百润股份（002568）研究报告：低度龙头，行稳致远.pdf
- 上传者：新加坡
- 时间：2021/12/09
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低度酒行业处于发展早期，产品兼具饮料和酒双重属性，龙头百润品牌优势先发，重视产品推新和研发投入。在这样一个产品迭代推动的长坡赛道中，百润产品系列定位清晰，渠道扩张稳健，注重场景营销，成功打造的微醺系列还处于发展期，新系列清爽、强爽逐渐导入。我们认为，相比铺货式的爆发增长，百润当前稳健的打法更有利于公司实现长期稳定快速的增长。我们首次覆盖给予 21-23 年 EPS 预测1.03、1.37、1.76，对应 21-23 年估 PE 60X、45X、35X，给予“强烈推荐-A”评级。
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