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交运行业2024年投资策略：造船行业景气依旧，跨境电商需求释放.pdf

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2023/12/26
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西南证券

交运行业2024年投资策略：造船行业景气依旧，跨境电商需求释放。回顾2023年全年(截止20231219)，中信交通运输指数下跌12.86%，跑赢沪深300指数1.03%。2023年全年疫情后复苏出行产业链表现亮眼，这与我们2023年投资交运策略【油运景气依旧，出行复苏在即】中出行复苏的判断一致。展望2024年，我们判断，交运板块仍有结构性机会。海运和造船：干散货运、油运船队运力供给未来2-3年确定性放缓下，需求释放将推升运价上涨，建议持续观察全球经济复苏进程。海运突发事件将对供应链效率产生一定影响，建议持续关注巴以冲突相关事件。相关标的：招商轮船、招商南油、中远海能。不同航运子板块景气轮动，...

标签：交运跨境电商造船投资策略

生产管理知识-造船生产技术准备.pptx

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2023/09/01
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其他

生产管理知识-造船生产技术准备。工程规范化管理的作用是固有经过再造的合理的作业流程和管理流程，是之成为人人必须遵守执行的制度，以便于控制各项造船活动，使它们相互谐同，这是实现壳舾涂一体化，设计、生产、管理一体化的条件。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于生产管理方向更为专业的指导和建议。

标签：生产管理造船

中国动力（600482）研究报告：动力装备龙头企业，受益造船周期高速发展.pdf

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2023/06/26
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广发证券

中国动力（600482）研究报告：动力装备龙头企业，受益造船周期高速发展。公司背靠中国船舶集团，是国内舰船动力及传动装备的主要研制商和生产商之一。深耕船舶动力领域，产品覆盖国防动力装备、陆上工业、汽车消费、船舶和海洋工程以及新能源等领域。柴油动力业务重组完成，公司在国内舰船柴油机动力领域的龙头地位进一步巩固。未来公司将重点发力双燃料主机业务，有望受益民船造船景气周期开启、航运低碳转型以及我国海军舰艇高速建设迎来发展高潮。核心投资逻辑：（1）营收端，短中期看，我国海军舰艇建设景气持续，叠加受益新一轮民用船舶造船周期及航运低碳化转型，双燃料主机订单旺盛等，量价齐升推动公司营收端持续稳中向好增长。（...

标签：中国动力造船

船舶制造行业深度报告：造船小周期行情，头部船企受益明显.pdf

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2023/05/08
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中信证券

船舶制造行业深度报告：造船小周期行情，头部船企受益明显。行业概览：造船业具有强周期性，本轮周期为小周期行情，头部船企受益明显。（1）2002-2008年景气周期特点：需求的飙升（全球化及中国崛起）及供给的缺乏弹性（上世纪80-90年代海运长期萧条，过剩运力持续出清）导致供需严重错配，催生了2002-2008年海运及造船业超级周期。（2）2020年至今景气周期特点：本轮造船周期需求较平缓，为小周期行情，过去十多年造船业产能刚性出清且缺乏弹性导致供需关系紧张是船价持续上涨的主要因素，目前我国造船业行业集中度（CR3=61%）较上轮周期（CR3=19%）有大幅提升，另外本轮周期以高附加值的大型新能源...

标签：船舶制造船舶造船

造船行业深度研究：船舶大周期的量价时钟与当前位置判断.pdf

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2022/12/26
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华泰证券

造船行业从底部复苏已持续两年时间，对于船舶大周期向上的方向市场已逐步形成一致。但近期细分船型的新造船价分化使得市场对复苏节奏产生了一些疑虑和分歧。我们对历史进行了深度复盘，结合产业规律和本轮情况，认为船周期有着特殊的量价时钟关系。类似上一轮周期2005年，目前仍处在量降价升阶段。随着需求端环保新规生效及油船船东资本支出意愿的提升，持续看好未来新造船价整体的上行空间。重点推荐产能具备重估价值的中船系船企与受益行业复苏进程的优质产业链配套公司。船舶行业周期存在特殊的“量价时钟”结构，辅助定位周期所在具体位置造船行业长周期的特殊性使得在行业底部区域看远期需求向上的方向明确，但...

标签：造船船舶

造船行业深度研究：拥抱趋势，新一轮造船上行周期已至.pdf

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2022/09/02
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中信建投证券

造船行业深度研究：拥抱趋势，新一轮造船上行周期已至。一、造船行业总体介绍；二、新一轮上行周期开启：运价提升是初始驱动力，船龄老化+环保政策是根本驱动力；三、船厂盈利分析：短期看钢材价格、汇率改善，中长期待高价订单交付，报表持续向好；四、重点公司推荐；五、风险提示。

标签：造船

交通运输行业专题报告：油气运输、造船、跨境物流、枢纽港口价值重估.pdf

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2022/04/14
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申万宏源研究

交通运输行业专题报告：油气运输、造船、跨境物流、枢纽港口价值重估。在对油轮板块的跟踪研究下，我们发现交运行业底层逻辑正在发生显著变化。过去基于“比较优势”下“效率优先”原则正在发生变化。地缘政治等非市场化因素逐步开始进入主导因素，欧洲可以放弃便利并且成本具有优势的俄罗斯油气能源，选择远距离的美湾和西非的原油。过去二十年，由于石化能源增量需求不在欧洲，无论是码头设施，还是中型油轮船队，均没有做好准备。无论是船队还是造船厂，油气运输资产价值正在获得重估基于以上逻辑，不仅仅在油轮板块，整体大交运物流行业正在面临行业底层逻辑变化，估值体系重构的过程。除了...

标签：油气运输造船跨境物流交通运输

J.P. 摩根-亚太地区投资策略-亚洲港口及造船：水涨船高，升级改造对港口运营商和造船商产生溢出效益.pdf

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2021/12/24
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J.P. 摩根

全球集装箱航运涨势正在整个航运生态系统产生溢出效益。亚洲港口运营商似乎完全有能力实施基于价格的加价，而造船商则从自20年第4季度以来的新建集装箱船订单热潮中获益。考虑到关税增长率被低估，我们开始覆盖东盟港口和中国造船，优先考虑港口运营商。港口（年初至今上涨19%）落后于班轮（+153%），我们预计未来会有进一步的表现。我们选择ICTSI作为更具防御性的原产地-目的地（O&D）模型，并从高EM敞口中获得增长优势。V预测2012-23E财年净资产复合年增长率为cl7%，并将基于DCF的12月22日Pt设定为IP244，评级为Ow。我们还启动了西港在Ow（12月22日PTRM5.2）和扬子江造船（Y...

标签：投资策略造船航运

交通运输行业2022年投资策略：航运产业链专题研究.pdf

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2021/12/16
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申万宏源研究

造船：航运景气度传导、绿色船舶政策催化有望形成年度主线，产能替代大周期有提前可能，推荐中国船舶，关注中国重工港口板块：景气度传导叠加政策友善期来临，枢纽港口航线价值迎来重估，推荐龙头上港集团，关注青岛港、招商港口航运分化：长周期向上，中周期再平衡。推荐油散集有望共振的招商轮船，油轮底部左侧中远海能，招商轮船。内贸集运散改集成长逻辑仍在，底部造船竞争力凸显，推荐中谷物流。外贸集运由装载率与单箱货值决定运价，关注春节淡季后行业运力博弈情况，核心标的中远海控。

标签：交通运输航运物流造船