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2023公募基金年度报告：迈向财富管理，拥抱工具化与配置化浪潮.pdf

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2024/03/04
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华宝证券

2023公募基金年度报告：迈向财富管理，拥抱工具化与配置化浪潮。行业概况：2023年，公募基金规模整体延续上涨态势，曾一度超越银行理财成为整个财富管理行业的主力军，但增速有所减缓。从结构上来看，在2023年“债牛股熊”的市场环境中，主动纯债型基金规模稳步增长，以短期纯债型基金规模增长最为突出。权益产品方面，主动权益基金规模缩水且发行受阻，基金公司再次掀起自购潮；与之相对的是，指数产品（尤其是股票型ETF）迎来逆势增长，在产品品类上进一步得以丰富。代销格局上，受ETF逆势增长驱动，券商权益类基金保有市占率持续攀升，银行和独立代销机构的保有规模则呈现出“股降债增...

标签：公募基金基金财富管理

阿莫普莱斯金融（AMP）公司研究：构建全生命周期的财富管理能力.pdf

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2024/02/02
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兴业证券

阿莫普莱斯金融（AMP）公司研究：构建全生命周期的财富管理能力。AMP以保险业务起家，后续通过内生和外延并举转型成为综合型财富管理服务商。1）AMP最早成立于1894年，早期以寿险业务为主，在2005年上市之后，开启了业务转型；一方面通过并购多家资管公司，建立了多元化的资管产品线，另一方面并购投资顾问公司形成了强大的投顾团队，开始布局财富管理业务，2018年之后公司开始剥离重资本的保险业务，转而为客户提供退休服务规划。2）业务模式来看，AMP在上市后通过2007年和2020年的两次业务结构调整，最终形成以财富管理、资产管理和退休及保障解决方案为核心的三大业务板块，其中财富管理和资产管理成为公司...

标签：阿莫普莱斯金融财富管理金融管理能力

光大银行研究报告：经营质地稳中向好，竞速财富管理新赛道.pdf

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2024/02/01
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开源证券

光大银行研究报告：经营质地稳中向好，竞速财富管理新赛道。资产端：第一大股东为光大集团，拥有齐全的金融牌照，为银行综合金融服务提供平台。2023年上半年对公贷款增量为2011年至今最高水平，对公压舱石作用仍存，近年发力基建+制造业贷款。零售银行方面，2023年上半年的营收、利息净收入、手续费及佣金净收入贡献度均已高于公司银行。负债端：存款成本下降空间较大，有望缓释息差下行压力。近年对公核心存款占比显著上升至89%，存款稳定性大幅提升。2023年光大银行共3次下调存款挂牌利率，1Y/2Y/3Y/5Y定期存款挂牌利率分别累计下降20BP/50BP/65BP/65BP。我们测算光大银行存款成本率每下降...

标签：光大银行财富管理银行

财富管理行业2024年投资策略：跨牌照资源整合能力和生态构建能力是关键.pdf

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2023/11/27
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中信证券

财富管理行业2024年投资策略：跨牌照资源整合能力和生态构建能力是关键。财富管理正面临客户资产缩水和风险偏好下降的严峻挑战，根本原因是具有稳定现金流回报的资产组合稀缺。从用户需求出发，高净值客户要求家族办公室具有跨牌照资源整合能力和全球资产配置能力；大众客户要求有充足的固收类资产供给。展望未来，市场竞争和潜在的政策变化，有望加速行业出清。建议重点关注具有线上化-数字化-智能化迭代能力的生态平台蚂蚁集团和东方财富。从资金和资产两端来看，财富管理行业正面临五个挑战：①客户资产缩水。②客户风险偏好下降。③高净值客户数量和资产增速放缓。④大众客户可投资资产增速放缓。⑤具有稳定的现金流回报的资产组合稀缺...

