-
造船行业专题报告：市场格局划分深化，降本增效将成核心考验.pdf
- 3积分
- 2024/02/18
- 159
- 6
- 西南证券
造船行业专题报告：市场格局划分深化，降本增效将成核心考验。全球行业趋势向好、市场要素处于历史高位。2021年至今行业迎来不错的订单与价格普遍高增长，2023年，全球造船业订单量同比增长27.8%，创下近10年来新高。预计未来2-3年景气度仍将持续。2022年中国造船产能利用监测指数（CCI）为764点；2023年三季度CCI同比增长超两成，10年来首次突破800点；产能利用较充分。世界船舶制造市场份额划分趋稳，中韩日优势劣势各有千秋。截至2023年，全球市场份额大致为中国占据超50%，韩国约占30%，日本约占15%，初步来看中韩日三国主导地位已相对稳固。在造船业务上三国企业各有侧重，且核心优势...
标签： 造船 -
造船行业专题报告：绿色低碳航运转型加速，船舶制造或迎来新爆发.pdf
- 3积分
- 2023/11/28
- 296
- 7
- 西南证券
造船行业专题报告：绿色低碳航运转型加速，船舶制造或迎来新爆发。航运环保政策逐步落地。若把国际航运视为一个国家，其二氧化碳排放量将位居世界第六。国际上，IMO有关测量和提高现有船舶效率的两项法规已于2023年初生效，欧盟将航运业纳入其主要气候工具—欧盟排放交易体系(EU-ETS），并于2024年1月1日实施，同时欧盟海运燃料条例（FuelEUMaritime）预计将在2025年1月1日实施。短期降速、中长期替换燃料成为应对措施。对于船东而言减少温室气体的排放有相当的措施，使用新能源等替代燃料、采用减少船舶阻力和燃料消耗的船舶设计措施、减少主机动力需求的动力辅助措施、提高发动机/容器效...
标签： 船舶制造 造船 船舶 航运 绿色低碳 -
造船行业专题报告：进击的中国船厂，稳坐全球造船业第一把交椅.pdf
- 2积分
- 2023/11/09
- 132
- 1
- 西南证券
造船行业专题报告：进击的中国船厂，稳坐全球造船业第一把交椅。海运贸易复苏，点燃全球造船企业争夺订单热情。2020年中起集运周期开启，期间为避免集装箱运输货物的高昂成本，租家选择租用散货船，支撑了干散货运。2022年2月，俄乌战争爆发，引发的原油贸易流向迅速改变，导致阿芙拉型和苏伊士型油轮运价大幅上涨。紧随其后的是成品油轮，9月VLCC市场即期运价逐渐向其他细分市场靠拢。2023年9月，冬储行情带来干散货运市场再次活跃。活跃船厂数量不断下降，船厂产能增长受限。全球运营的造船厂有300家，约占2007年的高峰700家的40%。尽管下游航运业逐步复苏，但全球活跃船厂数量不断下降，截至2022年末，全...
标签： 造船 -
造船行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企.pdf
- 4积分
- 2023/08/30
- 324
- 9
- 东方证券
造船行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企。新造船指数连续2年上行，造船业大景气周期已经启动。从上一轮周期见顶，经历十余年休整后，造船业景气度已见底回升。新造船价格指数较20年11月的历史低点已增长35%，四大船型手持订单占比相继触底，全球头部船企普遍排单至26、27年，扬子江、三星等船厂已率先出现盈利拐点。我们认为驱动这一轮造船大周期的主要因素有两个：1）现役船舶平均服役年限约为28年，上一轮大周期启动于1989年，目前已过去34年，退役老船数量将逐年增加；2）24年1月起大型船舶将正式纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），航运减碳进入实质落地阶段，按照IMO制定的2030/20...
标签： 造船 船舶 -
造船行业深度报告：从扬子江看造船业的盈利复苏.pdf
- 5积分
- 2023/08/04
- 340
- 13
- 广发证券
造船行业深度报告：从扬子江看造船业的盈利复苏。结合宏微观验证，造船行业的盈利拐点已至。造船业已全面进入盈利复苏通道，船企业绩迎来显著改善。根据中国船舶行业协会，2023年1-5月75家重点监测船舶企业实现利润总额46.4亿元，同比扭亏为盈；韩国两大造船集团现代重工、三星重工的Q2业绩也实现全面扭亏。扬子江作为全球地位突出的民营龙头船企，盈利能力行业领先，本轮周期盈利复苏的拐点已经清晰，22年造船业务毛利率同比+1.35pct。与A股上市船企不同，扬子江的报表收入确认方式为完工百分比法，较中国船舶的交付确认法能更领先反映盈利复苏的节奏。扬子江船业：量价齐升+结构改善+增效降本，多重共振驱动盈利复...
