知识库 - 未来智库

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美国航空航天与国防行业：卫星通讯，主权LEO星座需求提升，垂直一体化带来稀缺频谱价值重估.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 21
- 海通国际
研究目的与核心主题本报告为海通国际2026年7月27日发布的美国航空航天与国防行业深度研究，聚焦卫星通讯领域，分析主权LEO星座需求提升背景下的产业变革与频谱资产价值重估逻辑。报告首次覆盖Viasat（优于大市评级，目标价90.40美元）与ASTSpaceMobile（弱于大市评级，目标价42.50美元）。核心分析框架报告建立三层分析框架：需求侧分析LEO星座性能优势（覆盖与抗毁、低时延）与主权安全隐忧（跨境流量管控缺失、服务开关控制权外流）的矛盾，催生各国可控LEO星座建设需求；供给侧分析发射瓶颈造成的竞争力分化，垂直一体化趋势加速；频谱定价框架提出稀缺性、重置成本、附属资产三大估值维度。关...
标签：卫星通讯 LEO星座频谱资源
军工行业：内需外贸驱动行业较快增长.pdf
- 4积分
- 2026/07/28
- 72
- 国泰海通证券
研究背景与目的本报告为2026年7月27日发布的军工行业周报，由国泰海通证券编制，分析全球军费增长、国际军贸格局、国内产业链复苏及新质战斗力建设等核心议题，旨在把握内需外贸双轮驱动下的行业投资机会。核心数据与发现全球军费方面，2026年特定国家军费增速达7.0%，2017-2026年累计增幅显著，军费占GDP比重约3.1%；另一主要经济体占比约1.7%，长期呈上升趋势。国际军贸方面，2026年特定国家年度出口额增长，部分品类规模扩大，主要出口国市场份额动态调整。国内产业链方面，2025年电子元器件领域代表性企业营收增速由负转正，合计增速回升至正值区间，较2023-2024年明显改善。板块估值方...
标签：军工国防军工军工电子
亿欧智库-2026全球卫星互联网行业研究报告：从星座系统工程向规模化应用实现跨越.pdf
- 8积分
- 2026/07/28
- 45
- 亿欧智库
研究背景与目的亿欧智库发布的《2026全球卫星互联网行业研究报告》聚焦卫星互联网从星座系统工程向规模化应用实现跨越的关键节点，系统分析全球卫星互联网的技术演进、产业格局、标杆案例与未来趋势，为产业参与者提供决策参考。核心内容概览报告涵盖四大板块：宏观图景分析卫星互联网概念界定、全球发展历程、政策格局、应用场景与市场规模；技术演进梳理卫星系统从GEO向LEO转变、制造工业化、发射可复用化、通信宽带化及星间链路光学化等趋势；标杆案例深度解析Starlink的组网进展、商业模式与太空算力远景，以及千帆星座的中国路径与资本动态；未来展望预判万星级竞争、天地一体化网络、手机直连消费入口与空间计算四层演进...
标签：卫星互联网商业航天星座系统
国防军工行业：引力一号“一箭九星”发射成功，星座组网运力保障持续增强.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 22
- 中信建投
研究背景与目的本报告为中信建投证券国防军工行业动态报告，聚焦引力一号遥四运载火箭"一箭九星"远海发射成功事件，分析商业航天运力保障能力提升及可复用火箭技术进展，同时梳理军工板块估值与产业三轮驱动格局。核心事件7月22日，引力一号遥四运载火箭在上海东部海域成功完成"一箭九星"发射任务，开创我国民营商业火箭在长三角东海海域实施海上发射的先河，标志着引力一号迈入可稳定履约的商业化、规模化运营阶段。本次任务将东坡系列卫星等9颗卫星送入预定轨道，实现商业火箭、批量卫星制造和遥感应用的协同验证。产业进展引力一号连续成功发射及远海发射能力落地，表明我国已初步形成大运力固体火箭、海上机动发射与卫星批量部署相结...
标签：商业航天卫星应用运载火箭
商业航天行业：长十乙首飞回收成功，我国星座建设逐步加速.pdf
- 3积分
- 2026/07/28
- 60
- 东吴证券
研究背景与目的本报告为东吴证券2026年7月26日发布的商业航天行业周报，聚焦我国低轨卫星星座组网进展与运载火箭可回收技术突破，梳理北交所商业航天产业链投资标的。核心内容千帆星座与GW星座双网并进加速组网。千帆星座2026年7月5日实现1箭20星发射，在轨卫星增至238颗；GW星座2026年6月17日完成低轨22组卫星发射。需求驱动包括卫星互联网商用化、6G天地一体化、太空算力与新兴应用拓展。运载火箭可回收技术取得突破。长征十号乙2026年7月10日完成全球首次运载火箭网系回收，实现我国首次一子级可控回收；朱雀三号2026年6月29日完成静态点火试验，预计7-8月进行可回收试验。蓝箭航天更新招...
