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产业赛道与主题投资风向标：国产DRAM龙头长鑫IPO获批，SpaceX创下史上最大IPO纪录.pdf
- 6积分
- 2026/06/19
- 126
- 天风证券
本周全A市场震荡调整，成交额缩减，半导体与银行板块拥挤度上升。政策方面，中央政治局会议部署“六张网”建设，工信部推动“AI+通信”融合，国家数据局部署高质量数据集建设。产业方面，长鑫科技IPO注册生效，科创板迎来国产DRAM龙头，一季度业绩大幅增长；SpaceX完成史上最大IPO，商业航天热度提升，国内可回收火箭进入密集验证期。AI算力驱动光通信与PCB产业链扩产，HBM散热技术升级成为核心竞争力。此外，AI流量占比提升，智能体应用加速落地，算电协同成为新趋势。
标签： DRAM SpaceX IPO
军工行业研究框架.pdf
- 4积分
- 2026/06/19
- 114
- 国泰海通证券
本报告构建了军工行业研究框架，从需求、供给、改革及市场表现四个维度进行深度解析。需求端，内需为主，国防预算增速与经济实力匹配、对标先进装备差距、建军百年目标及“十五五”规划共同驱动行业长期及短期增长，建设重点趋向高效费比与高精尖技术并重。供给端，产业链呈现上游市场化竞争、中游有限竞争、下游央企垄断的格局。改革端，国资委考核体系转变及股权激励有望提升总装企业利润率，资产整合加速军工证券化。市场端，基本面支撑长期表现，主题催化带来短期超额收益。报告最后推荐了产业链各环节的优质标的，并提示了扩产不及预期等风险。
标签：军工国防军工
航宇科技-688239-深度研究报告：他山之石，映照航宇，海外龙头成长的量化启示——华创交运航空强国系列研究（十）.pdf
- 5积分
- 2026/06/19
- 48
- 华创证券
本文是华创证券关于航宇科技（688239）的深度研究报告，通过复盘全球两机高温合金部件龙头PCC、Howmet、ATI的成长发展历程，总结海外航发及燃机铸锻件龙头发展的三大启示，并映射航宇科技的核心逻辑。报告指出，海外龙头发展的三大启示包括：一是铸、锻并举，共迎增长。PCC和Howmet最初依托精密铸件起家，随后通过并购头部锻造企业，实现铸锻一体化，突破增长瓶颈，单机配套价值翻倍。二是安全壁垒+长协双约束，海外市场天然无内卷土壤。高端锻件极高的安全壁垒和长期协议保障了航空铸锻件长期业绩的可见性。三是需求端LEAP领衔高增长，燃机景气再升级。LEAP发动机交付量预期大幅增长，数据中心驱动燃气轮机...
标签：航宇科技航空发动机零部件精密制造
2026年国防军工行业夏季投资策略：军工出海稳步推进拓空间，民用转化快速发展高弹性.pdf
- 8积分
- 2026/06/18
- 69
- 申万宏源
本文是申万宏源发布的2026年国防军工行业夏季投资策略报告。报告核心观点认为，军工行业依托装备升级、出海及技术外溢三大主线迎来发展机遇。在装备升级方面，“十五五”规划启动新一轮建设周期，无人化与智能化成为核心方向，AI重构战场规则，预计智能化建设将带来产业链爆发。在军工出海方面，中国军贸进入高速增长期，出口模式由单一产品向装备体系转型，配套技术如无人机和红外出口持续高增，军贸业务有助于提升企业盈利水平。在技术外溢方面，军工技术向民用领域拓展，挖掘出AI算力配套（石英纤维、电源、光纤、连接器）、商业航天（星座组网加速）、商用发动机（后市场MRO及国产替代）及燃气轮机（北美电力缺口驱动）四大核心方...
标签：国防军工军工电子
军工行业2025_2026Q1综述：春来更有好花枝.pdf
- 3积分
- 2026/06/18
- 94
- 南京证券
本报告综述了军工行业2025年度及2026年一季度的经营业绩与资产负债状况。2025年申万国防军工指数相关标的实现营业收入7219.28亿元，同比增长约12.43%，归母净利润321.95亿元，同比增长40.52%。2026年一季度营收1426.05亿元，同比增长28.46%，归母净利润105.26亿元，同比增长78.75%。行业营收利润修复主要得益于2024年延期订单释放及民品业务拓展，净利率增长受益于费用控制优化。十四五期间行业营收持续增长，但2024年因订单延迟及价格调整导致利润大幅滑坡，2025年虽复苏但仍受旧型号价格年降影响。核心组合（年营收大于10亿元）净利率自23年起稳定，优于整...
