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2023公募REITs年度展望：REITs投资价值分析手册.pdf

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2022/12/03
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德邦证券

2023公募REITs年度展望：REITs投资价值分析手册。园区基础设施REITs：产业园区是拉动区域经济发展的引擎，特点为：产业集群、政府导向、政策支持，我国产业园区建设目前进入创新升级阶段，园区持续平稳拉动经济增长。基本面表现上，产业园REITs项目所在版块形成产业聚集，项目具备显著的区位竞争力，原始权益人的管理服务水平、招商引资能力较强。估值方面，收益法下，华安张江光大REIT和建信中关村REIT评估增值较高，P/NAV倍数估值下，东吴苏园REIT估值最低，P/FFO倍数估值下，东吴苏园REIT估值最低，华安张江光大REIT估值最高。保障性租赁住房REITs：保障性租赁住房建设于2021...

标签： REITs 公募公募REITs

基金行业专题：公募新能源赛道指数与产品全景分析.pdf

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2022/09/23
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方正证券

基金行业专题：公募新能源赛道指数与产品全景分析。新能源行业是近年来的热门赛道之一，也是众多公募产品布局的重点方向。据基金2022年半年报统计，主动权益基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型）的第一权重行业为电力设备及新能源，占比达到14.42%。从行业交易情况来看，电新板块今年以来的成交额和成交量均领先其他行业。新能源关联行业如基础化工、有色金属等板块交易也较为活跃。从北向资金来看，电力设备及新能源也是北向资金的重仓行业，在今年以来震荡行情下，北向资金持续流入电新板块，近三月以来净买入217亿元，今年以来净买入959亿元。二、公募产品布局：33只指数，涵盖全产业链(1)从指数角度，公募布局的...

标签：基金公募新能源

公募基金管理人投资者保护状况评价报告（2022）.pdf

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2022/09/17
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中国证券投资者保护基金有限责任公司

公募基金管理人投资者保护状况评价报告（2022）为进一步促进公募基金行业的健康发展，提升公募基金管理人的投资者保护水平，中国证券投资者保护基金有限责任公司（简称“投保基金公司”）连续七年围绕基金投资者享有的公平交易权、投资收益权、知情权、适当选择权、受教育权等各项权益，开展公募基金管理人投资者保护状况评价工作。2022年，投保基金公司结合公募基金行业的发展实际、监管要求及自律要求等，进一步修订完善了公募基金管理人投资者保护状况评价指标体系，采用主客观相结合的评价方法，通过多维度采集评价数据和信息，力求全面、客观、准确地评估公募基金管理人2021年度的投资者保护状况。在中...

标签：公募基金基金公募基金管理

公募REITs行业专题研究：产业园REITs的定价剖析.pdf

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2022/09/17
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平安证券

公募REITs行业专题研究：产业园REITs的定价剖析。产业园REITs的整体特征：产业园REITs的发行规模仅次于高速公路REITs，上市以来涨幅超40%，在公募REITs各板块中涨幅居中，波动率居中（2.59%），最大回撤略高（19.72%）。从收入和成本构成来看，产业园REITs的收入主要来自于租金收入（一般超过80%），付现成本主要是运营管理费，成本端的弹性相对不大，其增长弹性主要来自租金和底层资产估值。我们对产业园REITs的分析框架分为四个维度：项目基本面、财务表现、市场因素和REITs估值。其中，前三个因素是影响公募REITs估值的因素，项目基本面是最终决定因素（如区位、产业结构...

标签： REITs 公募公募REITs

公募基金2022年中报收入利润费用分析：基金整体利润大幅下滑，股票市场负贡献高.pdf

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2022/09/16
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招商证券

公募基金2022年中报收入利润费用分析：基金整体利润大幅下滑，股票市场负贡献高。市场概况：2022年上半年，A股市场整体调整幅度较大，各类市场宽基指数均出现了不同幅度的下跌。截至2022年6月30日，全市场共有9,673只公募基金，总管理规模约26.4万亿元，同比上涨15.3%。收入分析：2022上半年，全市场公募基金总收入约-5,147.7亿元，较2021年同比下降166.5%。从一级分类来看，仅债券型基金、另类投资基金和货币市场型基金获取了正收益，其余类别的基金整体收入均为负值。从收入来源来看，2022上半年基金通过股票市场共获得了-7,646.1亿元的收入，与2021年同期相比，由正转负...

标签：公募基金公募基金股票

长城证券（002939）研究报告：公募业务贡献突出，发力碳中和产业服务.pdf

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2022/09/16
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中信证券

长城证券（002939）研究报告：公募业务贡献突出，发力碳中和产业服务。华能系券商，ROEβ属性较强。长城证券当前综合实力位于行业30名左右。华能集团为公司实际控制人，依托深厚股东背景，长城证券将服务碳达峰、碳中和“3060”目标国家级绿色发展战略作为重要发展方向，着力打造精于电力、能源领域的特色化一流证券公司，碳中和产业服务特色突出。盈利层面，2019-2022H1，长城证券近三年一期摊薄ROE分别为5.86%、8.31%、9.01%和2.22%，公司ROE与市场行情密切相关，较行业平均情况具有较强β属性。资管&公募业务：公募业务贡献突出，...

