轻工制造行业2024年投资策略:布局长跑冠军,把握国货机遇.pdf
- 上传者:大力人
- 时间:2024/01/03
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轻工制造行业2024年投资策略:布局长跑冠军,把握国货机遇。展望 2024 年,轻工行业依然充满挑战,长跑冠军领先优势愈发明显:1) 24 年竣工承压,看好家居龙头“苦练内功”,通过整装化、多角度截取流量 改善竞争格局,存量房更新带动智能家居渗透率提升;2)消费需求逐步回 暖有望拉动造纸产业链景气度改善,龙头纸企盈利能力有望修复;3)国货 品牌成为消费者首选,抓住细分领域市占率持续提升的国货品牌投资机会。
家居:行业弱复苏,龙头集中度有望提升
2023 年家居板块整体估值经历三轮上下波动,与地产和业绩高度相关。2024 年竣工端承压或将制约家居业绩,老旧小区改造有望成为家装需求发力点, 同时消费信心逐渐恢复,预计国内将呈弱复苏状态。海外去库存基本结束, 海外工厂正式投产推动外销增长。整装化趋势持续,头部综合优势驱动集 中度提升;电商、门店布局多角度截取流量成为未来发展关键。智能坐便 器契合存量房卫浴改造场景,看好智能家居更新需求和渗透率提升逻辑。
造纸:需求回暖,景气度有望震荡上行
木浆回归产能扩张周期,纸企成本端有望持续改善;纸业整体盈利能力已 经触及历史低点,后续有望震荡上行。从细分纸种来看,文化纸由于有党 政以及教材教辅等刚需需求支撑,纸价相对更为稳定;白卡纸同样进入供 给扩张周期,短期供需失衡的压力大;而箱板瓦楞纸的产能扩张周期进入 尾声,供需关系逐步改善,价格有望逐步回升,盈利能力有望得到修复。 特种纸方面,装饰原纸等部分细分赛道景气度较高,龙头份额持续提升。
日用消费:优质国货品牌市占率有望提升
在经济腾飞和文化赋能双重作用下,以 90 后和 00 后为代表的年轻人对国 家和民族有着强烈认同感和高度的文化自信,国货品牌认可度持续提升。 国货品牌也通过提升自身产品力,抓住中国消费者痛点,逐步形成了竞争 优势;同时兴趣电商等新兴渠道赋能国货品牌,给予其弯道超车的机会。
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