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食品饮料行业2023年投资策略：疫情放开估值修复，基本面拐点值得期待.pdf

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2023/01/04
282
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西南证券

食品饮料行业2023年投资策略：疫情放开估值修复，基本面拐点值得期待。在疫情放开的大背景下，食饮板块自22Q4开始，已进入复苏预期——估值修复阶段，2023年板块基本面将呈现先抑后扬的趋势，板块整体值得期待：白酒：估值修复告一段落，基本面拐点尚需时日：展望2023年，名优白酒受益于疫情放开后的复苏，品牌化和消费升级的逻辑依旧清晰，白酒板块攻守兼备，估值水位已回落至历史中枢位置，中长期配置时机已到。目前，估值修复暂告一段落，需求端的动销需要密切跟踪，决定下一阶段的走势。23Q1受疫情快节奏发展影响，人流量等依然受限，首选高端；23Q2开始，随人员流动和返乡等，右侧拐点逐步...

标签：食品饮料饮料食品投资策略

营养协会包装食品营养标签.pptx

18积分
2022/12/22
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其他

营养协会包装食品营养标签。01《规范》制定的背景和意义；02《规范》正文内容及要点解读；03附件1内容及使用方法介绍；04附件2内容简介；05附件3内容及使用方法介绍。指预先定量包装或者制作在包装材料和容器中向消费者直接提供的食品，称为预包装食品。本课件是针对造纸印刷包装行业所编写的，旨在为造纸印刷包装行业提供关于营销协会包装方向更为专业的指导和建议。

标签：包装包装食品食品

食品饮料行业2023年度投资策略报告：曙光已现，守望复苏.pdf

8积分
2022/12/22
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华鑫证券

食品饮料行业2023年度投资策略报告：曙光已现，守望复苏。基本面：2022Q1-3申万食品饮料行业营收和归母净利润分别为7232.4/1400.6亿元，分别同增7.5%/12.8%；毛利率和净利率分别为47.8%/20.1%，同增0.6/0.8pct；ROE为16.1%，同降0.4pct。估值面：截至2022年12月19日，申万食品饮料行业收盘价23129.1，市盈率(PE)34.6，全年分别下跌14.5%、21.8%。资金面：2022Q3公募基金重仓（中信）中食品饮料占比16.1%，环比增长0.3%，从2022Q2第二名提升至2022Q3第一。其中白酒持仓比例为13.9%，环比增长0.2%；...

标签：食品饮料饮料食品投资策略

食品饮料行业2023年度投资策略报告：阳气当升.pdf

6积分
2022/12/21
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中泰证券

食品饮料行业2023年度投资策略报告：阳气当升。不一样的思考：疫情的三年，部分消费场景缺失，但是我们的实地调研脚步和不一样的思考并未缺失。结合市场的反馈和我们的思考，我们认为：（1）中国近期大概率不会走向低欲望社会；（2）短期的消费不景气更多是疫情导致的消费信心下降，而非消费力，中长期消费能力我们依旧有信心；（3）上市公司报表情况与产业实际情况短期错配，产业链利润成为股价上涨的重要观察指标，2023年有可能出现股票强于报表的情景。子行业梳理：白酒：大考结束，商家利润有望全面回归。（1）资本层面：白酒板块前11月跑输沪深300，地产酒和大众酒股价表现较优，近两个月疫情管控政策优化后快速修复。白酒...

标签：食品饮料饮料食品投资策略

食品风味化学-味感及呈味物质.pptx

13积分
2022/12/17
143
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个人

食品风味化学-味感及呈味物质。01概述；02甜味及甜味物质；03苦味及苦味物质；04咸味物质；05酸味及酸味物质；06辣味及辣味物质；07鲜味及鲜味物质；08涩味及涩味物质。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食品饮料行业提供关于食品风味化学-味感及呈味物质方向更为专业的分析和介绍。