标签： 造船 -
造船行业专题报告：周期筑底量价趋明，舰船板块乘风而行.pdf
- 3积分
- 2023/07/18
- 149
- 6
- 东吴证券
造船行业专题报告：周期筑底量价趋明，舰船板块乘风而行。船舶是大周期，供需错配是船舶周期产生的主要原因。复盘过去百年造船周期，大致可分为六个大的阶段，每个阶段持续20余年，从峰谷到峰顶，造船产量通常是数倍之变。供需错配是造船周期产生的主要原因。民用造船业已进入新的周期上行阶段，呈现量价齐升状态。需求端：运价高位+环保政策约束+到龄船只更新，新造船需求进入上行周期。新船需求包括新增需求、替代需求和投机需求三大类。其中，新增需求主要取决于航运需求，替代需求由技术进步、环保政策和船舶到龄更新共同决定。当前，全球新造LNG运输需求较好，环保政策约束叠加到龄船只更新拉动替代需求。克拉克森估计，受益于航运业...
标签： 造船 -
造船行业研究报告：零碳转型东风，替代燃料奇点.pdf
- 4积分
- 2023/06/26
- 357
- 9
- 广发证券
造船行业研究报告：零碳转型东风，替代燃料奇点。我们正站在全球航运零碳转型变革的起点，各方协同发力加速转型进程。当前航运业2023-2050年各阶段减排目标清晰，且环保政策逐年收紧。在此背景下，各市场主体积极探索碳减排方案，节能减排手段多元特征。短期来看降速航行将成为控制碳排放量的重要手段，长期来看替代燃料船是实现零碳目标的终极方案。各船东制定的减排目标较行业更为超前，船东借力减碳周期强化长期竞争力。各大船东所采取的减碳措施包括采用可替代燃料、使用碳排计算器以及布局可替代燃料上下游投资等。替代燃料船作为减碳终极方案，经济性的临界点已至。EEXI与CII指标驱动现有船队降速运行，加大老船运营成本是...
标签： 造船 燃料 零碳 -
造船行业2022年订单总结：2022年新能源船新签订单占比提升，关注中国船舶2023年下半年高价船逐步交付贡献利润.pdf
- 3积分
- 2023/03/02
- 467
- 13
- 申万宏源研究
造船行业2022年订单总结：2022年新能源船新签订单占比提升，关注中国船舶2023年下半年高价船逐步交付贡献利润。造船观点回顾，2021年9月我们提出造船周期反转的逻辑，我们站在造船新一轮周期2021-2038的起点上：二战，1960-1973,1990-2010是过去三轮造船大周期，平均每20-30年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。上一轮交付高峰将于2021-2038年开始进入替代周期。集中度上升，竞争格局改善，十年技术迭代，中国船舶竞争力今非昔比，碳中和措施保证长期订单持续性，资产整合，中国船舶实力大增。核心预期差1：市场认为：2022年全球新船订单同比下...
标签： 船舶 造船 新能源 -
造船行业研究：新一轮大周期重启，船舶制造扬帆起航.pdf
- 3积分
- 2023/01/20
- 402
- 15
- 财通证券
造船行业研究：新一轮大周期重启，船舶制造扬帆起航。交付量中枢整体上移，本轮周期或已至底部，预计最新一轮交付量高峰在2024-2026年，行业盈利水平的提升或更快。我们认为本轮周期已至底部的原因主要有二：1）从历史发展规律看，船舶行业是典型的长周期行业，自1986年以来，全球造船行业共经历了近10个大小周期。但我们注意到，船舶交付量底部上移，周期逐渐缩短，此前两轮下行周期分别持续了20年、15年，而从上一次船舶交付量高点2011年至今已有近12年，按载重吨计算船舶交付量较2011年高点已下滑46%，且近年来交付量已经企稳，预计目前已经接近此轮下行周期的底部。具体而言，船舶新接订单是交付量的先行指...
标签： 造船 船舶制造 船舶 -
造船行业专题研究：为什么我们对行业的盈利复苏更乐观？.pdf
- 4积分
- 2022/09/19
- 261
- 14
- 广发证券
造船行业专题研究：为什么我们对行业的盈利复苏更乐观？造船业底部复苏，中国船舶股价由订单驱动向盈利驱动转变。2021年全球造船业新接订单量价齐升，底部复苏趋势显著。2022年以来，中国船舶股价的股价驱动出现新变化——阶段性脱钩新接单，挂钩盈利复苏。本轮盈利复苏直接驱动因素在于新船订单的价格提升，而船厂提价驱动力从成本上涨逐步转为议价能力的提升。展望未来，造船业将迎来盈利复苏为核心，订单-盈利交替验证新阶段，船企能否保持议价力是利润能否持续改善的关键。与上一轮周期不同，供需的非同步复苏是本轮船厂议价力提升的底层驱动。与上一轮周期不同，本轮船厂订单饱满、议价能力提升主要受益于...
