旺盛，预计25年1148亿元，2020-25年CAGR23.71%。公司是生物工程后端龙头，不断向前端突破，原液制备环节20-21年收入分别达到2.23亿、9.07亿元，放量显著。2）复杂制剂，配液系统作为复杂制剂生产工艺的重要装备，行业规模预计25年21.94亿元，2020-25年CAGR18.7...
标签：制药装备 CGT
奥普光电（002338）研究报告：国内光栅编码器龙头，布局高端数控迎业绩拐点.pdf
- 6积分
- 2022/10/21
- 865
- 华西证券
奥普光电（002338）研究报告：国内光栅编码器龙头，布局高端数控迎业绩拐点。光栅编码器是数控机床的重要测量元件，对加工精度起决定性作用。光栅编码器主要用于直线位移或者角位移的检测，如果将机床控制系统比作高端装备的“大脑”，那么光栅尺相当于“眼睛”，它在控制系统中起着举足轻重的作用，直接关系到机床加工的精度。绝对式光栅编码器效率更高、可靠性更强，将逐步取代增量式光栅编码器，成为主流发展趋势。近两年国内外高端数控机床，基本全部采用绝对式光栅尺，应用前景非常广阔。以五轴数控机床为例，三个直线轴和两个旋转轴需对应配套三个光栅尺和两个角度编码器。受机床需...
标签：光栅编码器数控机床
骄成超声（688392）研究报告：超声波焊接设备龙头，引领国产替代、新领域拓展.pdf
- 6积分
- 2022/10/21
- 462
- 浙商证券
骄成超声（688392）研究报告：超声波焊接设备龙头，引领国产替代、新领域拓展。公司主要产品为超声波焊接、裁切设备等，以及动力锂电生产自动化解决方案，2022年上半年动力锂电超声波焊接设备收入占比65%，配件占比16%，动力电池制造自动化系统占比11%。实控人、董事长等在内的管理团队多来自上海交大机械专业，技术背景较强。公司2022年上半年收入、归母净利润分别为2.45/0.54亿元，同比增长34%/69%，2019-2021年净利润复合增速43%，成长性较强。2018-2021年公司平均毛利率/ROE（加权）达55%/27%，盈利能力较强。超声波设备用途广泛，期待复合集流体等新领域加速应用预...
标签：超声波焊接智能制造机器人
制造业出海综合分析：制造出海，全球产业链再分工.pdf
- 6积分
- 2022/10/21
- 718
- 华泰证券
制造业出海综合分析：制造出海，全球产业链再分工。过去，凭借较低的劳动力成本、加入WTO后的出口政策红利、完善的基础设施支持以及全产业链优势，中国成为世界工厂。如今，中国劳动力紧缺并且工资持续上涨，集约型环境使土地成本提高，对成本较为敏感的劳动力密集且出口导向型产业主动向外转移。近年来，全球贸易保护主义抬头，为了应对地缘政治的不确定性，供应链“自主可控”与安全性成为关键要素，更多中国企业开启了海外工厂布局。我们看到：1）传统制造业出海亦孕育明珠，轮胎企业出海获得更高利润率；2）建筑企业借助“一带一路”倡议进入更广阔市场；3）医药企业通过出海建厂触达...
标签：制造业出海
机械设备行业专题研究：工业低碳转型关键期，关注工业节能.pdf
- 6积分
- 2022/10/20
- 1170
- 华泰证券
机械设备行业专题研究：工业低碳转型关键期，关注工业节能。“十四五”是工业绿色低碳转型的关键五年。制造业用能需求刚性增长，能耗控制压力仍然较大，到2025年单位GDP能耗目标比2020年降低13.5%。《工业能效提升行动计划》提出：聚焦重点用能行业、重点用能领域、重点用能设备；统筹优化工业用能结构、数字赋能等对节能提效的促进作用，全面提升工业能效基础。9月28日央行向包括“重点领域节能降碳改造升级”在内的十个领域设立设备更新改造专项再贷款。我们看好：1）绿色数据中心建设，尤其是制冷系统节能；2）高效节能电机及系统（含风机/泵/压缩机）技术升级和进口...
