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机床行业研究报告：工业母机，国之重器，全新格局，重新起航
- 8积分
- 2021/03/29
- 2938
- 广发证券
机床行业研究报告：机床，工业母机国之重器，全新格局重新起航。底部区间，新周期伊始。机床作为工业母机，是工业生产最重要工具之一，根据NTMA数据，2019年全球机床消费821亿美元，中国消费223亿美元，占全球机床市场的27.2%。机床一般更换周期约为10年，国内机床消费量和产值在2011年达到顶峰后回落，进入长达10年的下行周期。国内制造业复苏深化，机床产业迎更新替换新周期。行业出清，格局改善。以金属切削机床为例，我们复盘国内机床行业1949-2020共七十年的历史，国内机床行业发展经历五个波折阶段，从大而不强，竞争混乱，到目前行业逐渐出清，格局不断改善。国有机床企业改革经营机制，部分退出舞台...
标签：机床工业母机
高端制造行业深度研究报告：新时代，新格局，智造为先
- 11积分
- 2021/03/27
- 4153
- 银河证券
高端制造行业专题报告：新时代，新格局，智造为先。制造业仍是我国产业支柱，政策支撑制造业转型。新冠疫情带来全球新局势，各国加速制造业本土化回归进程，加之面临美国对于我国高科技产品打压行为影响，促使在高端制造领域进一步强调全面国产替代化。“十四五”期间对我国制造业发展做出规划，延续“中国制造2025”所着眼的深度产业变革以及开放合作，进一步深化供给侧结构性改革，强调中国制造业要为全人类的科技革命和产业变革贡献独特力量。其中“发展战略性新兴产业”部分，更是提到要“加快壮大新一代信息技术、生物技术、新材料、高端装备、新能源汽车、以及航空航天、海洋装备等产业。”长阶段看来，高端制造必将持续成为中国制造业...
标签：高端制造智能制造
机器人产业研究报告：三分钟看懂机器人产业
- 8积分
- 2021/03/24
- 4271
- 浙商证券
机器人产业研究报告：三分钟看懂机器人产业。盘点新股新赛道系列之十，聚焦机器人。每年上市的新股都不断涌现出新赛道，我们推出“新股新赛道系列”。前九期分别聚焦工业软件、智能产线、新零售、线上办公、小家电、医疗美容、休闲食品、智能家居、物联网模组。本期为第十期，聚焦机器人。机器人，是一种能够半自主或全自主工作的智能机器。按照用途主要分类包括工业机器人、服务机器人、特种机器人。机器人应用种类繁多，全面覆盖公用、商用、民用场景。机器人产业链包括上游芯片、传感器、精密减速器、伺服电机及其他部件生产商，中游机器人机器学习、语音识别计算机视觉等技术提供商，以及下游的工业机器人、服务机器人、特种机器人等机器人制...
标签：机器人
机械行业研究：碳中和下的机械制造业投资机会分析.pdf
- 6积分
- 2021/03/24
- 2201
- 开源证券
机械行业研究：碳中和下的机械制造业投资机会分析。根据WRI统计数据，中国碳排放的41.6%由发电和供热行业贡献，23.2%来自制造业和建筑业用能，7.5%来自交通运输领域。以上3个领域碳排放占比超过全国总量的72%，是需要进行“碳中和”节能减排的大户。降低碳排放可以通过改变能源利用结构和降低单位产值能耗等手段实现，而装备制造业有望扮演重要角色。清洁能源装备尤其是光伏设备和风电设备，将有力推动清洁能源发电占比的提升，而以锂电设备和燃料电池为主的低碳储能装置有望彻底改变交通行业排放问题。最后对于传统重工业，尤其是石化炼化行业，对老旧设备节能改造以及余热回收和热电联产等投资手段，有望实现存量能耗部门...
标签：机械制造业
碳中和专题研究报告：多维度解析碳达峰、碳中和对机械行业的影响
- 8积分
- 2021/03/21
- 2662
- 中信建投
碳中和专题研究报告：多维度解析碳达峰、碳中和对机械行业的影响。“碳达峰”，是指某个地区或行业年度二氧化碳排放量达到历史最高值，然后经历平台期进入持续下降的过程，是二氧化碳排放量由增转降的历史拐点，标志着碳排放与经济发展实现脱钩，达峰目标包括达峰年份和峰值。碳达峰并非攀高峰，而是在拉低峰值的基础上达到合理的排放峰值。“碳中和”，根据IPCC特别报告《全球变暖1.5℃》，碳中和定义如下：当一个组织在一年内的二氧化碳（CO2）排放通过二氧化碳去除技术应用达到平衡，就是碳中和或净零二氧化碳排放。碳中和并不是要求绝对的净零排放，而是可以通过植树造林和一些积极的技术活动来抵消人类活动产生的CO2，通过碳排...
