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2024年种植业年度策略：大鹏一日同风起，扶摇直上九万里.pdf

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2023/12/28
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中泰证券

2024年种植业年度策略：大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。种业：2023年下半年正式打响转基因商业化第一枪。12月7日，农业农村部发布第732号公告，裕丰303D等37个转基因玉米品种、脉育526等14个转基因大豆品种,经第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审定通过。在经济内循环的背景下，保证国家粮食安全，稳定重要农产品供给是实现经济稳步向前的物质基础。解决农业卡脖子的难题，核心就是要在技术层面打破种质来源、知识产权等一系列难题。单产劣势、抗虫性低是我国实现粮食自给率的掣肘之一，转基因是解决这些问题的主要途径。2024年是转基因大田种植的元年，政策约束的强度是转基因种植面积覆盖率、头部企业...

标签：种植

农林牧渔行业年度策略报告：养殖板块周期反转，种植、宠物渐进成长.pdf

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2023/10/23
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方正证券

农林牧渔行业年度策略报告：养殖板块周期反转，种植、宠物渐进成长。猪价走势：我们认为今年四季度至明年一季度，猪价仍将在成本线附近波动，预计明年二季度有望触底回升供给端：短期来看，今年四季度出栏生猪对应去年能繁母猪高位回落时期，整体出栏量仍较大，同时预期将出现季节性增重，短期供给充足；中期来看，受今年上半年能繁母猪产能去化缓慢影响叠加母猪生产性能提升，预期明年一季度供给侧仍将处于宽松状态。需求端：在10月以后，随着气温转冷，消费的季节性增长能够具有一定的支撑作用，预期四季度整体价格形势要好于三季度，但是由于供大于需的基本面没有改变，所以价格上涨空间较小。明年春节后进入消费淡季，猪价仍有回落可能。生...

标签：农林牧渔宠物种植养殖

农林牧渔行业2023年中报总结：养殖静待产能去化，种植关注生物育种产业化.pdf

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2023/09/11
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中信证券

农林牧渔行业2023年中报总结：养殖静待产能去化，种植关注生物育种产业化。生猪养殖：板块经营减亏，资金压力加大。今年以来受生猪出栏相对高位、消费平淡等影响，猪价持续低位徘徊，23Q2均价14.43元/公斤，环比-5.8%，同比-2.6%。上市公司来看，受饲料成本下降、养殖效率提升等影响，扣除减值影响后头均亏损明显缩窄，但成本方差仍然巨大，牧原、巨星成本持续亮眼。但受持续亏损影响，上市公司资金压力进一步加大，货币资金环比下滑，产能推进缓慢。2023H1末平均资产负债率为69.7%，同环比均增，部分企业负债率超80%。能母23Q2环比增长3.7%，其中牧原、新五丰增量较大。展望H2，受消费旺季带动...

标签：农林牧渔生物育种种植生物养殖

农林牧渔行业专题报告：种植聚焦天气、贸易与政策，生猪关注产能去化.pdf

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2023/08/22
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中信证券

农林牧渔行业专题报告：种植聚焦天气、贸易与政策，生猪关注产能去化。种植产业链：关注天气、贸易限制与政策的结构性投资机会。7月以来，国内外极端天气对于农业生产带来更多不确定性，利多国内玉米、小麦及稻米价格。地缘冲突升级和农产品贸易禁令频出，加剧国际市场对农产品供应和价格的担忧，刺激全球农产品价格上行。展望后续，需高度关注极端天气发展、国际农业合作和国内农业政策。中短期来看，在厄尔尼诺持续发展及全球农产品贸易受阻双重扰动下，以水稻、小麦、糖为代表的多个品种价格水平或有提升。推荐主营稻麦种植的优质种植企业苏垦农发、国内食糖和番茄产业龙头中粮糖业。建议关注冠农股份。长期来看，全球极端天气频发背景下，提...

标签：农林牧渔生猪种植贸易

农林牧渔行业专题研究：复盘粮价周期，掘金种植链.pdf

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2023/08/16
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华泰证券

农林牧渔行业专题研究：复盘粮价周期，掘金种植链。7月以来，在黑海协议中断、厄尔尼诺预期增强等多重因素的推动下，全球粮价步入反弹通道，市场关心粮食板块是否迎来新的投资机遇。本篇报告从周期复盘的视角出发，总结低库存、高油价、宽货币、黑天鹅是支撑粮价牛市的核心四要素。今年主要农产品均面临边际扰动，粮食板块或存在预期差，带来上游种业与下游饲料板块的投资机会。推荐种子板块（隆平高科、荃银高科、大北农等），建议关注饲料龙头海大集团的相对优势。历史复盘：粮价周期长短嵌套，四大要素驱动“粮牛”复盘过去50年，全球粮价具有10年长周期、同时嵌套单品种3-6年短周期的特征。我们总结认为低库...