标签：商业航天卫星星座火箭回收
易控智驾-7687.HK-无人矿卡龙头，充分受益全球矿区无人化渗透【勘误版】.pdf
- 3积分
- 2026/07/23
- 39
- 东吴证券
研究对象与目的本报告为东吴证券发布的易控智驾（07687.HK）海外公司深度研究报告，旨在分析公司作为国内矿区无人驾驶龙头的商业模式、竞争壁垒、行业空间及全球化扩张路径，并给予盈利预测与投资评级。核心数据与财务预测公司2025年实现营业收入14.35亿元，同比增长45.5%；归母净利润-5.18亿元，亏损同比扩大32.76%。预计2026-2028年营业总收入分别为18.75/24.27/31.50亿元，同比+30.7%/+29.5%/+29.8%；归母净利润分别为-2.14/0.93/4.63亿元，2027年实现扭亏为盈。2026-2028年综合毛利率预计由21.7%升至38.3%，轻资产收...
标签：无人矿卡自动驾驶矿区无人驾驶
国防军工行业AI系列：瓶颈正逐渐向“连接”转移，从CPO光互连方案看无源光器件发展趋势.pdf
- 3积分
- 2026/07/22
- 62
- 广发证券
研究背景与主题本文聚焦国防军工行业与AI技术深度融合背景下的光互连技术演进趋势，核心探讨AI算力网络中瓶颈从"计算"向"连接"转移的结构性变化。核心内容与分析框架报告以CPO（共封装光学）光互连方案为切入点，系统梳理无源光器件的技术发展路径与产业机遇。CPO技术通过将光学引擎与交换芯片封装集成，可显著降低功耗、缩短信号传输距离，是突破传统可插拔光模块带宽瓶颈的关键方向。研究深入分析无源光器件（如光波导、光纤阵列、连接器、分路器等）在CPO架构中的核心作用，评估其技术成熟度、国产化替代空间及供应链格局。研究价值为军工电子及国防信息化领域的光通信产业链投资提供决策参考，同时揭示AI算力基础设施建设...
标签：光互连 CPO 无源光器件
国防军工行业：商业航天发展加速，板块大幅回调重点关注核心受益标的.pdf
- 3积分
- 2026/07/21
- 64
- 中泰证券
研究背景与目的本报告为国防军工行业定期报告，聚焦商业航天发展加速背景下的投资机会，分析板块大幅回调后的核心受益标的配置价值。核心事件2026年7月10日，长征十号乙运载火箭首飞成功，实现我国首次运载火箭一子级可控回收及全球首次运载火箭网系回收。该火箭为5米直径两级串联构型大型液体运载火箭，芯一级采用液氧煤油推进剂，芯二级采用液氧甲烷推进剂，重复使用状态下近地轨道运载能力16吨。回收平台为领航者号，采用海上网系捕获技术，预计年底前完成一子级火箭复用飞行。市场回顾本周申万国防军工指数下跌17.15%，在31个申万一级行业中排名第30。申万国防军工板块PE(TTM)为50.95倍，过去五年分位数为3...
标签：商业航天国防军工卫星应用
易控智驾-7687.HK-无人矿卡龙头，充分受益全球矿区无人化渗透.pdf
- 3积分
- 2026/07/20
- 77
- 东吴证券
研究目的与核心结论本报告为东吴证券对易控智驾（07687.HK）的首次覆盖深度研究，旨在分析公司作为国内矿区无人驾驶龙头的竞争优势、商业模式演进及全球矿区无人化渗透带来的成长机遇，给予"买入"评级。公司概况与行业地位易控智驾成立于2018年，专注于露天矿区L4级无人驾驶解决方案，核心产品为"著山"3.0无人驾驶系统与"暮野"1.0智慧矿山调度平台。截至2025年底，公司在全国30座矿场部署2580辆活跃无人驾驶矿卡，以55.5%的车辆市占率位居行业第一，超第二名4倍以上，头部效应显著。公司2025年实现营业收入14.35亿元，同比增长45.5%；轻资产模式收入占比升至57%，综合毛利率转正至1...
标签：无人驾驶矿卡矿区无人化
国防军工行业海外研究启示录2026：安费诺——乘AIDC东风，问鼎全球连接器龙头.pdf
- 5积分
- 2026/07/20
- 36
- 兴业证券
研究目的与核心内容本报告为兴业证券国防军工行业海外研究系列，以安费诺为研究对象，分析其登顶全球连接器龙头的成长路径，并映射国内高端互连龙头中航光电的发展前景。报告核心在于揭示AI数据中心（AIDC）需求爆发如何重塑连接器行业格局，以及平台化互连企业的估值重构逻辑。安费诺核心数据与成长驱动安费诺2025年营收同比增长51.71%，正式超越泰科电子成为全球连接器行业新龙头；2022年初至2026年7月股价累计上涨264.16%，大幅跑赢泰科及标普500指数。三大业务板块中，通信解决方案板块2025年营收同比增长90.64%，营业利润率31.10%，IT数据通信市场收入近三年复合年增长率约77%，2...