标签：军工行业国防军工
创业邦&睿兽分析-计算机行业：2026太空算力产业分析报告.pdf
- 3积分
- 2026/06/17
- 92
- 创业邦, 睿兽分析
该文档深入分析了2026年太空算力产业的发展现状与未来趋势。太空算力作为新兴的算力基础设施形态，旨在通过卫星互联网与在轨计算能力的结合，解决地面算力中心在覆盖范围、响应速度及抗毁性方面的局限。报告详细阐述了太空算力的技术架构，包括卫星平台、在轨处理单元及天地协同网络，并探讨了其在遥感数据处理、边缘计算及物联网等领域的关键应用场景。同时，文档评估了产业链上下游的技术壁垒、主要参与企业及商业化落地面临的挑战，为投资者和从业者提供了关于这一前沿赛道的系统性认知与决策参考。
标签：太空算力卫星应用商业航天
电信服务行业商业航天产业链观察系列三：SpaceX——通往宇宙文明新纪元的船票.pdf
- 4积分
- 2026/06/17
- 97
- 长江证券
该文档为长江证券发布的电信服务行业深度研究报告，聚焦商业航天产业链。报告以SpaceX为核心案例，深入剖析其商业模式、技术壁垒及市场地位，探讨其在推动宇宙文明发展中的关键作用。研究内容涵盖商业航天产业链上下游格局、SpaceX的发射能力与成本控制优势，以及其对全球航天产业竞争格局的影响。通过案例分析，揭示商业航天作为新兴产业的潜力与发展趋势，为投资者提供行业洞察与投资决策参考。
标签：商业航天 SpaceX
春秋航空-601021-深度研究报告：砺行致远、春华秋实——华创交运航空强国系列研究（九）.pdf
- 4积分
- 2026/06/17
- 75
- 华创证券
本深度研究报告基于华创证券交运航空强国系列研究的第九篇，聚焦春秋航空（601021）的经营现状与未来发展前景。报告深入剖析了春秋航空在“砺行致远、春华秋实”主题下的核心竞争力，重点评估了其低成本航空商业模式的有效性、成本控制能力以及在复杂宏观环境下的经营韧性。研究内容涵盖公司历史沿革、机队规划、航线网络布局及票价策略，结合行业供需格局变化，量化分析其盈利弹性与成长空间。报告旨在通过多维度的财务与运营指标拆解，揭示春秋航空作为龙头航企在航空强国战略背景下的投资价值与潜在风险，为投资者提供全面的企业画像与决策参考。
标签：春秋航空航空运输
国防军工行业2026年度中期投资策略：跨越疆界，逐鹿蓝海.pdf
- 3积分
- 2026/06/17
- 104
- 西部证券
本报告为西部证券发布的2026年中期国防军工行业投资策略报告。报告指出，2026年1-5月军工行业整体跑输大盘，但商业航天、AI及燃机方向带动局部行情。行业成长基础稳固，2026年国防支出预算1.91万亿元，同比增长7.00%，过去十年复合增速约7.18%，且国防费占GDP比重仍有提升空间。军工改革如资产证券化、股权激励等正推动企业基本面质变。报告建议维持行业“超配”评级，重点关注五大方向：一是“两机”产业链，国产航发突破及AI催生燃机新需求；二是无人及反无装备，军用无人机市场快速增长及激光反制技术发展；三是军贸出口，体系化输出带来长期Alpha收益；四是船舶制造，LNG船建造产业链突破及全球...
标签：国防军工低空经济
激浊扬清，周观军工行业第173期：商业航天或为“稀缺性”定价.pdf
- 6积分
- 2026/06/15
- 130
- 长江证券
本报告为长江证券2026年6月14日发布的军工行业周报第173期，主题为“激浊扬清，周观军工行业”。报告主要涵盖四个核心板块：一是AI连接器领域，全球格局迎50年巨变，安费诺凭借AI高速连接需求反超泰科登顶，看好中航光电与航天电器在高速互连、液冷及光器件领域的破局机会；二是商业航天领域，SpaceX上市首日市值破2.1万亿美元，稀缺性或成为行业新估值锚，国内可回收火箭首飞在即，星座组网发射压力大，优先关注空间基础设施建设相关投资机会；三是燃气轮机领域，AI数据中心用电需求高增带动燃机长周期景气，全球龙头订单持续高增，国内产业链通过供应链保障实现扩产，景气度向上；四是国际军贸领域，中东局势刺激装...