标签：食品

2023年食品饮料行业投资策略：向阳而生，逐光而行.pdf

7积分
2022/12/15
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申万宏源研究

2023年食品饮料行业投资策略：向阳而生，逐光而行。白酒：展望23H2，随着经济复苏，白酒需求将明显改善，高端酒率先企稳，次高端增长弹性最大。复盘2020-2021年疫后复苏表现，从复苏速度来看，高端＞次高端＞中端，从复苏的弹性来看，次高端＞中端＞高端。从股价表现来看，股价领先于基本面，但随着基本面的分化而分化，龙头确定性更强，最终股价空间由业绩增长空间决定。分价格带看，预计23年高端酒批价前低后高，报表端价格贡献小于销量贡献，收入仍有望维持两位数稳健增长。预计次高端23H2明显加速，复苏弹性最大，头部品牌将率先企稳，弹性品种在库存消化后加速增长。预计地产酒表现与当地经济恢复速度高度相关，22...

标签：食品饮料饮料食品投资策略

2023年食品饮料行业策略报告：乘风起势，奋楫笃行.pdf

9积分
2022/12/14
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华安证券

2023年食品饮料行业策略报告：乘风起势，奋楫笃行。截至2022年12月9日，食品饮料板块整体下跌15.6%，在申万31个子行业中排名第18，跑赢沪深300指数3个百分点左右。截至22Q3，食品饮料板块整体归母净利润增速13.2%，在申万31个子行业中排名第9。当前食品饮料板块Pettm为34.4x，位于近五年来历史估值1/2处，今年以来食品饮料板块最低估值27x，不足历史分位数10%处。

标签：食品饮料饮料食品

食品质量控制课件.pptx

13积分
2022/12/14
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个人

食品质量控制课件。01概述；02食品加工的质量控制过程；03质量控制中使用的技术工具和方法；04质量控制体系。本课件是针对食品饮料行业所编写的，旨在为食品饮料行业提供关于食品质量控制课件方向更为专业的分析和介绍。

标签：食品质量控制

食品饮料行业2023年投资策略：聚焦龙头，期待复苏.pdf

6积分
2022/12/13
214
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光大证券

食品饮料行业2023年投资策略：聚焦龙头，期待复苏。食品饮料走势弱于大盘，疫后修复弹性可观：2022年以来（2022年1月4日至2022年12月8日），食品饮料行业收益率-17%。在所有行业内排名中游，明显跑输大盘，但同时，当市场逐步形成疫后修复的预期后，板块具备充分的上涨弹性，从2022年10月31日-12月8日，食品饮料板块上涨幅度达26%（该区间内上证指数上涨11%），板块反弹明显。白酒：聚焦龙头，把握复苏弹性。2022年以来白酒板块跌幅17.5%，调整幅度在食品饮料行业各子板块中最为突出，但基本面相对稳健。1）高端白酒：在疫情冲击、消费能力疲软的环境下依旧保持稳健增长，且酒企积极推进变...

标签：食品饮料饮料食品投资策略

食品饮料行业2023年投资策略报告：需求拐点已现，站在新一轮行情景气复苏的起点.pdf

8积分
2022/12/12
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中信建投证券

食品饮料行业2023年投资策略报告：需求拐点已现，站在新一轮行情景气复苏的起点。回顾：受疫情及大宗商品价格上涨所影响，2022年至今（12月9日），申万食品饮料指数下跌15.00%，位列31个一级行业的第18位。四季度在国家防疫政策优化的背景下，板块复苏逻辑开始演绎。2022年至今，食品饮料板块估值已从年初的44.22X回落至34.40X，回落至5年分位48.24%，性价比突出。消费回顾与展望：后疫情时代，“三新”引领消费突围1）溯过往：22年疫情反复扰动行业供需两端。供给端，消费场景受到约束，供应链环节不确定性增强，成本上行致企业盈利承压；需求端，居民储蓄增加，消费信...