标签：长城证券公募证券碳中和

长城证券（002939）研究报告：公募业务贡献突出，发力碳中和产业服务.pdf

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2022/09/15
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中信证券

长城证券（002939）研究报告：公募业务贡献突出，发力碳中和产业服务。华能系券商，ROEβ属性较强。长城证券当前综合实力位于行业30名左右。华能集团为公司实际控制人，依托深厚股东背景，长城证券将服务碳达峰、碳中和“3060”目标国家级绿色发展战略作为重要发展方向，着力打造精于电力、能源领域的特色化一流证券公司，碳中和产业服务特色突出。盈利层面，2019-2022H1，长城证券近三年一期摊薄ROE分别为5.86%、8.31%、9.01%和2.22%，公司ROE与市场行情密切相关，较行业平均情况具有较强β属性。资管&公募业务：公募业务贡献突出，...

标签：长城证券公募证券碳中和

公募基金22年Q2配置分析：“制造优势”再深耕，“消费优势”新扩散.pdf

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2022/07/22
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广发证券

公募基金22年Q2配置分析：“制造优势”再深耕，“消费优势”新扩散。数据口径。以公募基金的“主动偏股+灵活配置型基金”作为考察对象。持股市值上涨，赎回压力凸显。截止22年Q2三类重点基金持股市值约4.6万亿，继一季度缩水8000亿后二季度市值上升4000亿，但反弹过程中基金份额再有缩水。新发基金乏力叠加赎回压力凸显，基金份额下降超过700亿份。结构上10亿以下的小基金份额下滑压力更大。风格增配大盘成长。我们在6.25发布22年A股中期策略展望《此消彼长，水到渠成》中判断：下半年A股核心矛盾是“此消彼长&rdqu...

标签：公募基金公募基金

公募REITs投资价值分析.pdf

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2022/07/14
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中泰证券

公募REITs投资价值分析。公募REITs的分析框架主要包含两个维度：底层资产和市场因素影响。底层资产主要关注四个方面，一是资产估值，目前国内公募REITs的估值主要应用收益法（现金流折现法）；二是对资产估值合理性进行判断，核心关注折现率与未来现金流预测的合理性。三是底层资产的运营情况，包括资产运营实际状况、现金分红率与预测值之间的差异等。四是原始权益人分析，包括原始权益人对于资产的运营水平以及其未来扩募可选资产的储备情况。市场因素方面，主要关注市场供需、市场情绪、政策导向、无风险利率走势、公募REITs的发行和流通规模等，这些都会影响市场对于公募REITs的偏好并且最终影响价格。由于底层资产...

标签：公募REITs 公募 REITs

REITs产品研究和投资系列之一：构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略.pdf

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2022/07/07
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光大证券

REITs产品研究和投资系列之一：构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略。本文从公募REITs系列指数编制的角度入手，为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。首先我们构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，并且不断扩充细分指数类型；其次研究如何在大类资产配置中引入REITs资产，优化和改善组合整体风险收益水平；最后我们讨论了REITs-ETF产品的跟踪方案和成分REITs的优选策略。公募REITs系列指数编制细则。从海外REITs指数编制经验来看，REITs指数均采用自由流通市值加权，同时限制成分股的收益来源、市值、流通性。本文编...

标签： REITs 公募REITs 公募资产配置投资

固收深度研究：物流园公募REITs全解析.pdf

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2022/07/06
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华泰证券

固收深度研究：物流园公募REITs全解析。我国已有红土盐田、中金普洛斯两只物流园REITs上市，具有良好的区位优势，出租率较高，租户质量和结构较好，受疫情冲击较小，上市以来价格、分红表现较好。从国际经验来看，仓储物流类REITs已经成为最核心的品种之一，抗风险能力较强且年均综合收益较高。我国物流园类基础设施丰富，其中高标仓供不应求，盈利性较强，未来进行REITs运营的发展空间广大。从投资者选择项目的角度来看，CapRate是衡量估值合理性的重要指标，可关注体量大、高质量、高成长性、拥有技术壁垒以及运营管理能力更优秀的项目。海外物流REITs发展成熟，国内发展空间广大物流园（物流地产）是物流与地...

标签：物流公募REITs 公募 REITs 固收

万亿养老资金或将注入公募.pdf

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2022/07/05
153
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中信证券

万亿养老资金或将注入公募。2022年6月24日，证监会研究起草了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（下文简称《暂行规定》），中证登也发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金信息平台运作管理暂行办法（征求意见稿）》，政策密集发布，个人养老金制度加速落地趋势越发明显，这些政策有哪些重点？会给市场带来哪些影响？本文将进行详细分析。出台背景：我国老龄化进程加速，保障“老有所养”成为当今社会关注的重点之一。目前我国养老效仿国际做法建立了三支柱体系。近年来，我国基本养老保险金收入增速已经开始放缓且开始低于其支出增速，急需第三支柱补位。在国务院办公...

标签：养老公募

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