建筑装饰行业2024年投资主线探索:布局有效投资,聚焦安全支撑.pdf
- 上传者:新加坡
- 时间:2024/01/26
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建筑装饰行业2024年投资主线探索:布局有效投资,聚焦安全支撑。市场回顾&投资复盘:全年先扬后抑,建筑装饰指数年末小幅跑输上证 指数;水利、铁路及部分专业工程领域投资结构性高增。截至 2023/12/29,年内建筑装饰一级行业指数逊于上证指数 1.3pct;板块回 顾:基建、制造业等重点领域投资保持韧性,部分子板块亮眼。2023 年全年,铁路、水利管理固投增速分别高增 24.8%/5.7%;制造业投资 中,化学原料及化学制品制造业、电器机械及器材制造业固投高增 12.7%/28.2%。
主线 1:逆周期跨周期调节主基调下,布局低估值高股息绩优央国企, 及水利工程、生态治理、国际工程等成长性板块。中央经济工作会议提 出坚持以进促稳,强化逆周期和跨周期调节。财政方面,中央具备加杠 杆空间,货币政策发力提效信号显著,有望配合 23Q4 万亿国债及地 方化债适度扩张、支持基建等重点领域;扩大高水平对外开放,“一带 一路”倡议全球开花结硕果,充分重视建筑出海逻辑。
主线 2:地产发展新模式下,“三大工程”有望提供有效支撑,建议布 局城中村相关咨询、区域型标的。中短期:“三大工程”有望提供强劲 支撑。中长期:看好建筑地产开发一体化长期逻辑。建筑央国企布局房 地产,扩展高毛利率业务,可发挥一体化优势、提升盈利能力;建筑央 国企资金成本低、负债率可控,地产业务占比不高,承受能力强。
主线 3:安全支撑、产业控制,布局产业安全、能源资源安全等相关专 业工程标的。产业安全:洁净室工程空间广阔,新材料需求强弹性;能 源资源安全:氢能、海风建设持续推进,蒙煤跨境贸易量价或双增。
主线 4:静待花开,跟踪业绩有望迎拐点钢结构、建筑租赁行业。建筑 租赁:2023 年受疫情影响高空车租赁市场整体租金有所下滑,但是头 部公司仍在快速扩张,长期高空车的渗透率以及头部公司市占率也将 不断提升;钢结构:外部环境压力导致 23 年钢结构需求端放缓,行业 整体增速较为一般,头部公司盈利水平也出现一定下滑,我们判断行业 最艰难时刻已过,24 年需求端有望回暖整体增长提速。
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