标签：碳达峰碳中和机械行业
工业自动化2020年度回顾：需求复苏，国产崛起
- 6积分
- 2021/03/18
- 1398
- 中金公司
我们对2020年工业自动化行业进行了分产品、分企业的追踪与分析，我们看到，2020年是供给侧与需求侧均波澜壮阔的一年：从需求而言，1Q20疫情影响短期需求，但疫情经济上半年拉动需求弹性，整体需求2Q20开始超预期持续复苏；从供给而言，外资缺货叠加国产品牌进攻，核心企业加速进口替代。向前看，我们持续看好2021年的需求韧性及核心标的弹性。行业层面：工控全年规模增长2%，其中先进制造业结构向好。1）行业整体：据MIR统计，2020年工业自动化市场规模分别为1228亿元、yoy+2%，其中4Q20期间市场规模为309亿元，yoy+6%。2）OEM市场：据MIR统计，2020年OEM市场规模705亿元...
标签：工业自动化电气设备
海外半导体设备公司年报总结：需求强劲，保持乐观
- 6积分
- 2021/03/18
- 1866
- 中信建投
2020Q4全球主要半导体设备公司业绩多超预期，下一季度业绩指引大多在30-50%左右增长。①2020Q4全球八大半导体设备龙头厂商业绩延续涨势，其中四家业绩超出业绩超指引。整体来看，2020Q4八大半导体设备龙头厂商中除迪恩士、东京电子外，其余六家设备厂商均实现收入同比正增长，其中应用材料、阿斯迈、爱德万、泰瑞达四家最终业绩均超前期指引上限；②展望未来，根据业绩指引，八家企业除迪恩士外皆保持乐观，预计下一季度或下两季度业绩同比增长。其中应用材料、阿斯麦、泛林半导体三家企业预计下一季度收入提升30%-70%不等，TEL预计下两季度收入提升8.4%。按照应用下游拆分看，逻辑、代工领域持续强劲，占...
标签：半导体设备专用设备
机械行业研究报告：全球工程机械征途大海，国产龙头全球化拓展加速
- 6积分
- 2021/03/16
- 1884
- 长江证券
全球工程机械市场万亿级赛道，国内龙头全球竞争力持续增强。全球工程机械市场为万亿级赛道，2018年全球工程机械市场销售额已达约1100亿美元，且近年整体处于扩张态势，万亿级市场为全球性龙头企业成长奠定了基础。分区域来看，欧美、中国市场合计约占全球工程机械市场份额的2/3，2018年北美、中国、西欧销售额占比分别为31%、23%和13%，新兴市场国家占比介于20%-30%为潜力增长市场。市场格局来看，一方面是全球市场经历长期发展已整体进入稳定发展的成熟阶段，同时，工程机械产品技术变革相对较小，并未出现颠覆性技术，比如挖掘机自上世纪70年代以来仍主要是液压挖掘机。在此背景下，龙头厂商凭借规模优势、技...
标签：工程机械全球化国产龙头
智能控制器行业研究报告：产业东移，国内厂商的星辰大海
- 6积分
- 2021/03/14
- 2038
- 国泰君安
智能控制器是智能终端设备的大脑，行业天花板高、集中度低，下游应用场景分散。智能控制器位于产业链中游，上游为电子元器件，原材料分散，下游为终端厂商，主要应用于汽车电子、家用电器、电动工具及工业设备装置、智能家居、锂电池、医疗设备及消费电子等领域。智能控制器国内外企业众多，主要分为三个梯队：欧美大规模专业制造商、中等规模智能控制器厂商和小规模厂商。行业市场空间万亿级，天花板很高。智能控制器行业面临六大变革，产业东移下国内第三方厂商迎来量价齐升新机遇。（1）万物互联、智能化趋势浪潮，智能控制器量价提升；（2）家电、电动工具等智能终端品类不断增多；（3）智能控制器专业性升级，外包成为趋势，ODM/JD...
标签：智能控制器
行业景气跟踪系列报告：需求复苏有望带领周期制造行业基本面上行.pdf
- 6积分
- 2021/03/13
- 595
- 国海证券
核心要点:全球经济上行预期推动利率中枢上移，短期内高估值品种波动因素仍存，下阶段，受益于海外需求回升以及国内“碳中和”政策的上中游周期制造行业基本面有望上行，维持相对高景气。行业景气研判:(1)高景气行业:钢铁、化工、电力设备、机械设备、新能源;(2)中景气行业:有色、煤炭、建材、家电、乘用车、电子(面板=半导体>消费电子);(3)低景气行业:农林牧渔、通信、房地产。上游能源与金属:(1)煤炭:工业需求支撑动力煤价格回升，“碳中和”下双焦需求下行。(2)原油:OPEC+会议延续减产协议，国际原油价格大涨。(3)有色:海外有色金属期货价格整体回落，锡和镍价格大幅下跌，国内新能源相关金属价格延续上...
