毕马威-中国经济观察：2024年第三季度.pdf

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时间：2024/08/14
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毕马威-中国经济观察：2024年第三季度。2024年二季度实际GDP同比增速达4.7%，较一季度下行0.6个百分点，季调环比为0.6%，低于市场预期。二季度经济增速走弱，既有金融业增加值核算方式调整、极端天气带来的短期影响，也反映当前国内有效需求仍然不足。二季度名义GDP同比增速为4.1%，仍低于实际增速，价格的低迷直接影响居民收入、企业利润和财政收入，对居民、企业、地方政府三部门支出意愿形成掣肘。得益于出口高景气、制造业投资、中央主导基建投资三者支撑，2024年上半年中国经济增速达5.0%，达到今年两会制定经济增速目标。需要注意的是，当前有效需求仍显不足，经济下行压力依然较大。居民消费疲弱、房地产持续筑底、地方财政收缩、外贸摩擦多增或为后续经济增长带来不确定性。预计下半年政府将采取更为积极的宏观政策环境，支撑经济增速企稳回升。

产出方面，二季度第二产业、第三产业增速同步放缓。上半年规模以上工业增加值同比增长6.0%，二季度同比达5.9%，较一季度6.1%小幅下行0.2个百分点。工业生产放缓主要受地产及极端天气影响。出口仍然是工业生产的主要支撑项，二季度出口交货值同比增长5.7%，较一季度上行4.9个百分点。第三产业增加值增速较一季度回落0.8个百分点达4.2%。主要是金融业、信息传输软件和技术服务业对第三产业拉动作用放缓，对增速的拉动分别下行0.1、0.2个百分点。从经济景气指数来看，7月制造业与商务活动景气度均有回落，有效需求仍显不足，对工业生产制约明显，经济下行压力仍存。

需求方面，上半年我国消费呈现弱复苏态势，对经济增长的支撑作用边际走弱。二季度社会消费品零售总额同比增长2.6%，较一季度回落2.1个百分点。上半年最终消费支出对实际GDP增长的贡献率为60.5%，较一季度回落13.2个百分点。消费降速的根本原因在于收入降速，居民消费意愿仍在温和修复，但消费倾向与疫情前常态化水平相比，仍有一定差距。下阶段，要持续做好稳就业工作，强化居民增收举措，提高居民收入预期，推动居民消费能力和消费意愿稳步回升。伴随促消费政策在培育壮大数字、绿色等新型消费，推动服务消费潜能加快释放，加大汽车、家电消费以旧换新补贴力度等方面进一步发力，消费有望继续温和复苏。