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图达通-2665.HK-首次覆盖报告：聚焦1550&905nm路线，车端拓客及多元应用驱动增长.pdf
- 3积分
- 2026/07/01
- 43
- 西部证券
本文是对图达通（2665.HK）的首次覆盖报告，给予“买入”评级。报告预计公司2026-2028年总收入分别为3.55亿/5亿/6.68亿美元，归母净利润分别为-0.42亿/0.07亿/0.3亿美元。报告核心观点认为，激光雷达作为L2+自动驾驶关键安全部件，在复杂场景下具备不可替代性。图达通在1550nm技术路线上壁垒高企，具备测距长、安全性高等优势，且拥有显著先发优势，已迭代至猎鹰第三代产品。公司与蔚来深度绑定，蔚来业务构成基本盘，同时积极拓展零跑、广汽、上汽等新客户，降低单一客户依赖。产能方面，公司预计2026年底形成220万台产能，较2025年翻倍，有望强化规模降本效应。此外，公司布局机...
标签：激光雷达自动驾驶车载传感器
汽车行业周报：机器人与商业航天有望迎催化，继续拥抱泛科技.pdf
- 3积分
- 2026/07/01
- 38
- 申万宏源
该文档为申万宏源发布的汽车行业周报，重点关注泛科技领域的产业动态与投资机遇。报告指出，机器人板块与商业航天板块有望迎来政策或技术层面的催化，成为市场关注的焦点。在机器人领域，随着智能制造与自动化需求的提升，相关产业链正逐步完善，具备较高的成长潜力。在商业航天方面，随着低空经济和卫星应用的兴起，该赛道正进入快速发展期，有望成为新的经济增长点。报告建议投资者继续拥抱泛科技方向，重点关注具备技术壁垒和商业化落地能力的龙头企业。通过对行业动态的深度解析，为投资者提供前瞻性的策略建议，把握产业趋势带来的投资机会。
标签：机器人商业航天
电信服务行业商业航天产业链观察系列五：合作共赢，从ASTS看电信运营商未来新格局.pdf
- 3积分
- 2026/06/30
- 53
- 长江证券
本报告为长江证券电信服务行业深度报告，主题为商业航天产业链观察系列五，重点分析ASTS（AstroscaleSpaceTechnologies?注：原文指ASTSpaceMobile）对电信运营商未来格局的影响。报告指出，卫星通信与地面运营商的关系正从早期的竞争（铱星时代）转向合作，当前进入D2D/D2C阶段，卫星网络成为运营商蜂窝网络的空间延伸层。ASTS的核心定位是空间侧蜂窝基础设施提供商，目标是建设可直接连接普通智能手机的低轨蜂窝宽带网络，并通过与AT&T、Verizon等MNO合作，接入其频谱、核心网和计费体系。技术路线上，ASTS采用BlueBird大尺寸相控阵卫星，将复杂工程集中在...
标签：商业航天电信服务电信运营商
电子行业深度研究报告：太空经济迈入规模化时代，火箭发射&卫星制造环节引领行业发展方向.pdf
- 4积分
- 2026/06/30
- 110
- 华创证券
本报告全面论述了商业航天行业的发展情况及未来趋势，指出太空经济已迈入规模化时代。报告首先分析了卫星通信技术的优势及产业结构，指出低轨卫星因传输时延小、链路损耗低等优势，成为商业航天发展的主要方向。中美两国占据全球商业航天市场近80%份额，低轨卫星星座的大规模部署推动了通信、导航等多领域应用的快速发展。其次，报告深入探讨了太空经济规模化背后的成本革命与技术升级。火箭发射环节是制约行业发展的核心因素，可复用火箭技术通过回收核心部件显著降低发射成本，打通了“运力成本下降-卫星发射数量增加-卫星成本下降”的逻辑闭环。卫星制造方面，柔性太阳翼技术通过轻量化设计大幅降低发射成本并提升供电能力，成为技术革新...
标签：太空经济火箭发射卫星制造
国防军工行业：西部商业航天大会重磅落地，关注商业航天产业化机会.pdf
- 3积分
- 2026/06/29
- 103
- 中信建投
该报告聚焦于国防军工行业中的商业航天细分领域，深入探讨了西部商业航天大会的落地情况及其对产业化的推动作用。研究背景与核心事件报告以西部商业航天大会重磅落地为切入点，分析了当前商业航天产业发展的宏观背景与政策环境，强调了该事件在加速商业航天产业化进程中的重要意义。产业化机会分析报告重点梳理了商业航天产业化的关键环节与潜在机会，包括卫星互联网、火箭发射服务、地面设备制造及相关配套服务等细分赛道。通过分析产业链上下游结构，识别出具有高成长性和投资价值的核心企业与技术方向。投资策略与建议基于对行业景气度趋势的判断，报告为投资者提供了具体的配置建议，关注具备技术壁垒、产能优势及明确商业化落地路径的龙头企...
