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大秦铁路（601006）研究报告：黑金动脉，通联大秦.pdf

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2022/07/15
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国信证券

大秦铁路（601006）研究报告：黑金动脉，通联大秦。铁路西煤东运仍有一定发展空间：我国能源储备呈现富煤贫油少气的格局，煤炭长期以来在我国能源消耗结构中处于核心地位，尽管未来煤炭消耗量可能趋于平稳，但其重要地位难以改变。我国煤炭产销地域分布不均，产地集中于中西部地区，消耗则集中于东南沿海发达省份，促成稳健的煤炭运输需求。伴随着煤炭供给侧改革及“公转铁”政策深化，煤炭生产进一步向晋陕蒙地区集中，煤炭运输则进一步向铁路集中，铁路煤炭运输量近几年持续增长，未来仍有一定空间。黑金动脉，通联大秦：晋陕蒙煤炭外运通道在铁路煤炭运输通路中占据主导地位，核心干线为大秦线、朔黄线等。大秦...

标签：大秦铁路铁路

铁路运输行业-中国铁路煤炭运输通道格局深度分析：供需区域变化提升铁路运输需求.pdf

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2022/06/27
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兴业证券

铁路运输行业-中国铁路煤炭运输通道格局深度分析：供需区域变化提升铁路运输需求。我国煤炭资源丰富，资源错配形成外运需求，铁路运输具有运量大、长距离、运输价格便宜等特点，特别适合煤炭运输。自2016年起，煤炭供给侧改革不断深化，通过淘汰落后产能和释放优质产能，煤炭供给趋于平稳，产量向优势地区和头部煤企集中。随着运输条件改善以及坑口电厂建设，“三西”地区煤炭外送量将继续攀升，在煤炭产销方面的核心地位得到持续强化。“三西”地区：在煤炭“西煤东运、北煤南运”的运输格局中，最主要的路径是从“三西”地区（即山西、...

标签：铁路铁路运输煤炭运输

交通运输行业2022年度策略：布局基本面修复资产.pdf

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2021/12/20
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国盛证券

快递：政策引导下低价竞争格局缓解。经历2020年件量高增而低价竞争更为激烈的行情后，2021年在政策指引下行业趋于健康发展。1）行业：前10月，实物商品网上零售额84,979亿元，同比增长14.6%；快递业务收入8340亿元，同比增长21%；快递业务量完成867亿件，同比增长35%，Q1业务量拉高全年数值。2）竞争格局：2021年后CR8和CR6市占率保持较稳定，CR3回升至53.5%，后续在着重服务质量的发展环境下市占率分化会有所缓解。政策引导下，快递单价同比降幅逐步收窄至10%以内，政策指引下竞争格局发生变化：即竞争手段由中低端电商件的低价配送向配送服务本身质量转变，重视消费者对快递服务的...

标签：交通运输快递航空物流铁路

2022年交运物流行业投资策略：快递物流底部反转高弹性，公路铁路业绩稳健高股息.pdf

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2021/11/29
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浙商证券

上游电商增长驱动仍在，规模增速依然可观。1）实体网购统计口径低估、2）线上消费新形式、新平台趋于多元、3）快递单包裹货值下行三因素驱动下，测算快递行业单量21E-25E仍有19.5%复合增长，预计到2025年突破2200亿件。政策强监管驱动恶性价格战加速缓和，快递单价已如期回归。监管政策出台推动价格呈现逐步回归良性态势，义乌快递月度票单价自2020年2月份以来首次同比正增长，自2021年7月以来已累计环比提升0.29元，电商快递龙头企业单价亦持续回升。

标签：交通运输物流快递铁路公路

铁矿石期货：澳大利亚与中国最大贸易的可能路径.pdf

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2021/10/08
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ASPI

自20世纪80年代初，澳大利亚总理鲍勃·霍克（BobHawke）与中国总理赵紫阳（ZhaoZiyang）签署协议，共同开发力拓在皮尔巴拉的Channar矿床以来，铁矿石一直是澳大利亚与中国商业关系的核心。这是现代中国有史以来的第一次外国投资，直到最近，这似乎是一个完美的匹配。澳大利亚拥有abundant优质铁矿石储量，相对而言，通过铁路可以轻松到达深水港口，而这些港口正处于通往中国的直达海上航线的起点，距离中国仅7公里。500公里。

标签：铁矿石贸易铁路

英国铁路的经济贡献.pdf

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2021/09/26
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牛津经济研究院

铁路部门一直是英国经济增长、就业和投资的来源，铁路网不仅支持乘客和货运用户到达他们需要的地方，而且是经济的支柱，其背后是强大的铁路供应部门。该报告显示，铁路在未来十年的影响更大冠状病毒大流行的前一年：2016年，铁路系统本身每完成一项f1工作，就有2项。20%的收入来自于经济的其他领域，而到2019年，这一比例已增长至收入的2.50倍。这意味着，铁路本身不仅是一个重要的部门，而且对英国公共有限公司更广泛的发展也至关重要；尽管有大流行，但这一重要性仍在增长

标签：铁路

交通运输行业2021年中期投资策略报告：混乱不是深渊，是阶梯.pdf

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2021/06/30
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中信建投

快递:价格战的终结在行业自律，在服务差异化，非行政干预物流价格的在于运费货值比。无论是何种业务形态这一比例基本上在5-10％比较合理。市场普遍局限于电商快递中网络快递与仓配快递的模式比较，价格之锸不在于业务形态而在于事物本质。比如我们以京东的履约费用率来衡量京东物流的运费货值比在6-7％左右，若以拼多多客单价30-50元，整体快递费在35元左右，占比也在6％左右。从长期视角看，运费的提升依赖于分母端的提升，也即意味着中国的物流费取决于中国制造业的转型升级。我们相信这是一个产业发展趋势，关注头部公司顺丰控股、中通快递、京东物流。