标签：农林牧渔种植

口腔种植牙行业及集采分析专题报告.pdf

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2023/01/20
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浙商证券

口腔种植牙行业及集采分析专题报告。01种植牙行业；02种植牙集采；03种植牙产业；04投资建议；05风险提示。

标签：口腔种植种植种植牙

种植行业深度分析报告：种业振兴为国之大者，转基因商业化发展可期.pdf

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2022/11/29
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财通证券

种植行业深度分析报告：种业振兴为国之大者，转基因商业化发展可期。全球粮食安全形势复杂，种业振兴为国之大者。1）1990年至今为种业全球化时期，大型种企积极扩张，形成寡头垄断格局；2011年至今我国种业处于深化改革阶段，确定种业为。2）主要作物产量分布分大洲来看：全球水稻、小麦种植以亚洲为主，玉米、大豆种植以美洲为主；分国家来看：水稻、小麦种植中国、印度排名前二，合计占比分别超50%、30%，玉米种植美国、中国排名前二，合计占比超50%，大豆巴西、美国排名前二，合计占比超65%。3）全球种子品种分布集中，转基因种子占比超一半，玉米、水稻、小麦占据主要地位，合计占比近70%。4）国际形势不确定下，...

标签：种植种业转基因

农林牧渔行业2022年中报总结：养殖酝酿景气向上动能，种植延续高景气和强政策.pdf

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2022/09/06
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中信证券

农林牧渔行业2022年中报总结：养殖酝酿景气向上动能，种植延续高景气和强政策。生猪养殖：板块减亏，在建缓慢启动。2022年4月以来，伴随着猪价底部回暖，生猪养殖板块亏损幅度缩窄，部分企业在减值冲回影响下实现季度盈利。尽管22Q2饲料价格高位，但企业持续通过内部降本增效，多数企业成本稳步下降。连续五个季度的亏损使得企业的产能扩张在22Q2进一步放缓。虽部分企业在6月已实现月度盈利但整体Q2资本支出、在建工程、生产性生物资产同比环比均下降。从上市公司出栏进度来看，22H1合计出栏进度已超50%，我们预计H2出栏或环比下降。随着前期产能去化兑现叠加需求旺季到来，猪价H2以来景气持续向上，H2上市公司...

标签：农林牧渔养殖种植

农林牧渔行业中报业绩总结：养殖链边际好转，种植链景气持续.pdf

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2022/09/02
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国金证券

农林牧渔行业中报业绩总结：养殖链边际好转，种植链景气持续。总体：上半年业绩增长速度放缓，农业行业整体处在亏损状态，但是整体盈利水平逐季度环比改善。分板块来看，上半年养殖业受猪价下行影响，板块出现亏损，下半年有望景气度上行。种植链在粮价上涨的催化下营收增速良好，但是受到板块公司出海影响出现亏损，下半年种业有望兑现业绩。1）根据SW农林牧渔分类，2022H1农林牧渔板块实现营收5441.68亿元，同比增长8.74%；实现归母净利润-131.03亿元，同比-188.03%；分季度看，2022Q2农林牧渔板块整体营业收入同比+12.55%，归母净利润同比+210.88%。2021Q2以来农业板块亏损的...

标签：农林牧渔种植养殖

诺普信（002215）研究报告：种植业发力，农药制剂龙头助力乡村振兴.pdf

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2022/07/28
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华西证券

诺普信（002215）研究报告：种植业发力，农药制剂龙头助力乡村振兴。公司于1999年由深圳市瑞德丰农药有限公司和卢叙安先生共同出资设立，2005年整体变更为股份公司，2008年在深圳中小板A股上市。公司为我国规模&产品数领先、品种齐全、产业链完整的农业植保生物技术研发和产业化生产及服务的集团化企业，当前主营业务为农药制剂，产品包括杀虫剂、杀菌剂、除草剂、助剂类、植物生长调节剂和植物营养等。从收入构成上看，农药制剂是公司主要的收入来源，2021年，农药制剂收入占比为92%；从毛利占比上看，农药制剂毛利占比为95%，是公司主要的利润来源。农药制剂：粮食安全助推种植产业链高景气，公司农药制...