标签：财富管理资源整合生态构建投资策略

证券行业四季度策略：关注券商财富管理和机构业务机会.pdf

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2023/10/09
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中航证券

证券行业四季度策略：关注券商财富管理和机构业务机会。

标签：券商财富管理证券

买方投顾专题报告：从美国注册投资顾问的过去、现在看中国财富管理买方投顾的未来.pdf

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2023/09/21
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华宝证券

买方投顾专题报告：从美国注册投资顾问的过去、现在看中国财富管理买方投顾的未来。买方投顾是未来财富管理转型的重要方向：自2018年“资管新规”以来，非标转标、理财产品净值化转型成为趋势。但投资者教育以及大众客群对净值化产品认知的缺乏，叠加2022年后资本市场震荡下行的影响，资金更多转入储蓄而非资本市场。如何通过发展财富管理领域的买方投顾，吸引存款进入资本市场，且同时更好地提升客户投资体验与客户粘性成为财富管理转型下一步的重要方向。美国投顾行业发展蓬勃，买方投顾体系已较为成熟：历经半个多世纪的发展，美国的投顾行业，尤其是买方投顾体系在居民财富管理中已占据重要地位。其中，证...

标签：财富管理买方投顾

广发证券研究报告：大财富管理已具头部优势，价值重估空间广.pdf

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2023/09/01
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中邮证券

广发证券研究报告：大财富管理已具头部优势，价值重估空间广。公司概况：广发证券脱胎于广发银行，目前已完成A+H股上市。公司扎根粤港澳大湾区，拥有313家营业部，营业网点分布广泛。总部所在的广东省，不仅国内经济总量最大、最具活力、发展质量最高、上市公司和高净值人群最多，而且拥有金融创新市场和制度的双重优势。公司投行、资管与财富管理等多项业务有良好的区位支撑，市场极为广阔。此外，公司拥有长期稳定、多元化的股权结构和经验丰富、稳定迭代的管理团队，为公司的业务发展提供了有力支持。业绩表现与业务结构：公司盈利优于同业，ROE、杠杆倍数高于行业平均水平。公司业务稳定，包含投资银行、财富管理、交易及机构、投资...

标签：广发证券证券财富管理

财通证券研究报告：区位优势得天独厚，财富管理和资管成长性可期.pdf

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2023/08/15
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开源证券

财通证券研究报告：区位优势得天独厚，财富管理和资管成长性可期。（1）浙江省企业客户和零售客户资源优质、民间资本活跃、创投能力强，利于支撑公司投行+投资、大财富管理等业务的长期发展。2022年公司在浙江省内营业部数量第一，股基成交金额省内第二，省内IPO过会项目数第一，债券承销规模省内第三，直投和跟投子公司持续加大对浙江省内项目直投比例。（2）公司参股的永安期货和浙商资产提供稳定利润贡献，2020-2022年平均利润贡献达15%/15%。永安期货是期货行业龙头，2013-2021年ROE维持13%以上水平，浙江省内毛利占比81%，永安期货有望充分受益于期货行业政策利好。浙商资产是浙江省内最大的地...

标签：财通证券财富管理证券资管

浙商证券研究报告：深耕浙江，区位优势显著，打造财富管理新标杆.pdf

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2023/08/02
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申万宏源研究

浙商证券研究报告：深耕浙江，区位优势显著，打造财富管理新标杆。浙商证券为浙江国资旗下券商，财富管理及投行业务排名行业中上游，业绩增长强劲。浙商证券于17年6月在上交所上市，实控人为浙江省国资委。1）浙商证券2014-21年协会排名迅速提升，多项业务水平提升至行业中上游水平，总资产、净资产从2014年的第31、42名提升至第24、30名；营收、净利润从第40、48均提至第23名；财富管理业务、投行业务相关指标行业排名提升较快。公司业绩增长强劲，营收、净利润14-21年cagr分别为22.9%、10.4%，分别高于行业17.6pct和5.4pct。2）公司自上市以来多渠道补资本金且ROE回补较快：...

标签：浙商证券财富管理证券

财富管理行业2023年下半年投资策略：风险偏好持续下移，补足固收短板是关键.pdf

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2023/06/28
479
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中信证券

财富管理行业2023年下半年投资策略：风险偏好持续下移，补足固收短板是关键。客户风险偏好持续下移，AUM增长受挫。权益基金增长低于我们此前预期。存款搬家效应不明显，存款余额超预期增长。由于底层资产表现不佳，客户基本诉求从增值降至保值，现金类资产更受青睐。资金主要在银行体系内循环，以储蓄型保单为主的银保渠道快速增长。高净值客户的行为具有一定领先性，根据其年报，2022年招行代理保险收入中收占比上升至40.2%。风险偏好下移趋势短期内无法消除。由于房产在居民资产配置中占比最高，提前还款潮带来的降杠杆和收入预期调整，共同限制可投资资产规模。从以下三方面来看，风险偏好短期难以回升。①市场：偏股型基金大...