标签：商业航天航天大会
万泽股份-000534-两机热端叶片新星，十年磨剑蓄势待发.pdf
- 3积分
- 2026/06/29
- 29
- 长江证券
万泽股份（000534.SZ）通过战略转型，确立了微生态制剂与高温合金双主业格局。医药业务提供稳定现金流，高温合金业务作为第二增长曲线，近五年营收复合增长率达56.6%。公司深耕高温合金十三年，构建起“母合金—粉末—构件”全流程研发与产业化体系，是国内少数掌握全链条制造能力的民营企业。在“两机”赛道方面，航空发动机国产替代需求迫切，燃气轮机受AI数据中心用电需求拉动市场扩容，高温合金作为核心热端材料需求景气度上行。公司是中国航发商发核心供应商，荣获“金牌供应商”称号，并进入东方电气、上海电气等燃机主机厂体系，积极拓展沙特等海外市场。公司体制机制灵活，多轮股权激励绑定核心骨干，业绩持续稳健增长，...
标签：热端叶片航空航天零部件
泰凯英-920020-矿山建筑轮胎领军企业，受益于矿业增长、智能矿山和无人驾驶.pdf
- 3积分
- 2026/06/29
- 45
- 华源证券
泰凯英（920020.BJ）是矿山建筑轮胎领军企业，采用“轻资产”代工模式，聚焦研发与品牌两端。2025年公司营收25.81亿元，归母净利润1.74亿元，2021-2025年业绩连续增长。公司产品以工程子午线轮胎为核心，涵盖矿山轮胎、建筑轮胎及矿建混合轮胎，其中矿山轮胎营收占比最高。行业层面，工程轮胎作为易耗品，替换市场空间广阔。我国工程轮胎子午化率仍有提升空间，且下游车辆向大型化、电动化、无人化发展，推动轮胎性能升级与智能化需求。泰凯英凭借场景化正向研发体系，构建了包含结构、花纹、配方、仿真及数字化技术的技术壁垒，开发了700余种场景化产品。公司首创矿山专用高耐久抗切割特种轮胎，并自主研发泰...
标签：泰凯英矿山轮胎无人驾驶
军工行业深度：低空进入产业验证期，高频运营拓空间，动力系统夯基础.pdf
- 4积分
- 2026/06/29
- 26
- 湘财证券
本报告聚焦军工行业中的低空经济赛道，深入分析产业从概念验证向规模化运营验证阶段过渡的关键趋势。产业阶段研判：报告指出低空经济已进入产业验证期，高频场景的运营落地成为拓展市场空间的核心驱动力。核心技术拆解：重点研究动力系统作为产业基础的重要性，分析其对提升飞行器性能、续航及商业可行性的关键支撑作用。投资价值：通过梳理低空基础设施、飞行器制造及运营服务产业链，挖掘具备技术壁垒和先发优势的企业机会，为投资者提供行业深度逻辑与布局建议。
标签：低空经济无人机动力系统
英搏尔-300681-深度研究报告：向天、出海，再谈英搏尔高景气新动能——华创交运低空60系列研究（二十九）.pdf
- 4积分
- 2026/06/27
- 132
- 华创证券
本报告为华创证券关于英搏尔（300681）的深度研究报告，核心观点为公司正处于高景气新动能阶段，主要驱动力来自“出海”与“向天”两大板块。在出海业务方面，英搏尔正成为新能源汽车供应链出海“新贵”。2025年公司国际业务收入大幅跃升至6.91亿元，占比达17.82%，主要得益于东南亚新能源汽车龙头VinFast的放量。VinFast凭借“制造+产品+市场”三大支柱协同发力，2025年电动汽车销量约19.7万辆，2026年目标交付30万辆。东南亚各国政策扶持力度加大，新能源汽车渗透率快速攀升，英搏尔有望共享这一红利。在低空经济方面，英搏尔从先发优势走向体系化布局。公司依托“集成芯”技术成功开发eV...
标签：低空经济 eVTOL 汽车零部件
SpaceX-SPCX.US-深度研究系列（1）：欲上青天揽明月——从SpaceX和特斯拉协同的高维视角理解公司发射、星链和AI三大业务.pdf
- 5积分
- 2026/06/27
- 71
- 中泰证券
本报告为中泰证券发布的关于SpaceX的深度研究系列报告之首篇。报告聚焦于SpaceX与特斯拉的协同效应，从高维视角深入解析SpaceX的三大核心业务板块：航天发射、星链通信以及人工智能。研究核心：报告旨在通过拆解SpaceX在商业航天发射领域的垄断地位、星链在全球宽带覆盖中的战略布局，以及其在AI算力与算法层面的技术积累，全面评估其商业价值与技术壁垒。重点分析双公司协同带来的生态闭环优势，探讨SpaceX在低空经济、卫星应用及前沿科技领域的长期增长潜力与投资逻辑。
标签： SpaceX 卫星应用人工智能
新能源+商业航天系列研究：太空能源步入多路线、大市场新阶段.pdf
- 3积分
- 2026/06/27
- 56
- 太平洋证券
本报告深入研究了太空能源行业在商业航天规模化发展背景下的新阶段特征。报告指出，太空光伏作为太空能源的核心，已迈入多路线并行迭代的战略发展新阶段。具体而言，砷化镓太阳电池凭借高可靠性与抗辐射能力，持续作为高轨卫星及深空探测的主流方案；超薄柔性P型HJT电池因具备优异的抗辐照性能与轻量化优势，成为低轨商业卫星降本的最优技术路线，并进入规模化放量周期；钙钛矿叠层电池作为远期技术储备，凭借极致轻量化与高效率优势，正在开展在轨验证。此外，太空算力的崛起为太空光伏提供了新的刚需引爆器，而空间太阳能电站作为远期终极应用场景，具备连续供电、光照条件好等优势，有望成为稳定的基荷电源。产业链方面，上游稀有金属基材...