标签：诺普信农药制剂制剂农药种植乡村振兴

农业2022年中期策略：寻找养殖周期中的确定性，关注粮食危机下的种植链.pdf

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2022/06/30
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兴业证券

农业2022年中期策略：寻找养殖周期中的确定性，关注粮食危机下的种植链。养猪：拐点已现，新一轮周期到来。（1）行业产能自去年7月开始去化，至4月末已累计下降9%-10%，4月全国猪料产量同比降幅扩大至15%。当前猪价淡季上涨反映供给端调整已开始显现，下半年旺季需求催化下猪价将延续上涨趋势。（2）行业成本普遍抬升，若一致预期导致的压栏增重使得实际猪肉供给集中释放、后续盈利空间不及预期，则产能回升幅度将受限，亦或可能再次下降。（3）非瘟后行业规模化加速，周期时间或被逐渐拉长，优选成本改善明显、长期存扩张空间的养猪标的。养鸡：产能持续去化，黄鸡价格见底，猪鸡行情有望共振。当前黄鸡产能已降至历史低位，...

标签：农业养殖种植粮食中期策略

农产品行业分析：粮价景气高企，布局种植链正当时.pdf

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2022/06/08
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招商证券

农产品行业分析：粮价景气高企，布局种植链正当时。复盘历史四轮粮食危机，粮价暴涨或有以下三方面原因：1）供需矛盾：过去半个多世纪来，全球粮食供需整体呈弱平衡态势，供需矛盾主要发生在因灾害减产、非食品消费短期激增以及贸易失衡的情况下。2）生产成本：估算农作物生产成本中约15%~25%左右直接间接与能源价格挂钩；当能源价格上涨推高生产成本时，粮价也会随之上涨。3）金融属性：粮价走势与美元指数大致呈负相关关系；另外金融投机活动也会对现货价格起到助涨助跌的作用。本轮全球粮价暴涨的原因主要有以下几方面：1、全球粮食主产国频发极端气候及病虫害，或致粮食减产；2、自2020年以来，全球化肥价格提升带动粮食生产...

标签：农产品种植

2022年农林牧渔行业中期投资策略：种植链条景气向上，生猪养殖时间换空间.pdf

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2022/06/08
338
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浙商证券

2022年农林牧渔行业中期投资策略：种植链条景气向上，生猪养殖时间换空间。种植链条：全球粮食供需偏紧背景下，看好下半年大豆（豆粕）、玉米、小麦行情。国内饲用主粮高度依赖进口，生物育种技术可以从生产力要素上解决油脂油料短缺问题，种业政策或进一步催化转基因落地。生猪养殖：能繁母猪存栏自去年7月环比下降奠定今年5月之后生猪供应趋减，但市场对下半年猪价的乐观预期引发外购育肥、压栏、二次育肥再现，或加剧四季度市场供应过剩风险。产能去化并非一蹴而就，后市猪价回调或再度加速产能出清。肉禽：产业链深度亏损正倒逼上游去产能，关注种鸡产能调节节奏，推荐业绩高弹性标的，长期产业链延伸有望带来估值重塑，关注一体化龙头...

标签：养殖农林牧渔生猪生猪养殖种植投资策略

农林牧渔行业2022年中期投资策略：把握养殖周期反转，关注种植景气持续.pdf

2积分
2022/06/06
153
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东兴证券

农林牧渔行业2022年中期投资策略：把握养殖周期反转，关注种植景气持续。生猪养殖：关注猪价一致预期风险，产能去化有望延续。我们认为，4月以来猪价的震荡反弹更多是养殖情绪面带动的修复性反弹，短期猪价缺乏进一步上涨的动力。特别需要关注在养殖端对后市看涨情绪较浓的“一致预期”背景下，猪价后续上涨形势可能并不顺利，养殖端盈利改善也可能延后。从产能去化数据来看，截至4月母猪产能去化过程已延续10个月，累计去化8.47%。我们认为，在行业持续亏损的背景下产能去化有望延续，预计今年Q3、Q4周期反转全面开启。而在母猪产能持续调减和饲料成本上移的共同推动作用下，下轮周期反弹高度值得期待...

标签：农林牧渔养殖种植

农林牧渔行业投资策略：种植景气上升与转基因变革开启，粮价上涨的危与机.pdf

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2022/05/31
487
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天风证券

农林牧渔行业投资策略：种植景气上升与转基因变革开启，粮价上涨的危与机。多国粮食政策发生转变：从比较优势贸易理论指导下的自由贸易，到当前各国重视本国粮食安全比较优势贸易理论认为每个国家都应集中生产并出口具有比较优势的产品，进口具有比较劣势的产品，双方均可节省劳动力，获得专业化分工提高劳动生产率的好处。但是“粮食”这种特殊的商品关乎国家民生安全，历史上过于依赖国外粮食进口、单一种植的国家往往最后利益受损。俄乌战争以来，各国粮食政策发生明显转变，多国采用减税、禁止出口等举措保障本国供应。全球粮食贸易预计出现“逆全球化”趋势。包括我国在内的全球各国对于保...

标签：农林牧渔种植转基因

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