标签：周期制造
和而泰深度解析：智能控制器稳步成长，射频芯片冉冉升起.pdf
- 6积分
- 2021/03/11
- 1133
- 西南证券
万物互联驱动控制器需求增长，全球龙头地位及“三高战略”保障公司智能控制器业务高增长。智能控制器主要应用于家用电器、健康与护理产品、电动工具、智能建筑与家居等领域。包括智能家居在内的智能终端产业已逐步形成，物联网的发展将对智能控制器提出更大的需求。公司是全球智能控制器龙头，是伊莱克斯、惠而浦、西门子、GE、HUNTER、TTI、ARCELIK、SEB、VIESSMANN等全球著名终端厂商在智能控制器领域的全球主要合作伙伴，为公司长期持续稳定发展奠定了坚实的基础，同时也保证了公司在行业内具有较好的盈利水平，我们预计智能控制器业务未来30%左右增长。切入汽车控制器市场，与两大国际巨头建立稳固合作。公...
标签：智能控制器射频芯片
面板行业研究报告：关于LCD的三个重磅前瞻性判断.pdf
- 7积分
- 2021/03/10
- 1885
- 国海证券
判断一：面板供需紧张将贯穿2021全年，我们判断LCD涨价将持续至2021Q3。从需求端来看，TFT-LCD主要下游应用为TV、Monitor、Notebook等，其中，TV大尺寸化是推动TFT-LCD需求提升的主要动力。考虑到TV销量和平均尺寸上升等因素影响，根据我们测算数据，2021年全球TV-LCD需求面积将增长4.24%，从中长期看，我们认为TV、PC、车载等将驱动LCD行业需求持续稳健增长；从供给端来看，全球面板产能持续向中国大陆转移，DIGITIMES预计，2021年中国大陆大尺寸LCD面板产能将占全球68.2%，我们判断未来几年全球LCD产能将没有明显增长；从面板价格来看，考虑到...
标签： LCD 面板
机械设备行业研究报告：激光行业景气度持续且加速，建议精选行业龙头标的
- 7积分
- 2021/03/08
- 1930
- 申万宏源
激光凭借优良加工特性得以广泛应用，国内目前已形成完备的激光产业链。激光是受激辐射产生的光，因方向性强、能量密度高等特点，具有高加工精度及速度优势，对传统加工方式不断进行替代，被广泛应用于工业加工等领域。激光产业经多年发展已形成较为完备的产业链分布：1）上游主要包括光学材料及元器件、零部件和运动控制系统等；2）中游主要为核心部件，如：激光器、激光头等，激光器是产生激光的核心单元，在设备中价值占比40%-60%；3）下游是激光切割、激光焊接和激光打标等整机设备；4）终端是激光设备及产品的应用行业，涵盖范围相当广泛，诸如汽车、通信、机械、3C等。行业层面：多重因素叠加驱动，行业需求加速且持续，产业链...
标签：激光机械设备
机床行业专题研究报告：数控刀具，工业耗材顺周期好赛道
- 6积分
- 2021/03/08
- 830
- 华创证券
数控刀具顺周期好赛道，2020年起需求景气向上，量价齐升。机床刀具为典型的工业耗材，全球市场规模在2000亿级别，每年稳定增长，中国市场规模在400亿级别，与制造业发展密切相关。2020年后疫情时代以来，PMI连续13个月位于荣枯线之上，制造业景气度上升，带动相关行业需求和生产，刀具行业随之增长，呈现量价齐升。2021年1月起，刀具行业普遍涨价10%上下。数控化率提升、硬质合金占比提升，硬质合金数控刀具发展前景广阔。（1）数控化率提升：我国刀具产品消费结构中，由于机床数控化水平较低（2020年为43%），传统焊接刀具仍然占据一定比重。随着制造升级，机床数控化是必然趋势，数控刀具占比有望随之提升...
标签：数控刀具硬质合金工业耗材
电气设备行业专题研究：良信股份，积微成著，高增可期.pdf
- 6积分
- 2021/03/08
- 958
- 天风证券
2020年良信在低压电器中高端市场的市占率约7%，看好公司未来5年份额有望提升至20%，主要通过：1）传统行业（如地产、工建、公商建）：低压电器大部分都在传统行业，其中中高端市场规模超400亿，而三大外资品牌市场份额超50%，具有较大国产替代空间。2）新兴行业（新能源、通信）：行业发展较快，且国内品牌与外资品牌处于统一起跑线，良信凭借快速的反应能力能快速切入市场。因此，本报告主要分析良信股份的国产替代之路。原来，国产替代的障碍在哪？传统行业注重品质，价格相对不敏感，倾向于选择有品牌力的产品。而外资品牌进入中国较早，具有先发优势和较强品牌力。其中，ABB集团1979年进入中国，施耐德在1987年...
标签：电气设备良信股份