标签：连接器国防军工 AIDC
国防军工行业：军工板块进入半年报预告期，关注船舶等业绩稳健领域.pdf
- 3积分
- 2026/07/20
- 54
- 中信建投
研究背景与目的本报告为中信建投证券2026年7月19日发布的国防军工行业动态报告，旨在跟踪分析军工板块半年报业绩预告情况，研判行业周期位置与结构性机会，并提出投资策略建议。核心数据与业绩特征半年报业绩预告显示板块内部分化显著：中国船舶预计归母净利润同比增长212.29%至273.39%，航发动力预计增长52.54%至68.89%，航天彩虹预计大幅上升；中航沈飞同比减少58.23%，中简科技由盈转亏，四创电子、七一二、海格通信、烽火电子等军工信息化企业普遍下滑。船舶和军贸成为上半年核心增长驱动力。核心观点中国军工产业已形成"内需筑基、外贸扩张、民用反哺"三轮驱动新发展格局，从"周期成长"转向"全...
标签：国防军工船舶制造军工电子
航空航天与国防行业：军转民AI，连接算力底座，夯实能源根基.pdf
- 5积分
- 2026/07/19
- 60
- 长江证券
研究背景与目的本报告聚焦军转民AI对军工产业链中上游企业的驱动作用，系统梳理军工企业在"连接"和"能源"两大领域的布局机会，分析其在AI算力基础设施建设中的技术转化路径与产业化前景。核心内容与发现在"连接"领域，报告识别出三层架构：PCB板内CCL底层材料向石英电子布升级、机柜内224G高速线缆模组保障GPU高速连接、机柜间有源无源光器件及保偏光纤保障信号中远距离传输。在"能源"领域，涵盖燃气轮机、超级电容、数据中心电源三大赛道。此外，液冷散热与超快激光精密加工也受益于AIDC景气上行。关键数据全球PCB市场2024年产值为735.65亿美元，2029年预计达946.61亿美元；安费诺2025...
标签：低空经济无人机商业航天卫星应用军工电子
润贝航科-001316-自研分销双轮驱动的航材领军企业.pdf
- 3积分
- 2026/07/17
- 105
- 华泰证券
本报告首次覆盖润贝航科，给予“买入”评级，目标价40.10元。公司深耕航材领域二十余年，形成“分销+自研”双轮驱动的发展格局。分销业务方面，公司受益于国内民航运输业复苏及国产大飞机C919规模化量产带来的前后装市场需求共振，分销产品收入保持较快增长，毛利率稳定在25%左右。自研业务方面，公司致力于航材国产化，截至2025年底已有超3200个件号通过适航审定，自研产品毛利率显著高于分销业务，收入增速较快。此外，公司计划通过可转债募资建设飞机全生命周期管理项目，布局二手航材循环利用，完善业务布局。预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.31/2.97/3.73亿元，同比增长25.53%/2...
标签：航空材料分销业务自研业务
富士达-920640-首次覆盖报告：稀缺的射频组件头部玩家，防务+商业航天+量子多赛道共振.pdf
- 4积分
- 2026/07/16
- 51
- 西部证券
该文档为西部证券发布的关于富士达（股票代码：920640）的首次覆盖研究报告。报告核心聚焦于富士达作为稀缺的射频组件头部企业的市场地位与竞争优势。研究内容深入分析了公司所在的防务、商业航天及量子科技三大热门赛道的共振效应。报告评估了富士达在射频组件领域的技术壁垒、市场份额及成长潜力，探讨了其在国防军工信息化、低空经济及卫星互联网等新兴领域的应用前景与业务拓展逻辑，旨在为投资者提供关于该公司长期价值与投资机会的深度研判。
标签：射频组件商业航天防务
国防军工行业深度研究：商业航天系列（二），中国火箭首次实现一子级可控回收，卫星互联网时代有望加速到来.pdf
- 3积分
- 2026/07/16
- 107
- 国海证券
本报告为国防军工行业深度研究，聚焦商业航天系列之卫星产业链。报告指出，太空算力深度融合航天、AI、通信、能源、智算等多领域技术，推动商业航天从地面计算向空间计算升级，催生空天数字、天基互联网等新模式。太空算力通过“天数天算”模式，显著提升在轨信息处理效率，解决传统“天感地算”模式下的带宽与时延瓶颈；同时，利用太空太阳能优势，大幅降低数据中心能源与冷却成本，具备长期经济优势。巨型星座组网需求攀升与火箭可回收技术突破，使得卫星大批量、低成本部署成为可能，我国在2026年7月成功实施运载火箭一子级可控回收，标志着可回收火箭进入工程验证阶段。低轨卫星量产推动成本革命，载荷环节价值量高，批产后成本有望大...
标签：商业航天卫星互联网