标签：工业节能机械设备
大元泵业（603757）研究报告：热泵产业链优质标的，关注公司三大发展机遇.pdf
- 6积分
- 2022/10/19
- 507
- 中信证券
大元泵业（603757）研究报告：热泵产业链优质标的，关注公司三大发展机遇。公司专注水泵三十余载，为国内屏蔽泵行业高新技术领军企业。公司成立于1990年，前身为中国水泵之乡温岭县三元机床厂；于1996年3月正式更名为大元泵业；1999年末公司小型潜水电泵和家用潜水电泵产销量位居全国第一；2007年公司成立合肥新沪屏蔽泵有限公司，正式向屏蔽泵行业进军。公司产品主要分为四类：农用泵、热水循环屏蔽泵、化工屏蔽泵和空调制冷屏蔽泵：民用水泵广泛应用于农林畜牧、土建施工和市政环保等领域，公司市场份额国内第一方阵；热水循环屏蔽泵主要应用于热泵、壁挂炉、家庭管道循环等领域；化工泵主要应用于石油化工行业的液体输...
标签：泵业热泵
两轮车行业展望2025：两轮车行业趋势向上，结构向好.pdf
- 7积分
- 2022/10/19
- 1052
- 财通证券
两轮车行业展望2025：两轮车行业趋势向上，结构向好。我们认为中国两轮车行业经历三个发展阶段：1）2000-2006年，随着国民收入、城镇化和交通成本的提高，叠加两轮车的成本优势，行业高速发展；2）2007年-2018年，法律法规趋严下行业增长降速；3）2019年至今，在新国标等政策主导下，行业重回增长通道，市场份额向龙头集中。展望2025年，我们认为两轮车行业整体趋势向上，电动自行车产品结构升级，燃油摩托车大排量化，带动行业集中度提升和盈利能力改善。电动两轮车：政策促进行业整合，龙头企业量价齐升2019年新国标正式实施，对整车质量、速度、动力等参数做出明确界定，且指标性质均为强制性指标，将认...
标签：两轮车
科德数控（688305）研究报告：数控系统功能部件一体化，打造五轴机床龙头.pdf
- 6积分
- 2022/10/19
- 369
- 国金证券
科德数控（688305）研究报告：数控系统功能部件一体化，打造五轴机床龙头。公司为国内五轴机床领先企业，深耕航空航天领域，1H22订单加速增长：公司为少数同时掌握数控系统、关键功能部件核心技术的五轴机床企业，17至21年营收CAGR35.66%，21年归母净利润同比+107%，1H22营收、归母净利润分别同比+34.01%、+26.25%。21年公司新签订单3.32亿元，同比+41.79%，1H22新签订单1.55亿元，同比+62.02%，订单加速增长。转型基金加持，公司产能加速扩张：2022年8月公司定增落地募资1.6亿元，其中转型基金投资1.5亿元，募资将加速产能扩张，年产能将从22年底2...
标签：数控机床数控系统
容知日新（688768）研究报告：智能运维渗透率高速提升，赛道领军者充分受益.pdf
- 6积分
- 2022/10/19
- 998
- 华安证券
容知日新（688768）研究报告：智能运维渗透率高速提升，赛道领军者充分受益。状态监测与故障诊断系统依托对设备物理参数的收集和分析，致力于减少紧急维修事件发生的概率，降低其带来的停机、排障、维修损失，同时降低不必要的维修次数和对应成本。与部分发达国家相比，我国状态监测与故障诊断行业起步较晚，但随着各工业门类规模和技术的蓬勃发展，该行业借智能化东风，逐渐进入快速上升通道，PHM市场规模于2021年达到70.81亿元，近五年CAGR为17.2%（智研瞻产业研究院数据）。公司作为完整方案提供商，有核心监测设备、系统、算法的自主研发、生产能力，并拥有相当规模的网络化在线监测客户群体，累计远程监测设备超...
标签：智能运维工业物联网状态监测