激浊扬清，周观军工行业第179期：看好中国优势红外产业景气持续兑现.pdf

研究背景与目的

本报告为长江证券军工行业周报第179期（2026年7月27日），聚焦中国红外产业竞争优势与景气度兑现，同时覆盖燃气轮机全球高景气趋势及军工板块业绩预告与基金持仓变化，旨在分析军工细分领域结构性机会。

核心内容与发现

红外产业方面，中国具备完整自主可控产业链，从"进口替代"走向"全链条自主"，非制冷红外为全球竞争力最明确方向，制冷红外向综合光电系统升级。军民用多元场景驱动高景气：军工红外受益于装备升级与地缘冲突需求确定性强；车载红外从"夜视显示"走向"主动感知"，中期弹性突出；泛民用领域长期空间来自成本下降后的场景渗透。睿创微纳深耕非制冷红外全产业链，掌握8μm/6μm先进探测器技术，晶圆级封装年产能300万只，募投项目逐步投产，同时拓展微波、激光雷达、InGaAs短波红外等多维感知能力。

燃气轮机方面，GEV与西门子能源订单持续高增，全球燃机供不应求，AI数据中心用电需求带动长周期景气，国内燃机公司通过供应链保障产能扩张。

基金持仓方面，2026Q2国防军工板块重仓比例降至1.03%，欠配1.04%，配置向军转民方向倾斜，上游元器件获加仓，AI算力链及商业航天为主要加仓方向。

核心结论

看好中国优势红外产业景气持续兑现，短期军工订单提供确定性，中期车载前装定点提供弹性，长期泛民用渗透打开空间；燃气轮机为扩张性高景气方向，产业链持续扩容。