标签： 造船 -
造船行业深度研究：拥抱趋势，新一轮造船上行周期已至.pdf
- 5积分
- 2022/09/02
- 662
- 25
- 中信建投证券
造船行业深度研究：拥抱趋势，新一轮造船上行周期已至。一、造船行业总体介绍；二、新一轮上行周期开启：运价提升是初始驱动力，船龄老化+环保政策是根本驱动力；三、船厂盈利分析：短期看钢材价格、汇率改善，中长期待高价订单交付，报表持续向好；四、重点公司推荐；五、风险提示。
标签： 造船 -
世经研究-产能过剩行业研究：造船行业.pdf
- 1积分
- 2022/08/25
- 173
- 1
- 世经研究
世经研究-产能过剩行业研究：造船行业。2013年10月15日，国务院发布了《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》根据行业特点，分别提出了钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等行业分业施策意见，并确定了当前化解产能严重过剩矛盾的8项主要任务：一是严禁建设新增产能项目，分类妥善处理在建违规项目。二是全面清理整顿已建成的违规产能，加强规范和准入管理。三是坚决淘汰落后产能，引导产能有序退出。四是推进企业兼并重组，优化产业空间布局。五是努力开拓国内有效需求，着力改善需求结构。六是巩固扩大国际市场，拓展对外投资合作。七是突破核心关键技术，加强企业管理创新，增强企业...
标签： 造船 -
造船行业-造船大周期一周年回顾更新：俄乌战争助力LNG高附加值订单爆发，从订单拐点到业绩拐点.pdf
- 3积分
- 2022/08/11
- 293
- 7
- 申万宏源研究
造船行业-造船大周期一周年回顾更新：俄乌战争助力LNG高附加值订单爆发，从订单拐点到业绩拐点。造船观点回顾，2021年9月我们提出造船周期反转的逻辑，我们站在造船新一轮周期2021-2038的起点上：二战，1960-1973,1990-2010是过去三轮造船大周期，平均每20-30年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。上一轮交付高峰将于2021-2038年开始进入替代周期。集中度上升，竞争格局改善，十年技术迭代，中国船舶竞争力今非昔比，碳中和措施保证长期订单持续性，资产整合，中国船舶实力大增。历史赋予的机遇：俄乌战争高附加值LNG订单爆发，单位产能收入利润空间打开。...
标签： 造船 LNG -
造船行业之天海防务（300008）研究报告：民营船舶海工龙头，重整风帆再度起航.pdf
- 3积分
- 2022/03/09
- 262
- 7
- 中航证券
造船行业之天海防务（300008）研究报告：民营船舶海工龙头，重整风帆再度起航。公司是国内首家船舶综合科技类上市企业，聚焦船海工程、防务装备和新能源三大业务领域。2020年底，公司顺利完成重整事项，控股股东变更为隆海重能，原有核心管理、业务、技术团队保持稳定，引进防务、能源、金融等领域专业人员，优化了股东和治理结构，继续保持市场渠道和客户关系，为公司长期可持续发展奠定了基础。
标签： 造船 天海防务 -
中国船舶（600150）行业研究：造船行业龙头企业，穿越周期迎来曙光.pdf
- 3积分
- 2021/12/20
- 814
- 26
- 广发证券
中国船舶工业集团公司核心民品主业上市平台。中国船舶在2020年资产重组后旗下拥有江南造船厂、外高桥造船、广船国际、中船澄西、中船动力集团5家控股子公司，在船舶建造上下产业链均有覆盖。公司的船舶建造业务涵盖军民品，其中民用船包括油轮、散货船、集装箱船等三大主力船型以及超大液化气船、自卸船等特种船。
标签： 中国船舶 船舶 造船 油轮
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 中国船舶（600150）行业研究：造船行业龙头企业，穿越周期迎来曙光.pdf 26 3积分
- 造船行业深度研究：拥抱趋势，新一轮造船上行周期已至.pdf 25 5积分
- 造船行业研究：新一轮大周期重启，船舶制造扬帆起航.pdf 15 3积分
- 造船行业专题研究：为什么我们对行业的盈利复苏更乐观？.pdf 14 4积分
- 造船行业2022年订单总结：2022年新能源船新签订单占比提升，关注中国船舶2023年下半年高价船逐步交付贡献利润.pdf 13 3积分
- 造船行业深度报告：从扬子江看造船业的盈利复苏.pdf 13 5积分
- 造船行业研究报告：零碳转型东风，替代燃料奇点.pdf 9 4积分
- 造船行业深度报告：船舶大周期启动，结构升级利好国内头部船企.pdf 9 4积分
- 造船行业专题报告：绿色低碳航运转型加速，船舶制造或迎来新爆发.pdf 7 3积分
- 造船行业之天海防务（300008）研究报告：民营船舶海工龙头，重整风帆再度起航.pdf 7 3积分
