百润股份研究报告:百味具臻,润心怡情.pdf
- 上传者:老王
- 时间:2023/11/06
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百润股份研究报告:百味具臻,润心怡情。行业概况:行业渗透率尚低,天花板逐渐打开。据欧睿预测,2026年 国内预调酒市场规模有望达120亿元,2021-2026年CAGR达10.5%, 而国内人均销量尚不足日本的百分之二,发展空间仍然巨大。竞争格 局方面,2021年RIO市占率接近90%,稳居龙头地位,领先优势持续 巩固。
公司概况:香精香料领先者,预调酒绝对龙头。公司以香精香料业务 起家,深耕预调酒行业二十年,通过渠道创新、产品创新、数字营销 等站稳国内龙头地位,并有望未来发展以威士忌为主的烈酒业务。行 业底部出清后,公司稳健经营,积极控费提效改善净利水平,带动营 收净利持续恢复。公司长期扎根华东,目前正积极开拓市场,华北等 区域经销商数量显著提升,全国化扩张持续加速,未来有望继续驱动 公司高速成长。
核心优势:强产品力筑品牌,拓渠道布局未来。1)产品布局:公司产 品涵盖不同酒精度的微醺/经典/清爽/强爽等多个系列,可以满足不同 消费者在各种消费场景的需求,并持续扩充品类矩阵,有效接力单品 生命周期;2)品牌塑造:公司重视品牌塑造,善于抓住时下流行趋 势,并及时采取多元化的营销手段开展营销活动,从而逐渐成为消费 者心智中对于品类的具象化描述,成功让品牌成为品类指代;3)渠道 精耕:公司精细化渠道深耕,多渠道齐头并进,提升终端覆盖率,目 前餐饮和夜店渠道铺货空间仍然较大,公司正积极推新,加速渗透; 4)布局未来:基于国内威士忌等烈酒市场的巨大潜力,公司积极占位 高质烈酒,业务扎实推进,新品陆续亮相,打造新增长曲线的同时, 也奠定了未来的扩张基础。
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