标签：商业航天太空能源
2026H2航空行业投资策略暨行业框架：赔率与胜率兼具.pdf
- 7积分
- 2026/06/26
- 52
- 国金证券
本文回顾了2026年上半年航空行业受高油价冲击的市场表现，并展望了2026年下半年的投资策略。文章指出，受地缘局势影响，上半年油价高企导致航司成本上升、业绩下滑，但市场已充分消化利空，航司估值跌至历史低位。中期来看，航空供给受全球飞机交付延迟、发动机维修积压及国内机队老龄化等因素制约，有效供给增速受限；而需求端在客座率高位运行及高铁提价背景下，票价改善空间可期。投资建议方面，认为油价回落后的业绩弹性和供需紧平衡下的票价弹性未充分交易，推荐具备高油价弹性的三大航及低估值、经营alpha显著的低成本航司。
标签：航空
国防军工行业报告：PCB油墨，AI带动上游景气度上行，产能紧缺国产替代正当时.pdf
- 3积分
- 2026/06/26
- 74
- 国联民生证券
本报告深入分析了AI技术驱动下PCB油墨行业的升级趋势与国产替代机遇。报告指出，PCB油墨分为阻焊油墨和线路油墨，AI服务器对PCB板的高层数、细线路及低介电损耗要求，推动了油墨产品向低Dk/Df值、高分辨率及高耐热性方向迭代。在竞争格局上，高端市场由海外龙头主导，但国内企业在中低端市场已占据一定份额，且在高端领域的技术差距正在缩小，部分产品性能已接近海外水平。报告强调，当前行业面临三大机遇：一是海外龙头产能扩张缓慢，导致高端供给缺口，外溢订单利好国内厂商；二是受原材料成本及供需影响，行业普遍涨价，AI专用油墨因技术门槛高而具备更高盈利能力；三是国内头部企业加速扩产与客户导入，预计2026年下...
标签： PCB油墨国防军工
太空光伏行业深度报告：轻量柔性引领，面向商业航天的空间能源革命.pdf
- 3积分
- 2026/06/26
- 94
- 国泰海通证券
本报告深入探讨了太空光伏行业在商业航天和人工智能算力需求驱动下的发展机遇。报告指出，地面数据中心面临的能源瓶颈促使太空算力中心成为未来解决方案，而光伏发电凭借太空高辐照强度和高效热管理优势，确立了其作为航天器主能源的不可替代地位。随着低轨卫星组网加速和卫星功耗攀升，传统刚性太阳翼受限于发射包络和重量，向轻量化、柔性化重构成为必然趋势。报告详细分析了太阳翼形态演进，指出柔性太阳翼凭借高收纳比和高比功率，有效突破运载限制。在电池技术方面，报告梳理了三结砷化镓、P型HJT、晶硅/钙钛矿叠层及钙钛矿电池的技术特点与演进路径，认为砷化镓短期主导，HJT和叠层电池为重要过渡，钙钛矿为远期终极方案。同时，报...
标签：太空光伏商业航天
通信行业周报：光通信持续走强，商业航天加速突破，持续看好相关产业链投资机会.pdf
- 3积分
- 2026/06/25
- 110
- 长城证券
本周通信行业周报重点分析了光通信与商业航天两大细分领域的市场表现与投资逻辑。在光通信方面，受全球算力基础设施建设需求驱动，板块持续走强。800G光模块成为交付主力，1.6T光模块研发进展顺利，硅光与CPO技术产业化加速。行业竞争格局向具备技术壁垒和规模化能力的头部企业集中，上游芯片供应缓解，中游模块产能利用率高，下游云厂商资本开支稳定，共同支撑行业景气度。在商业航天方面，行业进入加速突破期。政策端，国家加大支持力度，低轨卫星互联网建设纳入新基建，相关规划陆续出台。产业端，国内企业成功完成卫星发射与在轨测试，星座组网进度符合预期。火箭回收与可重复使用技术取得突破，显著降低发射成本。卫星制造环节标...
标签：光通信商业航天