标签：财富管理固收投资投资策略

2023年中期券商及财富管理行业投资策略：头部集中趋势显现，强者有望恒强.pdf

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2023/06/27
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国泰君安证券

2023年中期券商及财富管理行业投资策略：头部集中趋势显现，强者有望恒强。

标签：券商财富管理投资策略

券商业务模式专题研究（零售篇）：以客户需求为核心的财富管理之路.pdf

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2023/06/21
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海通证券

券商业务模式专题研究（零售篇）：以客户需求为核心的财富管理之路。零售业务一直以来都是券商业务板块中最主要的一块。中国投资者结构以个人投资者为主，A股自然人持股市值在20%左右，而交易量占比超过80%。尽管券商经纪收入占比从2008年71%一路降低到2022年前三季度的29%，但经纪业务仍是券商主要的收入来源之一。此外，经纪业务作为券商的零售业务入口，随着近几年财富管理需求的不断提升及业务种类的丰富，代销、两融、基金投顾等业务多面开花，逐步形成以客户需求为核心的服务体系。零售业务竞争白热化，互联网+金融加速了行业转型。自2014年券商行业佣金战打响，以及2015年“一人一户&rdqu...

标签：业务模式券商零售财富管理

公募基金行业分析报告：ETF有望成为券商财富管理转型破局的工具.pdf

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2023/06/19
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财通证券

公募基金行业分析报告：ETF有望成为券商财富管理转型破局的工具。股票ETF逆势扩容，2022年以来与主动权益基金形成明显反差。截至2023Q1末，主动权益基金规模较2021年末-21.9%至5.50万亿元，份额-7.0%至4.26万亿份；而被动指数型基金规模较2021年末+9.8%至1.65万亿元，份额增加+38.1%至1.61万亿份，其中增量主要来自于股票型ETF，股票型ETF规模较2021年末+18.0%至11349亿元，份额+52.7%至9308亿份。ETF本身具有低费率、高透明度、交易灵活、风格稳定等多项优势，2022年以来规模逆势扩容的原因主要有：1）2022以来，主动股票基金整体超...

标签：公募基金券商基金财富管理 ETF

财富管理专题分析：翻倍基金解析与事后演化特征.pdf

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2023/05/26
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中信证券

财富管理专题分析：翻倍基金解析与事后演化特征。投资者从错误和教训中加深了对风格的认识，收益率均值回归的思维能提供前瞻性视角。短期的高收益通常叠加了风格的顺周期性，但对于基金风格的刻画和认识始终存在局限性，把风格的顺周期归因为投资能力容易导致周期高位配置最重的局面，风格下行时损失较大。此外，有效掌握风格周期的规律以指导投资，又是另一项高难度挑战。收益率长期均值回归的思路不依赖具体的风格和周期阶段，在应对未知风格的维度上具有应用潜力。本报告以历史上业绩翻倍的权益基金作为分析对象，统计寻找其长期年化收益率回归到20%以内的规律，展示均值回归逻辑的指导意义。翻倍基金的定位思路和回落的认定。基于权益型基...

标签：财富管理基金

券商业务模式专题研究（零售篇）：以客户需求为核心的财富管理之路.pdf

4积分
2023/05/24
263
9
海通国际

券商业务模式专题研究（零售篇）：以客户需求为核心的财富管理之路。零售业务一直以来都是券商业务板块中最主要的一块。中国投资者结构以个人投资者为主，A股自然人持股市值在20%左右，而交易量占比超过80%。尽管经过几轮业务结构的调整，券商经纪收入占比从2008年71%一路降低到2022年前三季度的29%，但经纪业务仍是券商主要的收入来源之一。此外，经纪业务作为券商的零售业务入口，随着近几年财富管理需求的不断提升及业务种类的丰富，代销、两融、基金投顾等业务多面开花，逐步形成以客户需求为核心的服务体系。零售业务竞争白热化，互联网+金融加速了行业转型。自2014年券商行业佣金战打响，以及2015年&ldq...

标签：券商财富管理业务模式零售

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