标签：食品饮料饮料食品投资策略

食品饮料行业深度研究：按图不能索骥，破镜可以重圆，寻找变化中的不变量.pdf

8积分
2022/12/10
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方正证券

食品饮料行业深度研究：按图不能索骥，破镜可以重圆，寻找变化中的不变量。从海外消费修复经验看，美国消费修复较快，率先进入后疫情时代。美国凭借多轮财政补贴，带动个人储蓄率从2020年初的6.5%上升至33%，短期内成功刺激消费。随着美国今年个人储蓄率回落至疫情前水平，报复性消费昙花一现，2023年需求热难以长存。去除高通胀带来的名义增长外，目前美国实际消费基本已恢复到疫情前的增长水平。随着美联储加息后通胀缓和，2023年，消费上行的驱动力将从消费热逐步转变为供给侧的逐渐修复。欧洲凭借刺激政策延缓衰退，反弹虽易复苏难。欧洲年初疫情防控放宽后亦未能像美国一样较快回落，经济复苏难度加大。对于已经在衰退中...

标签：食品饮料饮料食品

食品饮料行业“复苏的斜率”专题之二：海外样本消费研究，复苏趋势是确定的，估值率先修复.pdf

7积分
2022/12/08
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民生证券

食品饮料行业“复苏的斜率”专题之二：海外样本消费研究，复苏趋势是确定的，估值率先修复。核心结论：疫后消费复苏趋势总体明确，复苏的斜率与财政货币政策及居民就业、收入预期等相关，放松初期病例数上升影响消费意愿，全面放开至消费恢复至疫前需要6个月或更长周期，与场景、服务强相关消费板块初期表现强势，中期回归基本面。复盘美国、英国、日本、越南、新加坡、中国香港地区等疫情防控政策和消费复苏表现：疫情防控政策放开后，各国出行和消费场景均有不同程度的修复，商品消费率先恢复到疫情前水平，场景消费、服务消费等恢复更漫长，但市场表现弹性更大，尤其是在逐步放松阶段。整体看，居民收入预期降低，消...

标签：食品饮料饮料食品

食品饮料行业2023年大众品板块投资策略：取势明道，大有可为.pdf

6积分
2022/12/03
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浙商证券

食品饮料行业2023年大众品板块投资策略：取势明道，大有可为。01宏观视角；02品类周期；03复盘2022；04展望2023；05投资建议；06风险提示。

标签：食品饮料饮料食品投资策略

食品饮料行业2023年投资策略：成长为矛、价值为盾.pdf

6积分
2022/12/01
214
9
国泰君安证券

食品饮料行业2023年投资策略：成长为矛、价值为盾。白酒：高端+徽酒确定性较强，次高端静待恢复。白酒板块受地产融资放松及疫情防控松紧影响而波动，悲观预期反映较充分，短期虽然预期和基本面脱离，但未来随着终端动销改善有望形成向上趋势。基本面底部预计在2023年Q1出现，随着疫情防控持续优化、地产融资放松以及之后经济政策逐步落地，基本面有望进入改善通道。展望未来我们认为12月至23Q1是重要观察窗口期：1）经销商大会反应酒企对2023年预期；2）旺季开门红终端动销变化对未来半年指引作用。

标签：食品饮料饮料食品投资策略

食品饮料行业年度策略报告：黎明微光，枕戈待旦.pdf

7积分
2022/11/21
323
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国元证券

食品饮料行业年度策略报告：黎明微光，枕戈待旦。1）食饮韧性强大，重视核心城市群支撑省份。前三季度，我国GDP（现价）同比增长5.73%；2016-2021年人均GDP（名义）CAGR为8.53%，其中，云南、山西、安徽、江西增速领先，核心城市群支撑省份引领增长。2022年1-10月，我国社零增速为0.6%，同比-14.3pct，其中，粮油食品/饮料/烟酒零售额同比+9.0%/+6.6%/+4.2%，消费场景承压情况下，仍然引领消费行业成长，韧性强大。2）黎明前不惧黑暗，当前属不合理低价。食饮行业整体来看，今年受到消费场景波动、预期差、外资流动等因素影响，跌幅过大，截至10月31日，食饮行业PE...

标签：食品饮料饮料食品

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