标签：商业航天军工
建筑工程行业：SpaceX上市催化商业航天，中国中铁钼储量领先.pdf
- 3积分
- 2026/06/15
- 92
- 国泰海通证券
本报告主要分析了建筑工程行业在商业航天、半导体材料、国际工程及洁净室等领域的最新动态与投资机遇。首先，SpaceX的上市催化了商业航天板块的关注度，报告指出航天工程作为中国航天科技集团控股企业，以及上海港湾在空间能源系统领域的布局，具备较高的技术壁垒和增长潜力。其次，SK海力士在375层3DNAND闪存量产中引入钼材料替代钨，以提升信号传输速度和结构密度，报告强调中国中铁在钼储量和产能上的国内领先地位，认为其资源价值有望重估。第三，美伊和谈的推进有望改善国际工程板块的营商环境，中工国际取得数据中心检测资质，中钢国际新签合同增长且业务结构优化，中材国际通过高毛利业务布局提升盈利中枢。最后，洁净室...
标签：商业航天钼
航空机场行业动态：东航物流第20架B777F全货机入列.pdf
- 3积分
- 2026/06/15
- 47
- 中信建投
本文分析了航空机场行业动态，核心事件包括东航物流第20架B777F全货机入列，使中货航机队规模达到20架，强化冷链与跨境货运运力；国内首架波音777-300ER客改货飞机交付，标志宽体机全生命周期管理突破。国际航协下调2026年货运增长预期至0.2%，预计净利润近乎腰斩。客运方面，国内航班量恢复至疫情前，客座率接近恢复，但票价受需求疲软影响待回升。油价回调与汇率回落成为行业成本与财务关注点。
标签：航空机场货运航空
国防军工行业：SpaceX创纪录IPO重塑估值体系，继续看好商业航天投资机会.pdf
- 3积分
- 2026/06/15
- 62
- 中信建投
该报告聚焦于SpaceX创纪录IPO事件对全球航天产业估值体系的重塑作用，并深入分析中国商业航天领域的投资机会。核心观点：报告指出，SpaceX通过IPO进一步巩固了其在全球商业航天领域的领先地位，其高估值反映了资本市场对火箭复用技术、星链网络效应及未来火星殖民愿景的认可。这一事件为国内商业航天企业提供了新的对标参照，有助于打破传统军工股的估值逻辑，推动行业向市场化、资本化方向演进。投资展望：尽管全球航天市场竞争加剧，但报告认为中国商业航天仍处于快速发展期，政策支持力度加大，产业链逐步完善。建议投资者继续看好具备核心技术壁垒、能够参与国家重大工程或具备独立发射能力的商业航天龙头企业，重点关注卫...
标签：商业航天 SpaceX 估值体系
国防军工行业卫星互联网产业系列报告四：高速率激光通信终端是发展趋势，看好核心调制解调环节及路由一体化设计.pdf
- 3积分
- 2026/06/15
- 75
- 东方证券
本报告为国防军工行业卫星互联网产业系列报告，重点分析高速率激光通信终端的发展趋势及核心环节。报告指出，激光通信凭借通信容量大、传输速率高、抗干扰能力强等优势，已成为未来太空通信的主流技术。在低轨卫星组网中，激光通信终端是核心传输链路，每颗卫星通常需安装4个激光头，占卫星价值量约25%。随着国内通信星座与算力星座的大规模部署，激光通信终端的年市场空间有望达到数百亿元级别。报告深入分析了激光通信终端的核心部件，指出调制解调器件与APT系统是价值量占比最高的部分。技术演进方面，数字相干光通信技术因具备高频谱效率和高接收灵敏度，将成为高速率激光通信终端的主要趋势；同时，星间高速激光链路与星上路由的一体...
标签：卫星互联网激光通信调制解调
商业航天行业产业链观察系列四：激光通信，织星链以通天地，驭激光而达寰宇.pdf
- 4积分
- 2026/06/14
- 114
- 长江证券
本报告为商业航天产业链观察系列四，聚焦激光通信领域，特别是星间激光链路（LISL）及星载激光通信终端（LCT）。报告指出，激光通信凭借超高带宽、强保密性及频谱自由优势，已成为商业航天高速骨干链路与海量数据传输首选。中美两国领跑LISL领域，美国在轨规模最大、应用成熟，中国实现全产业链自主可控，传输速率领先。LCT作为高价值核心载荷，包含精密光学与光电混合通信等多领域组件，技术壁垒较高。据测算，国内LCT需求空间最高达5500亿元以上。产业格局上，传统航天院所占据主导，光通信企业跨界入局，新锐民营厂商积极切入。建议关注具备LCT整机及核心组件研制能力的龙头企业。
标签：商业航天激光通信卫星应用