标签：交通运输航空运输快递铁路物流

企业研究：海航控股吸引战投的核心价值是什么？.pdf

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2021/06/18
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头豹

中国航空运输业仍具至少1倍的增长空间参照日本航空业经验，预计来来20年中国航空运输业仍有至少1倍的增长空间。其中，低成本航空兵有价格低癞的特点。将成为高增速赛道自2018年起，国际航线运翰量增速高于中国境内运输，因中短距运翰受高铁分流影响，竞争加剧，海航控股为保持竞争优势，已密集布局以深圳为枢纽国际航线海南航空拥有较多宽型机，自有飞机占比较少与三大航相比，海航自有飞机占比最少，经营性租货占比最多。2019年，海航为优化机队结构，降低运营成本，出售了35架飞机导致自有飞机占比降低海商航空宽型机占比远烟三大航，与其2018年起为打造核心枢紐。积极开设以深圳为枢紀的大量固际及地区航线的战略布局相关

标签：航空铁路

交通运输行业2021年中期策略：风雨之后，飞越彩虹.pdf

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2021/06/17
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兴业证券

快递物流：顺丰产能扩张建立长期壁垒，电商快递剩者为王。航空机场:国内出行正常化，需求和盈利有望持续复苏。公路铁路:业绩确定性强，承诺高分红，推荐稳健类债资产。航运港口:集运市场高度景气，持续时间超预期。

标签：交通运输航空运输铁路物流

中国REITs市场洞察之铁路篇：化解融资困局，激活资产潜力

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2021/04/22
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中信证券

中国REITs市场洞察之交通运输行业：铁路篇，化解融资困局，激活资产潜力。公募REITs上市渐行渐近，可持续盈利、稳定现金流和专业的运营团队，铁路有望成为重要的底层资产。化解铁路融资困局的同时，倒逼铁路运输企业提升经营效率、经营机制更加灵活。对比海外基础设施REITs，IRBIF上市3年股息率10.4%~12.0%，颇具吸引力，期待我国第一单铁路公募REITs横空出世。铁路既有融资方式亟待改变，REITs落地提供新机遇。近20年来铁路跨越式发展成为推动区域经济增长的强大引擎，同时还本付息和基建投资占国铁集团资金支出超过90%，以银行贷款为主的铁路投融资亟需改变。我国铁路仍处于建设发展期，料十四...

标签：交通运输 REITs 铁路

交通运输行业之铁路专题研究报告：网运分离参照德国，继续推荐京沪高铁

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2021/04/21
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中信证券

交通运输行业之铁路专题研究报告：网运分离参照德国，继续推荐京沪高铁。网运分离对标德国—“纵向分离、横向竞争”，路网公司息税前利润率48%。竞争力下降、连续亏损推动德国开启网运分离的铁路改革，构建竞争性铁路市场，市场份额、经营效率大幅提升。DB改革有望提供借鉴和参考，京沪高铁协同进入兑现期叠加票价弹性，2022~25年业绩CAGR或15%左右，继续推荐。网运分离对标德国，路网息税前利润率48%，盈利能力凸显。专业化网运分离对标德国—“纵向分离、横向竞争”，截至2020年末德国铁路营业里程3.34万公里、线网密度957公里/万平方公里，运营里程居欧洲榜首、线网密度世界第一。近5年城际特快ICE周转...

标签：京沪高铁铁路交通运输高铁

中国基础设施REITs之铁路篇：钢铁通途，重铸雄风

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2021/02/28
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中国基础设施REITs之铁路篇：钢铁通途，重铸雄风。“火车一响，黄金万两”，铁路作为核心的交通基础设施资产，工业时代曾助力西方发达国家崛起，也在我国历史经济发展建设中功不可没。现今我国铁路里程排名世界第二，高铁里程排名世界第一，铁路承担着陆上长途客货运的重要功能。而伴随着中国基础设施公募REITs渐行渐近的当下，我们认为铁路可成为其优质底层资产备选。

标签：基础设施 REITs 铁路

瑞信-全球铁路设备：结构性吸引力.pdf

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2020/12/23
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WeareconstructiveontheRailend-market.Despitetheshort-termchallengesfromlowerpassengertraffic,weareconstructiveontheRailend-marketgivenitssustainablemid-andlong-termgrowth.UNIFEestimates%yoydeclineintheglobalrailmarketi

标签：铁路

铁路设备行业深度报告：如何理解新基建对轨交投资变化的影响.pdf

4积分
2020/04/22
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新基建中提出“城际高速铁路和城际轨道交通”。其中，城际高速铁路是高速铁路的补充，在国家干线铁路逐步完善的同时，城际高速铁路将充当毛细血管的作用发挥力量;城际轨道交通区别于城市轨道交通，多用来解决城市之间的客流交互。城际线路充当补充和增量作用，对轨交的整体分析依然绕不开对铁路和城轨的分析。

标签：铁路设备铁路新基建

新基建专题报告：轨道交通设备未来市场空间究竟几何.pdf

5积分
2020/04/07
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铁路固定资产投资基本保持稳定，新投产线路快速增长，新设备采购招标需求并不悲观。在高级修提前到来的背景下，维保市场已经迎来爆发。

标签：轨道交通铁路新基建

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