农林牧渔行业中报业绩总结:养殖链边际好转,种植链景气持续.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2022/09/02
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农林牧渔行业中报业绩总结:养殖链边际好转,种植链景气持续。总 体 : 上 半 年 业 绩 增 长 速 度 放 缓 , 农 业 行 业 整 体 处 在 亏 损 状 态 , 但 是 整 体 盈 利 水 平 逐 季 度 环 比 改 善 。 分 板 块 来 看 , 上 半 年 养 殖 业 受 猪 价 下 行 影 响 , 板 块 出 现 亏 损 , 下 半 年 有 望 景 气 度 上 行 。 种 植 链 在 粮 价 上 涨 的 催 化 下 营 收 增 速 良 好 , 但 是 受 到 板 块 公 司 出 海 影 响 出 现 亏 损 , 下 半 年 种 业 有 望 兑 现 业 绩 。
1) 根 据 SW农 林 牧 渔 分 类 , 2022H1农 林 牧 渔 板 块 实 现 营 收 5441.68亿 元 , 同 比 增 长 8.74%; 实 现 归 母 净 利 润 - 131.03亿 元 , 同 比 -188.03%; 分 季 度 看 , 2022Q2农 林 牧 渔 板 块 整 体 营 业 收 入 同 比 +12.55%, 归 母 净 利 润 同 比 +210.88%。 2021Q2以 来 农 业 板 块 亏 损 的 主 要 原 因 是 生 猪 价 格 下 行 , 带 动 整 个 养 殖 板 块 陷 入 亏 损 状 态 , 目 前 生 猪 价 格 已 经 上 涨 至 养 殖 成 本 线 以 上 , 养 殖 板 块 景 气 度 有 望 持 续 提 升 ; 同 时 国 际 粮 食 价 格 处 在 高 位 , 利 好 种 植 链 景 气 度 上 行 。
2) 分 板 块 看 , 22H1养 殖 业 、 种 植 业 、 饲 料 、 动 保 收 入 同 比 分 别 +4.02%/+17.29%/+10.87%/-6.41%。 我 们 认 为 从 Q3开 始 养 殖 业 景 气 度 有 望 环 比 改 善 , 带 动 后 周 期 的 饲 料 、 动 保 行 业 景 气 度 上 行 , 下 半 年 农 业 板 块 投 资 景 气 度 上 行 。
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